2009年上半年水泥行業(yè)繼續(xù)保持產(chǎn)銷增長(zhǎng)、利潤(rùn)上升的態(tài)勢(shì)，但利潤(rùn)增速較上年同期明顯下滑，水泥價(jià)格有所下滑，地區(qū)分化顯著。新增產(chǎn)能的過快增長(zhǎng)能否得到遏制，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)已使玻璃行業(yè)呈現(xiàn)銷售上漲、庫(kù)存下降、價(jià)格回升的較好態(tài)勢(shì)；但新增產(chǎn)能的壓力隨時(shí)可能會(huì)顯現(xiàn)。

　　給予建材行業(yè)中性略偏強(qiáng)的投資評(píng)級(jí)。理由是建材行業(yè)的整體估值水平處于相對(duì)合理，該板塊的增長(zhǎng)預(yù)期在市場(chǎng)已基本體現(xiàn)；因其蘊(yùn)含著新能源、節(jié)能減排、重組、資產(chǎn)注入等預(yù)期，一定階段內(nèi)有可能使建材指數(shù)將略微強(qiáng)于滬深300指數(shù)。

　　給予水泥行業(yè)中性的投資評(píng)級(jí)。理由是水泥板塊目前的估值水平處于合理略偏低的水平，但2010年水泥行業(yè)的新增產(chǎn)能增長(zhǎng)過快可能會(huì)導(dǎo)致水泥市場(chǎng)的壓力，從而可能影響09年下半年水泥股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　鑒于下半年玻璃行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)，且新能源主題有望持續(xù)活躍，給予玻璃子行業(yè)優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)。仍需關(guān)注玻璃行業(yè)的新增產(chǎn)能增長(zhǎng)情況。

　　給予水泥、玻璃之外的其他非金屬建材公司優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)。

　　其理由主要是該板塊的重組預(yù)期以及部分涉足新材料或新能源，以及受益于國(guó)家節(jié)能減排相關(guān)政策的公司，具有較好的成長(zhǎng)性。

　　建議投資者選擇水泥公司時(shí)應(yīng)關(guān)注其能否持續(xù)增長(zhǎng)�？蓳駲C(jī)逢低增持賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、祁連山等區(qū)域市場(chǎng)較好的西部公司、以及華新水泥、冀東水泥、海螺水泥等具有產(chǎn)能擴(kuò)張及整合能力的優(yōu)勢(shì)公司。

　　建議逢低增持南玻、中航三鑫、金晶科技等涉足新能源且業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)玻璃公司，建議逢低增持北新建材、中材科技、海螺型材等有望受益于國(guó)家擴(kuò)內(nèi)需政策和節(jié)能減排政策、業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)建材公司。

　　建議投資者繼續(xù)關(guān)注國(guó)家4萬(wàn)億投資基建項(xiàng)目的開工實(shí)施進(jìn)度、房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇情況及新增產(chǎn)能的增長(zhǎng)情況。（作者：卜忠東）

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