08年中國汽車工業(yè)遭遇較嚴重的區(qū)域性天氣災害和不斷惡化的國際環(huán)境的影響，但仍取得較喜人的業(yè)績。雖然08年1季度增速仍低于07年同期1個百分點，但3月增速大幅回升，走勢出現(xiàn)春光明媚的喜人景色。08年1-3月汽車產(chǎn)量251.93萬臺，同比增長14.89%，銷量257.87萬臺，增長21.42%；銷量大于產(chǎn)量5.93萬臺，月度產(chǎn)銷出現(xiàn)連續(xù)的銷大于產(chǎn)的好局面。這充分體現(xiàn)了國內(nèi)市場的需求火爆和生產(chǎn)體系瓶頸的壓力。

    受國際經(jīng)濟環(huán)境惡化的影響，部分國外分析報告大幅看淡今年中國的汽車需求，認為油價和鋼鐵價格走高、人民幣加速升值以及A股市場和房地產(chǎn)大幅回調(diào)導致的財富效應開始消退。同時預計由于面臨采購成本上升、競爭加劇、產(chǎn)品價格上漲空間極為有限等問題，加上政府將執(zhí)行更嚴格的尾氣排放規(guī)定，2008年，中國汽車業(yè)的整體業(yè)績將大幅下滑。

    但這些預測似乎相對保守，而且在國外的惡劣環(huán)境下，其分析很難客觀反映中國特色的實際走勢。我們認為銷量增速下滑是合理的，但嚴重的大幅下滑并不太可能。而汽車行業(yè)的效益不會嚴重下滑，只是利潤增長速度放緩。在通脹壓力加大、原材料漲價和雪災等不利因素影響下，一季度仍保持較快增長，這就說明我國汽車工業(yè)繼續(xù)保持強勁的增長動力。

    1、總體汽車市場走勢

乘用車03-08年表現(xiàn)對比分析 單位 萬臺，%

    中國汽車市場在歷經(jīng)04-05年的低增長后，06-07年增速回升到20%以上的高位，但增速逐步下降，08年這種增長的減速趨勢仍舊存在，但減速趨勢減緩，出現(xiàn)走平的趨勢。尤其是08年1-3月的累計增速21.4%，而1月的增速為19.8%，2月為19.2%，3月回升到24.7%。3月的銷量增長大幅明顯回升，說明市場的增長動力減弱不明顯。相對來說，07年年初的超高速增長屬于正常季節(jié)銷售規(guī)律的初步回歸，而08年市場走勢基本回歸正常。

    08年的商用車增速快于乘用車，這種特征在3月更為顯著，由此08年的商用車需求減速的風險減小。

中國汽車廠家04-08年銷售走勢

    08年的3月相對是上半年工作日最多的月度，沒有受到法定假期等影響，因此3月的銷量理應大幅提升。隨著元旦、春節(jié)、清明、五一、端午等法定假日的實施，3月是唯一的滿負荷月度，因此未來3月的銷量創(chuàng)歷史新高是必然的趨勢，這個高點估計在4季度前不會被突破。

    在08年1月汽車銷量創(chuàng)出86萬的歷史銷量新高后，3月的銷量又同比上升21萬臺，這種走勢超強。從1-3月的絕對增量角度看，3月的旺銷尤為明顯。

    08年1季度的汽車增量為46.1萬臺，而07年是38.6萬臺，06年是46.4萬臺。今年3月的旺銷特征能否延續(xù)還很難判斷，但筆者傾向于受宏觀環(huán)境影響，近期受環(huán)境影響，汽車高增長難以持續(xù)。

    2、歷年汽車大類車型走勢對比

汽車各大類車型近年走勢對比

    從05年到08年的4年時間里，整體汽車市場的08年增速應該是排在第三位，也就是低于06年和07年的增速并明顯高于05年的增速，按照筆者的增速排序?qū)儆谳^慢的速度。這種較慢速度相對于世界汽車工業(yè)的低增長仍屬于超高速的增長狀態(tài)。但在中國的特有發(fā)展階段，這個速度并不太高，尤其是從商用車和乘用車的走勢對比看，乘用車的表現(xiàn)與預期反差較大。

    08年1-3月汽車市場的增速下降主要來自乘用車中的轎車和MPV，其增速處于04年中的最低水平，尤其是MPV的增速處于接近零增長狀態(tài)。私人消費群體的MPV消費情節(jié)沒有在1季度體現(xiàn)，自主品牌在此的眾多車型投入并未收到預期的良好效果，因此MPV面臨巨大的危機。而轎車的增速也是逐級滑落，從05年的43%下降到08年的21%。轎車消費的結(jié)構(gòu)問題嚴重，核心增長動力與主流消費群體脫節(jié)，轎車市場面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

    乘用車中SUV、微客增長較好。尤其是SUV仍處于42%的超高速增長狀態(tài)，遠高于05年和06年的增長速度，SUV的轉(zhuǎn)型成功和城市私人消費的興起成為近兩年SUV高速增長的主要動力，且汽油等資源性價格的較低水平有力的刺激了高油耗車型的需求增長。微客增長出現(xiàn)加速態(tài)勢，微客的大型化趨勢確保微客探索出更大的生存空間，因此近兩年微客才有較平穩(wěn)的增長空間，08年3月的微客增長近一步加速到兩位數(shù)。

    從進口車的走勢也體現(xiàn)同樣的特點，轎車進口回調(diào)到個位數(shù)的低增長，而SUV進口仍是高增長。

    商用車中均增長較好。其中貨車表現(xiàn)突出，增長速度不斷邁上新臺階，從05年受到政策影響而下滑到08年的24%的高增長，貨車的表現(xiàn)異常突出，其中主要的貢獻是出口市場的拓展，貨車出口已經(jīng)形成規(guī)模優(yōu)勢。

    而客車的增長也較為突出，1季度的客車增長處于近四年來的第二位。但客車的國內(nèi)需求伴隨國家政策等的推進情況和奧運等項目的波動性拉動，海外的客車市場出現(xiàn)梯次啟動的局面，大客市場已經(jīng)成為世界的出口主力，出口貢獻巨大。而輕客市場近期的增長較迅猛，其需求數(shù)量大，單價低，海外市場有進一步開拓的空間，08年后期估計增速還會上升。

    3、07-08年汽車月度增長分析

中國汽車月度總體走勢特征

    國內(nèi)增長減速。3月乘用車國內(nèi)銷量為622900輛，同比增長18.5%，1-3月份，累計銷量為1728412輛，同比增長15.9%。

    商用車超強于乘用車。08年1月商用車增速持平于乘用車，而2月的增速又達到25.7%，3月進一步躍升到27.1%，繼續(xù)大幅超越乘用車的23.5%的月度增速。這種突破是07年下半年商用車增速趨緩后的重新強勢。由于商用車的生產(chǎn)能力超強，商用車的銷售受到生產(chǎn)高增長的強力支撐。但隨之而來的漲價壓力對商用車企業(yè)是嚴峻的考驗。部分輕卡企業(yè)已經(jīng)采取漲價措施，市場接受度仍須觀察。而下半年的環(huán)保標準提升更是嚴峻的壓力。

    4、07-08年汽車主力車型月度銷量走勢

汽車各主力車型月度銷量走勢

    轎車、微客、貨車是汽車市場的3大主力車型。轎車市場走勢相對平穩(wěn)，類似于螺旋上升的態(tài)勢，這與貨車在07年3月拉出旗桿性的高銷量點后波動下滑的態(tài)勢截然不同。而微客的走勢是年度平穩(wěn)，每年年初拉升一級，3月再有一次小的拉升。

    3月的轎車環(huán)比1月的增長1.5萬臺，遠大于07年3月的負增長0.5萬臺的特征，因此轎車的3月銷量上升是汽車增長最大的貢獻。

    08年貨車市場增速并不太快，而半掛牽引車和貨車改裝車是商用車走強的重要原因。

    5、08年3月汽車主力車型月度產(chǎn)銷走勢

汽車主力車型 08年1-3月產(chǎn)銷特征

    08年1季度的汽車產(chǎn)銷率達到102%，3月依舊保持這種水平，也就是汽車企業(yè)的庫存在大量嫌少。但各車型差異較大。

    南方冰雪天氣對產(chǎn)銷率的影響較大，一月汽車產(chǎn)銷走勢較異常，而且這種趨勢延伸到2月，導致總體的生產(chǎn)異常。這種異常尤其在轎車體現(xiàn)，而3月的轎車出現(xiàn)產(chǎn)銷率98%的局面，產(chǎn)量大幅增長，銷量增速慢于產(chǎn)量增速。

    08年1-3月總體汽車銷量大于產(chǎn)量59352臺。其中乘用車產(chǎn)量受損大于商用車。1季度乘用車產(chǎn)量小于銷量55894臺，而商用車截至2月的銷量小于產(chǎn)量30034臺，3月的產(chǎn)量小于銷量。消費的季節(jié)特征導致乘用車銷量在春節(jié)前受損嚴重。

    從產(chǎn)銷增幅看，轎車的銷量增幅遠大于產(chǎn)量增幅，MPV是有同樣特征，但MPV屬于08年產(chǎn)量負增長，而轎車屬于產(chǎn)量的14%的較快增長，產(chǎn)量拖住銷量后退的現(xiàn)象明顯。

    面對3月的需求旺季，部分商用車企業(yè)產(chǎn)量調(diào)低，銷量高增長，快速清理老車型庫存，應對新的環(huán)保標準壓力。

    乘用車的需求螺旋上升特征導致企業(yè)的產(chǎn)能對應必須有充足的儲備。從12月末到4月末的持續(xù)旺銷期比前期5-8月銷量約高出30%以上，因此年度的產(chǎn)能儲備必須有合理的富余量，各大轎車廠家的產(chǎn)能擴張很有現(xiàn)實意義。上海大眾的產(chǎn)能擴張受到04年低迷期的影響，而一汽大眾就擴充了一倍的產(chǎn)能，而現(xiàn)在的產(chǎn)能擴張效果已經(jīng)體現(xiàn)，一汽大眾超越上海大眾。豐田的產(chǎn)能受制約也已體現(xiàn)。但韓系企業(yè)的產(chǎn)能增長太快，近期兩個新工廠的建成進一步加劇產(chǎn)能空置，并導致行業(yè)產(chǎn)能富裕的程度似乎較好，但這可能是無效產(chǎn)能。

    二、汽車企業(yè)走勢

    1、主要汽車集團年度銷量和增長分析

主要汽車集團1季度銷量和增長對比

    一季度，上汽、一汽、東風、長安和北汽五家汽車企業(yè)集團銷量均超過20萬輛，其中上汽和一汽雙雙超過40萬輛，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。一季度銷量排名第六至第十的企業(yè)依次是：廣汽、奇瑞、哈飛、吉利和江淮。上述10家企業(yè)一季度銷量為216.55萬輛，占國產(chǎn)汽車總銷量的83.98%。

    08年各大集團的增速嚴重分化，尤其是自主品牌集團的分化明顯。一汽成為高增長的龍頭，上汽的表現(xiàn)較差。長安和東風表現(xiàn)較好。3月的一汽和東風均保持30%以上的高增長，而上汽仍是17%的低增長。

    與之對應，自主品牌中小集團廠家普遍表現(xiàn)較差，哈飛和華晨均為5-10%的負增長，昌河和奇瑞、的銷量增長也僅在6%左右。

    總體看，大集團的增速仍較快。而小集團的08年開局并不理想，這主要還是可以理解為惡劣天氣的影響，但華晨、哈飛等北方廠家不受天氣干擾，其銷量增長也不佳，而且3月也沒有出現(xiàn)回升。因此其深層原因值得關(guān)注。在中國汽車工業(yè)快速發(fā)展的背景下，小集團如果不能有效的增強實力，其被大集團兼并的危機將要出現(xiàn)，國家發(fā)展大集團的戰(zhàn)略很清晰，小廠家的抗風險能力較弱，有效提升自身競爭力至關(guān)重要。

    2、主要汽車集團1-3月產(chǎn)量與07年1-3月的增長分析

主要汽車集團08年1-3月產(chǎn)量同比07年同期增長分析

    08年各集團的產(chǎn)量增長速度并不太快，三大集團的產(chǎn)量增長基本為20%，應該說產(chǎn)量的增長表現(xiàn)總體遠差于銷量的表現(xiàn)。如果與上圖的各集團企業(yè)銷量增長對比分析，則反差較大。尤其是上汽集團的銷量增長較差的問題較嚴重。

    3、主要汽車集團1-3月產(chǎn)銷率與07年1-3月的對比分析

各汽車集團企業(yè)08年產(chǎn)銷率與07年同期對比

    因為年初受到雪災等天氣影響，但只要生產(chǎn)出來，銷售或批發(fā)到經(jīng)銷商應該不是難題，因此理論上08年的1-3月的各企業(yè)產(chǎn)銷率不應該低于100%。而事實上1季度的商用車和乘用車的產(chǎn)銷率均超過100%，但企業(yè)反差較大。

    08年絕大部分汽車集團的產(chǎn)銷率均有明顯的提升，其中以一汽、東風、長安、長城的產(chǎn)銷率提升最為明顯。一汽集團的產(chǎn)銷率由07年1-3月的96%上升到08年的111%，成為產(chǎn)銷率提升最為明顯的廠家，這樣的大幅提升與其企業(yè)的運行狀態(tài)大幅改善有直接的關(guān)系，長安和長城、東風等也都是這樣的大幅提升。

    在08年市場需求形勢較好的情況下，產(chǎn)銷率偏低的企業(yè)主要是上汽、北汽、廣汽、哈飛、江淮，其產(chǎn)銷率偏低，且銷量增長也較弱。

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