?? 　運(yùn)動(dòng)鞋代工巨頭裕元工業(yè)(集團(tuán))有限公司(0551.HK)及旗下的中國運(yùn)動(dòng)用品零售商寶勝國際(控股)有限公司(3813.HK)今天披露5月銷售數(shù)據(jù)。

　　裕元集團(tuán)上月綜合營收按年增長7.3%至8.095億美元;本財(cái)年前5個(gè)月的綜合營收增長率進(jìn)一步擴(kuò)大至5.2%，營收從去年同期的35.276億美元增加至37.112億美元。

　　寶勝國際綜合營收實(shí)現(xiàn)10.9%的增長，從去年同期14.001億元人民幣上升至15.534億元人民幣，但增速較4月的18.5%和3月的19.1%大幅放緩;本財(cái)年前5個(gè)月的綜合營收為81.381億元人民幣，比去年同期70.985億元人民幣上漲14.6%。

　　無時(shí)尚中文網(wǎng)(微信號：nofashioncn)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底的一季度寶勝國際營收同比增長14.4%至46.741億元人民幣，但凈利潤則因?yàn)榈赇仈U(kuò)張?jiān)斐蓡T工成本和租金開支增加而銳減27.4%至1.037億元人民幣，期內(nèi)銷售、經(jīng)銷、行政及其它開支大幅上升了17.8%，營業(yè)利潤率因此顯著下跌200個(gè)基點(diǎn)至4.5%。

　　Macquarie Group Ltd. 麥格理銀行估計(jì)當(dāng)中50個(gè)基點(diǎn)是由于該集團(tuán)為促進(jìn)線下客流而開設(shè)更大商店和提供更好客戶體驗(yàn)、同時(shí)關(guān)閉效率較低的商店而形成的。該行同時(shí)預(yù)期寶勝國際未來幾季對門店組合的重組會(huì)導(dǎo)致增長放緩，因此將其本財(cái)年同店銷售增長預(yù)測下調(diào)至3.8%，零售營業(yè)利潤率也從6.3%調(diào)低至4.7%。Deutsche Bank AG 德銀亦把該集團(tuán)今、明兩年的盈利預(yù)期下調(diào)14%和13%，目標(biāo)價(jià)從2.4港元調(diào)降至2.2港元，維持“買入”評級。

　　5月中旬一季度業(yè)績發(fā)布后的首個(gè)交易日，寶勝國際(3813.HK)的股價(jià)暴跌接近兩成。

　　裕元集團(tuán)一季度總營收按年增加3.6%至21.008億美元，其中制鞋業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)1.6%的增長。凈利潤同比大漲30.6%至1.245億美元。

　　麥格理估計(jì)過去12-15個(gè)月該集團(tuán)致力對OEM 業(yè)務(wù)毛利率的改善有助提高未來盈利，德銀亦指出該集團(tuán)大量關(guān)閉廣東工廠以及去年三季度開始令人鼓舞的盈利復(fù)蘇趨勢都顯示內(nèi)地制造業(yè)務(wù)處于反彈階段，此外集團(tuán)對快速補(bǔ)貨生產(chǎn)線以及Adidas 阿迪達(dá)斯品牌Boost 和Primeknit 系列的投資長遠(yuǎn)會(huì)支持ODM 業(yè)務(wù)的增長勢頭。

　　裕元集團(tuán)(0551.HK)今天收報(bào)31.65港元，全天微跌0.16%，今年至今該股累計(jì)上漲了12.3%。上月麥格理和德銀把該股的目標(biāo)價(jià)分別從37.6港元和38港元上調(diào)至38.1港元和41港元，評級分別為“跑贏大市”和“買入”。

　　寶勝國際(3813.HK)今天收跌0.67%至1.49港元，把今年至今為止的累計(jì)跌幅擴(kuò)大至32.9%。