我國金融電子支付設(shè)備市場遠(yuǎn)未飽和。根據(jù)我們的測算,截至2008年底,我國ATM理論保有量為49萬臺(tái),為我國ATM機(jī)實(shí)際保有量的2.57倍,我國ATM市場遠(yuǎn)未飽和;我國POS機(jī)理論安裝量應(yīng)為2000萬臺(tái)以上,為目前我國POS機(jī)實(shí)際安裝量的10.84倍,我國POS機(jī)市場仍處于成長期;我國KIOSK起步較晚,目前其應(yīng)用仍以銀行為主,未來5年,我國銀行業(yè)KIOSK年均需求量將達(dá)4萬臺(tái)左右,此外,隨著信息化程度的提高,KIOSK在機(jī)場、郵政、通信等多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用也將日益廣泛,市場需求有望放大。

銀行盈利能力下滑無礙其金融電子支付設(shè)備布放意愿。降低業(yè)務(wù)運(yùn)營成本、提高經(jīng)營效率是我國商業(yè)銀行布放金融電子支付設(shè)備的原動(dòng)力,而商業(yè)銀行迫于競爭壓力,加快擴(kuò)張步伐則帶動(dòng)了金融電子支付設(shè)備的市場需求,此外,我國銀行卡發(fā)卡量的快速增長客觀上也要求銀行加大金融電子支付設(shè)備的布放力度,總體來看,以上因素并未改變,我國商業(yè)銀行大規(guī)模布放金融電子支付設(shè)備的意愿依然強(qiáng)烈。值得我們關(guān)注的是,2009年我國各銀行固定資產(chǎn)投資預(yù)算并沒有因其自身盈利能力下滑而減少,也印證了我們關(guān)于銀行布放意愿依然強(qiáng)烈的觀點(diǎn)。

目前,我國金融電子支付設(shè)備在部分一、二線城市的布放量已達(dá)到甚至超過全球平均水平,但在大部分中小城市及廣大農(nóng)村地區(qū)的布放量依然偏低,市場發(fā)展空間依然很大,我們看好金融電子支付設(shè)備行業(yè)的發(fā)展前景,并維持行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。

未來幾年,我國金融電子支付設(shè)備市場規(guī)模仍將保持快速增長態(tài)勢,我們看好研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大、市場在位優(yōu)勢明顯的ATM龍頭供應(yīng)商廣電運(yùn)通,此外,我國中小城市及農(nóng)村地區(qū)金融電子化進(jìn)程即將加快,將催生ATM合作運(yùn)營方面的大量相關(guān)需求,我們看好成本優(yōu)勢明顯、選址能力突出的ATM合作運(yùn)營龍頭御銀股份。

投資機(jī)會(huì)提示:廣電運(yùn)通:下半年將是我國各銀行招標(biāo)采購ATM機(jī)的集中時(shí)期,隨著公司新簽大額合同的陸續(xù)公布,我們預(yù)計(jì)公司股價(jià)將會(huì)有良好的表現(xiàn);御銀股份:隨著我國中小城市及農(nóng)村地區(qū)金融電子化進(jìn)程的加快,預(yù)計(jì)大量中小銀行將采取合作運(yùn)營的方式進(jìn)行ATM機(jī)的布放,公司有望成為該進(jìn)程中的一大受益者。天相投資顧問有限公司 。