1.物價過快上漲得到控制

    在世界能源、糧食等的重要商品價格全面上漲的嚴(yán)峻形勢面前，無論是年初確定的“雙防”方針還是年中調(diào)整的“一保一控”方針，我國政府始終將控制物價過快上漲作為2008年宏觀調(diào)控主要目標(biāo)之一。

    2.糧食生產(chǎn)連續(xù)五年豐收

    在支農(nóng)惠農(nóng)政策支持下，夏糧產(chǎn)量2408億斤，比上年增產(chǎn)61億斤，同比增長2.6%；秋糧再獲豐收。預(yù)計全年糧食總產(chǎn)量達(dá)到5250億公斤,連續(xù)5年增產(chǎn)。棉花和糖料產(chǎn)量基本持平，油料產(chǎn)量恢復(fù)性增加。肉類產(chǎn)量繼續(xù)增加，生豬生產(chǎn)恢復(fù)較快。

    3.三大需求結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化

    下半年以來，政策微調(diào)促進(jìn)三大需求出現(xiàn)積極變化。社會消費品零售總額增長更加強(qiáng)勁，1-11月累計社會消費品零售總額同比增長21.9%，增幅同比加快5.5個百分點；扣除價格因素，實際增長14.68%，增幅比1-10月加快0.34個百分點。

    固定資產(chǎn)投資基本保持穩(wěn)定增長，前11個月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.8%，增幅與去年同期持平。

    在出口退稅率提高和匯率升值放緩等多項政策利好刺激下，三季度外貿(mào)順差停止負(fù)增長，1-11月貿(mào)易順差2559.5億美元,同比增長6.8%。

    4.2008年GDP增長9.0%左右

    消費、投資和出口三大需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的勢頭，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值201631億元，按可比價格計算，同比增長9.9%，比上年同期回落2.3個百分點。預(yù)計2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.0%左右。

    二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中存在的矛盾和問題

    1.經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)過快下滑

    2.促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收的難度加大

    3.股市、房市低迷，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險在加大

    4.企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，就業(yè)壓力凸顯

    5.國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大

    6.商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險上升，信貸緊縮可能加大

    1.經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)過快下滑

    外部需求明顯收縮。世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，我國出口減速的態(tài)勢已經(jīng)確立。盡管近期美國等發(fā)達(dá)國家采取了一系列救市措施，對阻止金融動蕩向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延發(fā)揮了一定作用，但世界經(jīng)濟(jì)增長放緩已成定局。目前，世界經(jīng)濟(jì)下行對我國出口產(chǎn)生重大影響。1-11月出口增長19.3%,其中11月當(dāng)月下降2.2%，為近年所僅有。

    1.經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)過快下滑

    房地產(chǎn)銷售下降。

    房地產(chǎn)市場成交量的調(diào)整幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過房價調(diào)整幅度。1-11月份，全國商品房銷售面積4.9億平方米，下降19.8%，銷售額下降20.6%。

    商品房竣工面積增長6.1%，空置面積同比增長15.3%，住宅空置面積增長22.9%。

    汽車市場銷售困難。

    受國際油價上漲和信貸收縮雙重打擊，全球汽車市場銷售連續(xù)滑坡，中國汽車市場也不能幸免。1-11汽車銷售增速同比回落14.3個百分點，由于銷售下滑，汽車生產(chǎn)企業(yè)紛紛控制產(chǎn)量，1-11月汽車產(chǎn)量增幅同比回落14.8個百分點。

    房地產(chǎn)、汽車兩大消費熱點降溫表明內(nèi)需減弱。

    由于房地產(chǎn)、汽車是產(chǎn)業(yè)鏈較長的支柱產(chǎn)業(yè)，也是這一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的龍頭產(chǎn)業(yè)，它的周期性調(diào)整將拖累一連串行業(yè)景氣度下降，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)大幅下滑。從居民收入、住房和汽車兩大消費熱點來看，消費高增長難以持續(xù)。

    社會投資熱情明顯下降。

    1－11月份新開工項目計劃總投資同比增長5.4%,高于1-10月的3.2%，考慮到投資價格上漲，實際增速仍為負(fù)。

    投資資金到位增長低于投資工作量增長的水平，資金鏈開始緊張。其中房地產(chǎn)投資資金到位增長4.2%，落后于施工量增長24.6%的進(jìn)度，顯示出資金鏈仍很緊張。

    9月份發(fā)電量僅增長3.4％，1-9月份增長9.9%，增幅分別回落12.1個和6.5個百分點，10月份為負(fù)增長4%，11月負(fù)增長9.4%，1-11月增長6.8%。

    局部地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)電力過剩，從電力需求看工業(yè)急劇減速將會威脅到我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面。

    10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.2%，比上年同期回落9.5個百分點。11月份僅增長5.4%，1-11月增長13.7%。

    2.促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收的難度加大

    農(nóng)業(yè)比較效益下降的問題突出，農(nóng)產(chǎn)品價格總體較低，而農(nóng)資價格攀升減弱了惠農(nóng)政策效應(yīng)。

    穩(wěn)定糧食生產(chǎn)的困難較大，生豬價格下行壓力加大，奶業(yè)發(fā)展困難重重。

    經(jīng)濟(jì)增速回落會直接影響農(nóng)民工就業(yè)和收入增長。

    3.股市、房市低迷，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險在加大

    股票市場過度調(diào)整，直接融資渠道不暢造成企業(yè)資金面緊張。

    房地產(chǎn)市場低迷可能對銀行信貸資產(chǎn)安全構(gòu)成威脅，影響投資和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

    住房、汽車兩大消費熱點降溫將會使許多相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾顯性化。

    4.企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，就業(yè)壓力加大

    企業(yè)盈利增速下降。1-11月份全國工業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長4.9%，比上年同期增長30.77%下降25.8個百分點。

    企業(yè)資金緊張。突出表現(xiàn)在企業(yè)存款余額同比增速快速下滑，企業(yè)存款急劇減少表明企業(yè)出現(xiàn)資金短缺和經(jīng)營困難。

    部分企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就業(yè)壓力凸顯。從珠三角到長三角，從沿海到內(nèi)地相當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

    財政收入增速下降。7月份開始，我國財政收入增幅回落幅度逐月加大，上半年財政收入增幅33.3%，7月份增幅是16.5%，下降幅度很大，8月份增幅是10.1%，9月份增幅是3.1%，10月、11月份財政收入分別下降0.3%、3.1%，四季度財政收入也是負(fù)增長。

    5.短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大

    一方面，近期韓國等亞洲國家經(jīng)濟(jì)形勢惡化，引發(fā)投資者對新興市場前景的憂慮，加上美歐等發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)正陷入流動性短缺的困境，而美元自7月中旬以來出現(xiàn)階段性走強(qiáng)，從而導(dǎo)致資金流出新興市場，回流美歐，亞洲貨幣兌美元匯價全線下滑，亞洲國家股市也出現(xiàn)大幅下挫，國際資本從亞洲地區(qū)撤出的趨勢在加強(qiáng)。另一方面，中國本身經(jīng)濟(jì)增速在放緩，股票市場和房地產(chǎn)市場陷入低迷，人民幣升值預(yù)期下降，也使其對于國際“熱錢”的吸引力降低，資金流入放緩。

    6.商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險上升，信貸緊縮可能加大

    一是紡織等外向型行業(yè)受外部需求下降的沖擊較大，外國進(jìn)口商的整體購買力下滑，整體信用度也在下降，壞賬率上升。二是部分高耗能、高污染和資源性行業(yè)業(yè)績大幅下滑，相關(guān)行業(yè)貸款風(fēng)險上升。三是如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押品價值、個人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開發(fā)貸款這三類資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個銀行業(yè)帶來沉重的打擊。四是商業(yè)銀行放貸具有很強(qiáng)的順周期性。即在經(jīng)濟(jì)增長提速、經(jīng)濟(jì)景氣度較高時，商業(yè)銀行傾向于積極放貸，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長增速減慢，經(jīng)濟(jì)景氣度下降時，商業(yè)銀行往往會出現(xiàn)出現(xiàn)“惜貸”、“慎貸”的傾向。

    貨幣活躍程度下降，狹義貨幣供應(yīng)量增長從去年10月末的22.21%變?yōu)榻衲甑?.79%。11月末為6.8%。

    金融危機(jī)深化之后，國內(nèi)企業(yè)的活期存款增速就一直呈下降趨勢，經(jīng)濟(jì)下滑使得企業(yè)出現(xiàn)流動性危機(jī)，侵占了流動性資金。同時，產(chǎn)品庫存增加造成短期存款減少；流動性分布不均也加劇了這一趨勢，因為流動性多的企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，傾向于將資金轉(zhuǎn)為定期存款。

    三、2009年經(jīng)濟(jì)走勢的初步判斷

    2009年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不利因素和不確定因素增多。

    世界經(jīng)濟(jì)遭遇二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美歐日三大經(jīng)濟(jì)體首次出現(xiàn)同步衰退，世界GDP60%的經(jīng)濟(jì)體可能2009年同步衰退。

    中國面臨改革開放以來最大的外來沖擊，我國對外依存度和凈出口率達(dá)到歷史最高點時突然外需大幅減少，困難大大超過亞洲金融危機(jī)時期。

    1.金融危機(jī)的惡化使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無望

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• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
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