法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾預(yù)計(jì)，隨著農(nóng)作物基本面好轉(zhuǎn)，中國農(nóng)產(chǎn)品價格上漲對通脹造成的壓力會在明年趨于緩和。

　　據(jù)中國證券報(bào)11月25日報(bào)道，法興銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治24日表示，中國即將迎來CPI的峰值。他預(yù)計(jì)，中國人民銀行將在2011年底之前累計(jì)加息1%，在今年底之前加息25個基點(diǎn)。

　　法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾表示，從今年年初以來，大宗商品市場價格正在經(jīng)歷“無趨勢”狀況，因?yàn)槿鮿菝涝�、全球流動性泛濫和通脹預(yù)期降低商品市場供需基本面對價格的解釋力。他預(yù)計(jì)，隨著農(nóng)作物基本面好轉(zhuǎn)，中國農(nóng)產(chǎn)品價格上漲對通脹造成的壓力會在明年趨于緩和。

　　物價上行趨勢將持續(xù)

　　大久保卓治表示，中國人民銀行已對通脹采取比較強(qiáng)硬的態(tài)度，未來中國CPI趨勢應(yīng)會保持在現(xiàn)在的狀況，但是要使CPI明顯回落是非常困難的。中國人民銀行需繼續(xù)采取加息等貨幣政策來抑制資產(chǎn)泡沫膨脹，特別是提高存款利率，存款利率升幅應(yīng)高于貸款利率升幅。

　　大久保卓治認(rèn)為，同日本在1985年承受的日元升值壓力相比，中國現(xiàn)在更能抵御人民幣升值壓力，因?yàn)橹袊鴮γ绹�更加均衡的出口結(jié)構(gòu)使其具有更強(qiáng)的抗壓能力。

　　他說，中美現(xiàn)在的貿(mào)易狀況和上世紀(jì)80年代的日美貿(mào)易很相似，中日都是美國的最大貿(mào)易逆差國，但日本在1985年對美的出口產(chǎn)品中有接近40%的比例是汽車等交通運(yùn)輸產(chǎn)品，這使日本容易受到美國的反傾銷壓力。

　　大久保卓治表示：“人民幣升值速度絕對不會像日本當(dāng)年那么快，從去年到現(xiàn)在為止，人民幣升值幅度大概在3%至4%左右。從現(xiàn)在到明年底，人民幣升值幅度會在3%至5%左右，這是一個相對溫和的過程�！�

　　商品價格進(jìn)入箱體震蕩期

　　拉塞爾表示，2007年以來，全球大宗商品價格經(jīng)歷四段趨勢。第一，從2007年到2009年國際金融危機(jī)全面爆發(fā)之前，大宗商品市場經(jīng)歷了一個長期的牛市，價格節(jié)節(jié)攀升；第二，危機(jī)期間，商品價格急速下降；第三，從2009年年初開始，各國出臺財(cái)政刺激政策和寬松貨幣政策，大宗商品市場開始回暖；第四，從2010年年初到現(xiàn)在，大宗商品市場價格經(jīng)歷了“無趨勢”的狀況，即進(jìn)入了箱體震蕩期。

　　拉塞爾認(rèn)為，商品價格“無趨勢”狀況并不是說市場基本面不再良好，或者說牛市已不復(fù)存在，而是因?yàn)榛�本面對價格解釋力已大大降低。

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