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有色金屬：庫存增加致金屬價格回落
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-2-9
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庫存增加引發(fā)金屬價格回落
2009-2010年中國錫業(yè)應(yīng)對金融危機影響及發(fā)展策略 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2009年中國鉻產(chǎn)業(yè)研究咨詢報告 本報告首先介紹了金屬鉻行業(yè)及其相關(guān)行業(yè)等，接著分析了國際國內(nèi)金屬鉻行業(yè)的發(fā)展概況，然后分別介2008-2009年中國錳產(chǎn)業(yè)研究咨詢報告 本報告首先介紹了錳行業(yè)的整體運行情況，接著分析了錳行業(yè)的供給與需求，分析了錳行業(yè)的上下游行業(yè)2009-2010年中國新能源市場研究與前景分析報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1501月的最后一周交易日，多數(shù)金屬價格出現(xiàn)回落，前期價格的漲勢暫時得到平息。交易所庫存的持續(xù)攀升是主要原因。1月總體走勢呈現(xiàn)先揚后抑，金屬價格分化明顯，鉛價漲12.16%，而鋁和鋅由于承受著較大的庫存壓力，價格分別下跌12.40%和9.23%。
銅庫存依然在快速攀升，上周LME銅庫存平均每日增加萬余噸，目前庫存量已經(jīng)近50萬噸，是2003年11月以來的最高水平。
在現(xiàn)階段庫存上升是銅價上漲的最大負面因素。LME鋁庫存已經(jīng)超過了280萬噸，是自1994年6月以來的歷史高點。從去年9月以來，鋁庫存已經(jīng)上升一倍以上。在金屬市場需求疲弱的情況下，由于鋁產(chǎn)能過剩量大，因而其庫存問題相對于其他金屬更為嚴重。
春節(jié)前后，金價走出強勁上揚行情，最大漲幅接近15%，重新站在900美元/盎司之上。黃金是2008年唯一價格上漲的金屬，2009年金價有望邁上一個新臺階。我們依然維持對金價長期走勢的樂觀看好。
行業(yè)動態(tài)信息簡評
中國銅冶煉企業(yè)已于春節(jié)假期前與BHP簽訂2009年的銅精礦加工費，最終協(xié)議的加工費價格為75美元/噸和7.5分/磅。加工費相對于上年增長66%，與市場的預(yù)期基本一致。我們認為此后的幾年銅加工費有望步入上升周期。加工費上漲對于冶煉企業(yè)是利好，但是最終決定銅企業(yè)盈利狀況的還是銅價。銅加工費的上調(diào)也反映出上游礦山企業(yè)對銅價后市并不看好，因而才會讓利于下游的冶煉企業(yè)。從近日銅上市公司的股價表現(xiàn)可以看出，市場對此消息的反映平淡。
到目前為止，大多數(shù)電解鋁上市公司發(fā)布了2008年業(yè)績大幅下降的預(yù)警公告。其中，關(guān)鋁股份預(yù)告巨額虧損2.9億元，這也是公司自上市以來首次出現(xiàn)虧損。主要有兩大因素導(dǎo)致行業(yè)利潤縮水，一是年初雨雪冰凍天氣使鋁企業(yè)遭受停產(chǎn)損失；二是鋁產(chǎn)品價格的大幅下跌。
有色金屬市場表現(xiàn)春節(jié)前一周(1月19日-23日)上證綜指漲幅1.85%，有色金屬指數(shù)漲幅1.79%。前兩周(1月19日-30日)國外礦業(yè)股小幅下降1.7%。國外礦業(yè)股目前市盈率水平在9倍左右。
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