據(jù)統(tǒng)計，本周公開市場到期資金量為1170億元，較上周的2960億元大幅回落。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著在3日回籠850億元后，只要5日例行的3月期央票和91天期正回購金額超過320億元，本周央行公開市場操作就可實現(xiàn)資金凈回籠。

　　為緩解年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及“五一”假期因素帶來的資金面壓力，央行上周在公開市場僅分別發(fā)行1年期和3月期央票30億元和110億元，而且暫停全周的正回購操作，最終實現(xiàn)凈投放2820億元。從3日操作情況看，“五一”假期剛過，央行的流動性調(diào)控便重回收緊基調(diào)。

　　盡管5月公開市場到期資金量僅為5410億元，較4月大幅下降，而且央行完全有能力實現(xiàn)全月凈回籠，但依然不能排除本月再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。業(yè)內(nèi)人士指出，動用存準(zhǔn)率工具所考慮的因素除了公開市場到期量外，更多是為了對沖新增外匯占款。從4月人民幣對美元匯率連續(xù)創(chuàng)下匯改以來新高來看，當(dāng)月新增外匯占款額仍有望保持4000億元左右的水平，大致相當(dāng)于上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點所凍結(jié)的資金量。

　　在4月末的“資金旱情”中，除“五一”假期因素外，企業(yè)集中報稅帶來的財政存款季節(jié)性增加不容忽視，該因素在5月還將延續(xù)。若比照去年同期數(shù)據(jù)，5月新增財政存款將從銀行系統(tǒng)抽取資金近4000億元，而且大部分將發(fā)生在5月下旬，屆時對資金面將形成新考驗。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行下一次調(diào)整存準(zhǔn)率，在時點選擇上會更加謹(jǐn)慎。鑒于5月公開市場到期資金主要集中在上半月，如果央行選擇月內(nèi)上調(diào)存準(zhǔn)率的話，那么將繳款日定在5月中上旬的概率較大，因為屆時央行可以通過公開市場操作，適時調(diào)節(jié)可能出現(xiàn)的資金面臨時性緊張。

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