Andrew Scott是在倫敦商學(xué)院當(dāng)天在滬舉行的“商界領(lǐng)袖系列”專題講座之前做出上述表示的。

　　提防人民幣升值過快

　　針對(duì)中國的通脹風(fēng)險(xiǎn)，Andrew Scott指出，快速經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易順差持續(xù)、大宗商品價(jià)格高企、加上“熱錢”涌入等多方面因素，都使得中國的通脹壓力仍然存在。

　　在Andrew Scott看來，未來一年中國央行的政策將取決于通脹和房地產(chǎn)市場情況：如果通脹和房價(jià)繼續(xù)高企，則央行會(huì)繼續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率;而如果通脹高企、房市走軟，央行將會(huì)更傾向于使用人民幣匯率這張“牌”。

　　“過去一段時(shí)間，中國方面更愿意讓人民幣匯率保持穩(wěn)定，同時(shí)容忍一定的通脹率，來支持出口和就業(yè);但現(xiàn)在通脹高企逐漸成為問題，要抑制通脹的手段之一即是讓匯率繼續(xù)上升，同時(shí)也要提防人民幣升值速度過快�！�

　　“中國央行在一段時(shí)間來采取一系列‘組合拳’，包括人民幣適當(dāng)升值、緊縮財(cái)政政策、加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等，” Andrew Scott表示，“中國需要在‘緊縮過快導(dǎo)致房產(chǎn)泡沫迅速破滅’以及‘緊縮過慢使得通脹難以回落’之間平衡，預(yù)計(jì)緊縮貨幣政策是否有足夠效果要看下半年情況�！�

　　“倘若通脹水平持續(xù)高企，中國央行始終保持緊縮政策，將會(huì)加大中國經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’風(fēng)險(xiǎn)�！� Andrew Scott如是說。

　　Andrew Scott指出：“未來幾年，歐美國家仍將處于去杠桿化過程，經(jīng)濟(jì)增長和需求不會(huì)太快，中國需要將發(fā)展重點(diǎn)從發(fā)達(dá)國家逐步轉(zhuǎn)到新興市場和國內(nèi)需求。長期人民幣升值會(huì)有助于刺激內(nèi)需，當(dāng)然還同時(shí)需要工資上漲、社會(huì)保障體系完善等多方面因素�！�

　　中國房價(jià)有可能下調(diào)

　　“中國房地產(chǎn)市場確實(shí)有泡沫，盡管長期來看中國房價(jià)會(huì)居于高位，但這并不等于現(xiàn)在房價(jià)可以以任何速率上漲。”Andrew Scott說，“一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)在此后一年開始顯現(xiàn)。”

　　對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的未來，Andrew Scott認(rèn)為增速將會(huì)有所回落，而經(jīng)濟(jì)會(huì)否“硬著陸”則主要取決于房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)銀行業(yè)影響，以及銀行業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響程度。

　　Andrew Scott特別指出，最大的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上并非房市泡沫破滅對(duì)銀行業(yè)的沖擊，而是破滅后的2~3年新房開工率將會(huì)非常低，從而直接影響到中國GDP增長速度�！皩脮r(shí)房地產(chǎn)新開工率低加上歐美市場出口低迷，中國政府若想維持GDP增速，則將不得不采取其他措施刺激經(jīng)濟(jì)�！彼�說。

　　但Andrew Scott同時(shí)指出：“相信房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)的影響不會(huì)是災(zāi)難性的。”

　　“中國經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴于資本和房地產(chǎn)的大量投資，但未來這些領(lǐng)域的單位投資產(chǎn)出效率會(huì)越來越低，所以銀行業(yè)要提高資金配置效率，中國產(chǎn)業(yè)則要不斷提升價(jià)值鏈�！彼�表示。

　　此外，“還要謹(jǐn)防未來新興市場的潛在金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。”Andrew Scott提出，“新興市場與美國貨幣政策的差異性，加上國際資本的持續(xù)涌入，導(dǎo)致這些地區(qū)的資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)和房地產(chǎn)泡沫，未來我們有可能面臨新興市場的金融危機(jī)�！�

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