從第一家合（外）資保險公司1982年落戶深圳開始，合（外）資保險公司在中國已經(jīng)走過了28個年頭。然而，盡管在中國耕耘多年，外資股東們似乎并沒有如愿“發(fā)”起來。

　　近兩年來，多家外資保險公司出現(xiàn)中外股東更迭頻繁。如果梳理一下這些股權(quán)更迭案，可以歸納出六大類型。透過這些變化，我們并不難發(fā)現(xiàn)，合資保險在國內(nèi)的發(fā)展當(dāng)下并不如當(dāng)初那么樂觀。

　　“變身中資”型　

　　去年，保監(jiān)會一紙公告，批準(zhǔn)光大永明的增資方案，該公司中外雙方股東中國光大和加拿大永明金融同比例增資。中國光大隨之宣稱，將對光大永明進行重組。重組完成后，中國光大將持有光大永明的股權(quán)比例增至80%。這也意味著，光大永明此后將由合資公司變?yōu)橹匈Y公司。早在2008年，中國光大就已著手考慮收回光大永明，對其架構(gòu)進行重組的問題。

　　“去外資化”，不獨光大永明。去年9月，美國恒康國際公司獲批將所持的恒康天安股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給四家中國企業(yè)，從而全面撤資，而恒康天安由此變?yōu)橐患抑匈Y公司。

　　“轉(zhuǎn)性外資”型

　　當(dāng)然，亦不乏反其道而行者。去年，華泰人壽的外資股東安達北美洲保險控股公司（ACE）通過增持，使其在華泰人壽的持股比例升至24.2165%，華泰人壽也由此從中資壽險公司變身外資公司。

　　與現(xiàn)存外資公司相比，作為中資公司成立將近五年的華泰人壽，目前已開設(shè)百余家分支機構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點，具有了一定的機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。華泰人壽人士認(rèn)為，變身為外資公司之后，公司可以更加靈活、充分地利用美國ACE保險集團的資本金等優(yōu)勢。

　　“銀行參股”型

　　去年，交通銀行首家拿到參股保險公司的通行證，接手中國人壽集團所持中�？德�(lián)人壽51%的股權(quán)。

　　隨后，中國銀行獲準(zhǔn)通過旗下的中銀保險，收購恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的股權(quán)，成為第二家獲批參股保險公司的銀行。根據(jù)參股方案，中國銀行將通過中銀保險，購入標(biāo)準(zhǔn)人壽購買25%的股權(quán)，其余股權(quán)將向天津泰達國際控股（集團）有限公司購買，最終收購?fù)瓿珊�，中銀保險持有恒安標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)將接近50%。恒安標(biāo)準(zhǔn)也將變身為一家中資保險公司。

　　在一番曲折的探索后，建設(shè)銀行去年底發(fā)布公告稱，接手荷蘭ING集團所持太平洋安泰的50％股權(quán)。太平洋安泰是少有的已實現(xiàn)盈利的公司，建設(shè)銀行加盟后，業(yè)內(nèi)頗為看好其未來的發(fā)展之路，認(rèn)為將促成其產(chǎn)生業(yè)務(wù)爆發(fā)力。

　　本月初，北京銀行發(fā)布公告，稱將以6.818億元收購北京首都創(chuàng)業(yè)集團持有的首創(chuàng)安泰50%股權(quán)。北京銀行表示，本投資有利于強化銀保業(yè)務(wù)，首創(chuàng)安泰的經(jīng)營地域亦與該行跨區(qū)域發(fā)展的目標(biāo)區(qū)域相吻合，有助于擴大代理保險業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模。

　　當(dāng)信達資產(chǎn)成立了幸福人壽和信達財險、東方資產(chǎn)參股百年人壽的同時，長城資產(chǎn)則通過收購上海廣電(集團)有限公司所持廣電日生的50%股權(quán)，順利進軍保險領(lǐng)域。成為廣電日生的新股東后，長城管理將其改名為長生人壽。

　　“同門合并”型

　　中美大都會股東首都機場集團公司的退出，多少有點無奈。保監(jiān)會去年發(fā)布的《保險公司股權(quán)管理辦法(草案)》提出：“兩個以上的保險公司受同一機構(gòu)控制或者相互之間存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營存在利益沖突或者競爭關(guān)系的同類保險業(yè)務(wù)。”

　　日前，保監(jiān)會發(fā)布批準(zhǔn)中美大都會股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告，同意將其持有的50％公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給上海聯(lián)和投資有限公司，即聯(lián)泰大都會的中方股東。美國大都會與上海聯(lián)和投資隨后發(fā)表聲明稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，兩家“大都會系”公司將通過合并進行資源整合。

　　據(jù)了解，大都會計劃實行多總部的運營模式，把上海作為新公司的法定注冊地點。上海聯(lián)和投資和美國大都會將分別提名新公司的董事長和首席執(zhí)行官人選。

　　“二者取一”型

　　與大都會的狀況相同，法國安盛（AXA）亦面臨“兩者取一”的抉擇。作為持有金盛人壽51%股權(quán)的股東，安盛放棄的是所持有的泰康人壽15.6%股權(quán)。該股權(quán)是在2006年時，通過收購豐泰保險取得的額外收獲。豐泰保險原是泰康人壽的股東之一�！�

　　據(jù)知情人士透露，安盛對于放棄泰康人壽頗有不甘：泰康人壽是國內(nèi)保險業(yè)第二梯隊的領(lǐng)頭羊，盈利狀況良好，并有上市的計劃。

　　此外，同樣參股兩家壽險公司的加拿大宏利金融集團，將所持恒康天安人壽的50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給4家中資公司，而保留中宏人壽股權(quán)。荷蘭ING則選擇放棄太平洋安泰的股權(quán)，留下首創(chuàng)安泰的股權(quán)。

　　“股東全換”型

　　成立剛滿六年的瑞泰人壽，在2006年換了外資股東后，又迎來了中方新股東。今年1月，在出席旗下公司國電資本控股有限公司的2010年工作會議暨職工大會上，中國國電集團副總經(jīng)理喬保平透露，已成功并購瑞泰人壽。本月，國電資本與瑞泰人壽及英國耆衛(wèi)金融集團（Old　Mutual）正式簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，接手原北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司所持瑞泰人壽50%的股權(quán)。

　　瑞泰人壽原由北京國資和瑞典斯堪的亞公共保險有限公司組建而成，2006年2月，耆衛(wèi)集團與斯堪的亞合并，順理成章地成為瑞泰人壽的外資新股東。

　　有媒體稱，近兩年來，在業(yè)務(wù)理念、經(jīng)營戰(zhàn)略上，瑞泰人壽的中外資股東北京國資和耆衛(wèi)集團頗有摩擦。與北京國資相比，接盤者國電集團對于保險業(yè)更加熟悉，除了成立國電保險經(jīng)紀(jì)公司，還參股了永誠財險。國電集團副總經(jīng)理喬保平在國電資本2010年工作會議上稱，下一步將理順對保險公司等單位的管理關(guān)系，發(fā)揮股權(quán)管理的紐帶作用。

　　集體“變身”內(nèi)外有因

　　近期頻頻發(fā)生的外資保險公司股權(quán)更迭潮，雖然各有原因，但經(jīng)營業(yè)績不佳、股東理念不同是重要內(nèi)因。近年來，外資壽險公司在中國市場的占有率逐步下滑。普華永道去年發(fā)布的《2009年外資保險公司在中國》的調(diào)查稱，外資保險公司在中國面臨缺乏足夠規(guī)模的挑戰(zhàn)。規(guī)模較小使得外資保險公司的成本無法得到有效分?jǐn)�，綜合費用率相對較高。

　　保險公司這種特有的盈利模式，與股東的逐利性不可避免地產(chǎn)生矛盾。特別是合資公司各持股50％的股東模式，成為內(nèi)在矛盾的“催化劑”。而金融危機，則成為外資壽險公司變局的外部因素。

　　進入中國28年之后，外資保險公司的中外股東們，對中國保險市場進行了重新審視。而重新審視的結(jié)果，是隨之而來的重新洗牌或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

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