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2011年農(nóng)產(chǎn)品價格上漲因素分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2010-12-10
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業(yè)內(nèi)認為，2011年，農(nóng)產(chǎn)品價格在多重因素助推下將繼續(xù)上漲，同時，政策的支持也將大大提升農(nóng)業(yè)板塊的長期投資價值。
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據(jù)中國證券報12月9日報道，2010年，價格上漲成為農(nóng)業(yè)行業(yè)的主題詞，也因此造就了農(nóng)業(yè)板塊良好的投資收益。業(yè)內(nèi)認為，未來一年，在糧食供求偏緊的背景下，成本上升、流動性等因素將共同推升農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，同時，政策的支持也將大大提升農(nóng)業(yè)板塊的長期投資價值。
糖棉漲幅最大
即將過去的2010年，伴隨著農(nóng)產(chǎn)品價格的上升，農(nóng)業(yè)板塊也一改以往季節(jié)性波動走勢，全年維持強勢，年初至今漲跌幅達到21.31%，在申萬23個行業(yè)中名列第五。而年初至今，上證綜指下跌13%，深成指下跌8%，滬深300下跌11%，農(nóng)業(yè)板塊相對收益明顯。行業(yè)中獐子島、敦煌種業(yè)兩只個股年初至今漲幅超過100%，其他如登海種業(yè)、榮華實業(yè)、隆平高科、新希望等表現(xiàn)也非常突出。
農(nóng)產(chǎn)品價格牛市成為農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)良好的主要原因，總體看來，農(nóng)業(yè)各子行業(yè)在2010年盈利能力均有不同程度增加。
受國際農(nóng)產(chǎn)品走牛、成本持續(xù)提升、氣候異常等因素的影響，今年以來國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)集體走高，紛紛創(chuàng)出歷史紀錄，尤其是小品種的白糖、棉花等。
根據(jù)中華糧網(wǎng)的數(shù)據(jù)，年初至今，大品種中的小麥價格上漲了約7%，稻谷價格上漲約15%（粳稻價格漲幅高達30%）、玉米價格上漲約14%、大豆價格上漲6%。此外，白糖、棉花價格漲幅高達34%和80%。
農(nóng)產(chǎn)品價格的全線上漲除了成本上升、供需緊張等原因之外，充裕的全球流動性也被視為國際大宗農(nóng)產(chǎn)品走牛的重要原因。
華泰聯(lián)合證券蔣小東表示，牛市中價格表現(xiàn)最好的是農(nóng)產(chǎn)品中供需關(guān)系最為脆弱的品種，例如棉花、白糖，產(chǎn)量預(yù)期的持續(xù)下調(diào)導(dǎo)致的供需格局惡化能夠?qū)Y金形成持續(xù)的吸引力，因此這些品種在這輪農(nóng)產(chǎn)品牛市中的漲幅居前。
不過，在糧食連年增產(chǎn)的背景下，國內(nèi)主要糧食品種供給基本平衡。國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全國糧食播種面積16.48億畝，比上年增長0.8%；糧食總產(chǎn)量為54,641萬噸，比上年增產(chǎn)2.9%。其中，夏糧總產(chǎn)量為12,310萬噸，比上年減少39萬噸；早稻總產(chǎn)量為3,132萬噸，比上年減少204萬噸；秋糧總產(chǎn)量初步統(tǒng)計為39,199萬噸，比上年增加1,801萬噸。
明年農(nóng)產(chǎn)品仍維持漲勢
對于2011年的農(nóng)產(chǎn)品價格走勢，業(yè)界幾乎一致的看法是，未來一年國內(nèi)以糧食為代表的主要農(nóng)產(chǎn)品價格將繼續(xù)溫和上漲，不過，前期漲幅巨大的白糖、棉花等品種預(yù)計則會出現(xiàn)震蕩走勢。
國際糧食庫存的緊張、全球?qū)捤傻呢泿耪叨冀o農(nóng)產(chǎn)品走牛營造了條件。
蔣小東指出，2010年多災(zāi)頻發(fā)的不利氣候?qū)r(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)生了不利影響，但種植面積的增長仍使今年全球糧食產(chǎn)量達到4%的高增速。盡管如此，產(chǎn)量增速依舊不抵糧食產(chǎn)品的消費增速，2010年末四種糧食（玉米、小麥、大米和大豆）的全球庫存消費比預(yù)計將從上一年度的23.4%降至20.8%的低位。
對于國內(nèi)而言，國泰君安秦軍表示，國內(nèi)糧價明年將溫和上漲。勞動力成本在2010年的加速上升導(dǎo)致所有勞動密集型產(chǎn)業(yè)的成本壓力驟增，加上農(nóng)戶順周期存糧、游資炒作，農(nóng)產(chǎn)品價格易漲難跌，預(yù)計2011年農(nóng)產(chǎn)品價格溫和上漲。
渤海證券吳立也認為，由于種植成本上升抬高農(nóng)產(chǎn)品價格估值中樞，加上供求偏緊、農(nóng)民惜售等，預(yù)計2011年農(nóng)產(chǎn)品價格將同比上漲10％左右。
除了農(nóng)產(chǎn)品價格提升所帶來的業(yè)績提升之外，政策的推動預(yù)期也被視為農(nóng)業(yè)板塊的重要“利好”。
廣發(fā)證券熊峰表示，從國家政策上看，“十二五”規(guī)劃將繼續(xù)加大對農(nóng)業(yè)的政策支撐，且我國正處于從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)變遷的過程中，我國的興農(nóng)政策將長期持續(xù)，農(nóng)業(yè)在我國是一個極具長期成長性的行業(yè)，農(nóng)業(yè)具有長期投資價值。
不過，對于各子行業(yè)卻需要區(qū)別對待。東北證券鐘大舉認為，優(yōu)先選擇農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游，階段性選擇中下游。他表示，在農(nóng)產(chǎn)品價格上漲周期中，整個農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)都比較好，其中上游產(chǎn)業(yè)處于最優(yōu)勢地位，種植業(yè)、種業(yè)以及具有資源優(yōu)勢的肥料、海水養(yǎng)殖業(yè)都是盈利增長最快的細分行業(yè)，其次是中下游的飼料行業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等。 - ■ 與【2011年農(nóng)產(chǎn)品價格上漲因素分析】相關(guān)研究報告
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