隨著高凈值客戶理財需求日益多元化，部分私募基金開始涉足短期理財業(yè)務，設計流動性管理的私募產(chǎn)品。

據(jù)中國基金報1月23日報道，最近，北京某百億級債券私募投資總監(jiān)表示，去年年底和信托公司合作發(fā)行了流動性管理產(chǎn)品，信托作為管理人，私募當投顧?！昂鸵话闼侥籍a(chǎn)品不一樣，這類產(chǎn)品期限比較靈活，客戶可以買1個月、2個月、5個月、10個月或1年期限不等，每種期限的收益率隨時間長度逐步抬升，也會根據(jù)市場情況有不同的變化?！?/p>

據(jù)了解，目前市面上大部分私募產(chǎn)品均無固定期限，存續(xù)期較長，且有半年到一年的封閉期，另外只有等到每月的開放日才可以進行申贖。但近幾年，私募開始打破常規(guī)，設計更符合客戶需求的產(chǎn)品。

“我們設計的這個產(chǎn)品，是因為我們發(fā)現(xiàn)一些高凈值客戶對于短期理財?shù)男枨罅亢艽?。一方面，市場上長期產(chǎn)品較多，但部分客戶由于各種原因可能并不想買長期的產(chǎn)品;另一方面，他們也存在流動性管理的需要，用閑置資金購買產(chǎn)品，能獲取較好的收益?！痹撏顿Y總監(jiān)解釋，這類產(chǎn)品在流動性管理方面優(yōu)勢明顯。

格上理財分析師雷蕾也介紹，據(jù)他們了解，近幾年行業(yè)內(nèi)有一些債券私募在做流動性管理的產(chǎn)品?！澳壳笆袌鲋写蠖鄶?shù)機構投資者或部分高凈值個人均存在這種短期理財需求，而債券型私募提供的這種流動性管理產(chǎn)品收益比普通的貨幣基金要高，能夠滿足其客戶的投資需求;同時，私募發(fā)行此類產(chǎn)品也能拓展公司的產(chǎn)品線、增加管理規(guī)模、增加公司收入。”

據(jù)了解，因客戶的短期理財需求“應運而生”，這類流動性管理私募產(chǎn)品在申贖、投資等各方面都和普通私募產(chǎn)品存在較大不同。

首先，產(chǎn)品銷售端不同。前述北京私募投資總監(jiān)介紹，對于這類產(chǎn)品大家最關注的自然是流動性問題?！拔覀冊阡N售產(chǎn)品時會盡量分散期限，比如50億的產(chǎn)品，我們不會都賣1個月的，而是分成1個月、2個月、5個月、10個月等?！?/p>

再者，在投資操作上也不同。該投資總監(jiān)表示，他們會根據(jù)產(chǎn)品特征、客戶購買情況，事先做好流動性安排、現(xiàn)金的匹配?！叭绻?0天后要有10億流出，我們會提前安排。具體做法有很多，比如這段時間正好有客戶再進10億，頭寸就平了;或者已有的產(chǎn)品，正好有筆錢到期，時間上匹配;另外，債券可以做融資回購，可以借幾天的錢?！?/p>

還有，在投資品種的選擇上不一樣。他介紹，這類產(chǎn)品投資的是純債的標準化的債券，主體評級在AA及以上?！斑x擇比較安全的、公開發(fā)行的債券，流動性比較好，在公允的價格下可以買賣?！?/p>

作為滿足客戶短期理財、流動性管理的一類私募產(chǎn)品，由于其靈活的特點，也逐漸受到市場的歡迎。但部分業(yè)內(nèi)人士也認為，此類產(chǎn)品不會成為私募中的主流，更類似于為客戶提供便利的工具類產(chǎn)品。

雷蕾表示，這類產(chǎn)品在申購和贖回上較一般私募產(chǎn)品更加靈活。目前市場中一些機構投資者或者高凈值客戶對這類流動性較高的私募產(chǎn)品仍然具備一定的需求。但是，從整個私募行業(yè)來看，長期投資以獲取穩(wěn)健收益依然是主流客戶的投資需求，所以未來該類產(chǎn)品并不會成為私募行業(yè)中的主流產(chǎn)品，而且這類產(chǎn)品一般為了保證較高的流動性在投資上會較為保守，長期來看其投資收益也要略低于正常的同策略私募產(chǎn)品。