需要說明的一點是，公司經(jīng)營的層面必須把握好各方面的“均衡”及“和諧”，發(fā)展才能持續(xù)而健康。不能為擴大經(jīng)營規(guī)模而盲目追求某些特定區(qū)域以及全國范圍規(guī)模的“大”，要“以銷定產(chǎn)”，在對顧客需求趨勢、自身資金實力、財務安全和自身經(jīng)營能力等有準確判斷之后，再決定自身的合適規(guī)模。

    第四，沉淀和培養(yǎng)核心競爭力，進行階段性完善和調(diào)整。

    筆者曾經(jīng)向一個知名地產(chǎn)分析師提出問題：為什么投資者比較信任萬科？萬科與其他房地產(chǎn)公司相比較的優(yōu)勢在哪里？他的回答是，因為萬科是有“沉淀”的，萬科完整地經(jīng)歷了中國房地產(chǎn)的高峰和低谷，在資本市場的促進和約束下，萬科已經(jīng)形成了萬科的核心競爭力———持續(xù)的學習能力。

    回顧萬科的歷史，萬科的核心競爭力的確實是“沉淀”出來的，而且是在“敵人”和投資者的“幫助”下沉淀出來的。

    “敵人”是指1994年的君安證券。在1994年發(fā)生了著名的“君萬之爭”，君安證券對萬科發(fā)起了一場阻擊戰(zhàn)，在公開媒體刊登《告股東書》和《改革倡議》，倡議書中最后提出了對萬科的業(yè)務結(jié)構(gòu)和管理層進行重組，包括收縮貿(mào)易、商業(yè)和工業(yè)經(jīng)營，將安華公司和股權(quán)投資公司獨立出來，全力發(fā)展和充實房地產(chǎn)業(yè)務。

    歷史過去多年，雖然勝負早已成定局，但是，說句公道話，當年的萬科可以成功反擊君安，但接下來的十多年光陰里，萬科的專業(yè)化調(diào)整思路的確與君安提出的思路一致，多元化的萬科(地產(chǎn)、商業(yè)、工業(yè)、文化)一步步做“減法”，成就了今天專業(yè)化的萬科。那場君萬之爭好比一針“疫苗”，萬科從此醒悟、下定決心走向“專業(yè)化”商業(yè)模式，甚至專業(yè)到極致，只做純粹的住宅開發(fā)。

    “投資者”是指中國證券市場以基金、信托機構(gòu)為代表的機構(gòu)投資者。萬科2005年、2006年和2007年底的凈資產(chǎn)分別為83億、150億和293億元，而萬科上述三年的凈利潤分別為13億、23億和48億。簡單計算得出，2006年和2007年凈資產(chǎn)增加額分別為67億和143億元，扣除當年凈利潤后的差額分別為44億和95億，利潤之外的凈資產(chǎn)巨大增長來自哪里？就來自于萬科分別在2006年和2007年從證券市場的直接融資！據(jù)統(tǒng)計，TOP10公司平均從資本市場直接獲取得資金都占公司凈資產(chǎn)的50%以上，其中排名靠前的公司更是在60%以上。投資者對萬科太慷慨了，萬科的專業(yè)能力和核心競爭力獲得了投資者的信任。

    當然，萬科與投資者關系也是逐步“沉淀”出來，也經(jīng)歷了許多波折，最著名的就是2000年擬向華潤集團定向發(fā)行B股項目的失敗。當時萬科為了引入華潤集團作為戰(zhàn)略控股股東，董事會提出向華潤定向增發(fā)4.5億股B股的方案，然而方案一出引來了市場大嘩，原來萬科低估了A、B股差價，令A股股東倍感利益受損。在廣泛征求了投資者意見后，萬科放棄20億元的定向增發(fā)。這次增發(fā)的失敗，使得萬科管理層從此更加高度關注投資者利益的保障，堅定投資者對萬科的信心。

    萬科的敵人和投資者“幫助”其沉淀出核心競爭力，即持續(xù)學習能力，這是萬科過去成功的內(nèi)在支撐能力。而企業(yè)的經(jīng)營思路、對土地價值的識別和挖掘能力、規(guī)劃設計能力、客戶服務能力、品牌的管理能力、透明和創(chuàng)新機制，以及萬科正在努力倡導的工業(yè)化生產(chǎn)方式，等等，則都是萬科從事房地產(chǎn)行業(yè)以來沉淀下來的經(jīng)驗和知識，是核心競爭力的具體體現(xiàn)，而非萬科的核心競爭力。

    房地產(chǎn)公司應該經(jīng)常從公司層面思考：公司現(xiàn)在是否已經(jīng)具備符合公司未來5年持續(xù)發(fā)展的核心競爭力？

    第五，增強投資者溝通和信任，持續(xù)保持暢通的直接融資渠道。

    毫無疑問，持續(xù)的資金投入對于所有企業(yè)具有重要作用，而房地產(chǎn)行業(yè)更是這樣。一方面房地產(chǎn)行業(yè)本身固有的資金密集型特點，另一方面因為在中國存在特有的政府作為一級市場的唯一土地出讓方，且從2002年起中國的新規(guī)則明確規(guī)定采取“招拍掛”為最主要出讓土地方式的客觀情況，于是資金實力成為房地產(chǎn)公司獲取土地的決定因素之一。所以，如果中國房地產(chǎn)公司要保持持續(xù)發(fā)展，就必須持續(xù)保持暢通的直接融資渠道。還以萬科為例，2002年底的萬科凈資產(chǎn)值為33.8億，到2007年底萬科凈資產(chǎn)為293億元，這其中60%以上是資本市場募集而來！

    “它山之石，可以攻玉”，希望大多數(shù)房地產(chǎn)公司努力邁過2008年這道“坎”，努力邁過通向成功道路上的所有的“坎”，相信在跨過這些“坎”之后，房地產(chǎn)公司將“沉淀”下來更多的經(jīng)驗和知識，承擔起更大的社會責任！