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紡織服裝業(yè)對可能出臺的出口退稅政策之分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-7-24
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- 中研網(wǎng)訊：
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從出口退稅調整的歷史、目前行業(yè)的出口狀況、以及決策層的一些動向，我們認為上調出口退稅的可能性較大。雖然造成目前行業(yè)這一局面的主要原因并不在于出口退稅，但是從政策角度來看，出口退稅政策是針對行業(yè)具有最直接調控效果的政策，所以其出臺可能性較大。
假設從今年8月份開始服裝出口退稅提高4%，紡織出口退稅提高2%，那么出口退稅提高將會增加08年行業(yè)利潤140億元，預期增加08年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤總額的11%。
出口退稅對上市公司的影響：出口比重越大、出口增速越大的中型企業(yè)將會更受益于紡織服裝出口退稅的調整。對于行業(yè)出口的龍頭企業(yè)而言，出口退稅的增加對企業(yè)利潤的影響也并不是很大，對凈利潤的影響在5%以下。對中國服裝這類今年可能出口虧損企業(yè)而言，出口退稅更加顯得寶貴。金飛達、中國服裝的相對收益較大。
投資建議：出口退稅政策不能從根本上改變行業(yè)的競爭力，維持行業(yè)中性評級。中小型企業(yè)和虧損企業(yè)將更受惠于出口退稅政策。相關個股近期漲幅已基本反映政策對業(yè)績增長預期，某些行業(yè)龍頭漲幅已透支政策利好。所以敬請投資者短期內注意風險。但是只要出口退稅政策未出臺，對政策的預期仍會刺激相關個股二級市場表現(xiàn)，如果相關個股經(jīng)過充分調整，投資者仍可關注此類公司。
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