???? 所謂的奢侈品零售業(yè)，多年來都中規(guī)中矩，電商領域都是如此，真正的創(chuàng)新并不多，Farfetch創(chuàng)立開始就烙有鮮明基因：全球化、新潮流、社會化資源整合，以及技術驅動，帶來很多新鮮氣象。前幾天收購康泰納仕集團的style.com，震撼業(yè)界的大新聞，剛想寫寫為什么這是一筆好買賣，就爆出京東用4億美元(官方數字3.97億)砸出一個“最大股東之一”。

這一投資應該出乎所有人意料，國內時尚電商大格局肯定會改寫。

京東早就擺明在時尚有很大野心，贊助上海時裝周，宣布單獨成立時尚事業(yè)部。最近的雙11和618，中高端品牌銷量激增，消費升級不再是趨勢空話，而是現實的消費格局。趁著阿里因為假貨和代購，而在奢侈品行業(yè)遲遲無法突破，京東這次可謂拿下最頭部資源，迅速拓展arpu值很高的中產和富裕階層，還能直接探到上游品牌供應鏈。要知道，奢侈品行業(yè)一直高度封閉，行業(yè)老大Net-A-Porter成立17年，Farfetch成立10年，需要多年專注建立的供應鏈資源和品牌矩陣，京東用4億美元砸開了，哪怕只是一道口子。

較難理解的是Farfetch一方的收益。這家創(chuàng)業(yè)公司，數據很漂亮，2010年迄今8輪融資，有IDG、淡馬錫、DST等頂級投資人陣容，也有康泰納仕這樣協(xié)同性很強的戰(zhàn)略投資人，先后收購Browns(英國最大買手店和電商之一)、style.com(得到康泰納仕集團完整內容鏈)，整個生態(tài)布局非常整齊。

在前端流量和內容方面，Farfetch的網站和App，有著全球行業(yè)第一的MAU月活用戶和整體流量。全球最大時尚媒體集團的CondéNast(康泰納仕)，是C輪領投方，跟投D輪和E輪。本月初旗下電商網站style.com被收購，CEO Jonathan Newhouse剛加入Farfetch董事會，宣布康泰納仕徹底放棄自建電商，包括VOGUE和GQ等在內，整個媒體生態(tài)都會開放“即看即買”，給Farfetch開放導流。

在后端供應鏈方面，雖然Farfetch在大牌合作深度遠遠不如最大競爭對手YNAP，但有最多元的矩陣：

全球500家頂級買手店的深度合作，提供最豐富的高級時尚商品庫，按照LOOK全球時尚商品庫數據統(tǒng)計，約有15萬sku在線，在奢侈品電商僅次于主打折扣品的Yoox。

2015年推出Farfetch Black&White，直接挑戰(zhàn)YNAP一直拿手的品牌旗艦店代運營業(yè)務，幫助如Thom Browne等奢侈品牌建立官網電商交易，鞏固和上游品牌的獨家合作關系。

截止2016年直簽60多個品牌。今年和Gucci推出線上下打通，App下單，全球多地門店同城90分鐘快送，雖說更像一次聯(lián)合營銷，但供應鏈不再單純依賴買手店，而直接為品牌賦能的沖動顯而易見。

借用時下大熱的“新零售”，Farfetch是線上線下融合走得最遠的革新者，官方說法是，目標要做“奢侈品時尚全球全渠道平臺”(Luxury fashion’s global omnichannel platform)。

近年收購英國老牌買手店Browns，4月宣布Q3推出“未來商店”(The Store of the Future)，是類似亞馬遜Amazon Go的嘗試，把線下零售體驗完全進行智能技術化改造。Farfetch的線上銷售，給合作的400家買手店帶來平均45%的業(yè)務。未來這套基于大數據和人工智能的運用，會輸出到整個線下買手店和品牌旗艦店。簡單說，Farfetch開始是幫線下店做線上生意，將來要用新科技和數字化，讓線下生意更加高效。

強大的技術創(chuàng)新力，和行業(yè)生態(tài)想象空間，是Farfetch估值高企的原因。官方披露的2016年平臺交易額8億美元，不到老對手YNAP財報22億的40%。去年F輪得到IDG等投資1.1億后，估值15億。這次京東投資算G輪，官方披露是3.97億。按照F輪招股書，創(chuàng)始人股份超過20%，Advent、Index等三家投資機構都在10-15%，本輪過后，京東作為官方披露“最大股東之一”，占比10-15%，是一個合理想象，估值接近30億，已然接近上市多年的YNAP。

讓大家更關注的問題是，除了堪比一次中型IPO規(guī)模的4億美元，京東還能幫到Farfetch什么?

京東資源幾乎都集中國內，在全球市場助力甚小，如果和阿里或是Amazon聯(lián)姻，都顯然有更強的推動力。唯一的解釋就是Farfetch太想拓展中國這個全球第二大市場了。目前披露的合作還是一些漂亮話，可以肯定的是暫時不會整體入駐到京東，絕大多數奢侈品牌一兩年內都無法接受在京東開售。目前官方披露合作形式有幾點：

“利用京東的黑瓏科技和大數據資源，在中國建立自動化營銷體系”——線上流量越來越貴是趨勢，除非京東和微信能輸出流量，單純營銷優(yōu)化的空間還是相當有限。

“京東支付”以及“京東白條”將成為Farfetch平臺上的首選方式——這個好像是比較空洞，人們需要的是微信支付和支付寶。

物流服用將使用京東近期推出的“京尊達”?！笳呤蔷〇|剛推出的VIP送貨方式。毫不質疑京東的物流能力。問題是，Farfech并非如Net-A-Porter等電商采用集采備貨，更像是天貓的POP店模式，用戶下單后，合作買手店從全球范圍發(fā)貨，通過DHL送到國內用戶一般在3天左右，京東并不具備跨境物流的優(yōu)勢，只在國內配送用“京尊達”，并不能提升多少效率。

乍看之下沒有很強的協(xié)同性，這個合作依然值得樂觀看待。畢竟這是一筆投資，而非并購，沒有企業(yè)文化和基因沖突這些大麻煩，業(yè)務層可以逐步摸索，奢侈品是一個慢生意，劉強東和Farfetch創(chuàng)始人JoséNeves都是眼光很卓越、放眼望未來十年的馬拉松選手。Farfetch目前中國業(yè)務占比10%左右，未來有望漲到三成，尋找一個15%比例的中國戰(zhàn)略投資人，非常合理。京東有足夠能力幫助Farfetch真正了解中國市場，JoséNeves的原話是“我們這樣的戰(zhàn)略合作正是為了克服中國的市場規(guī)模和難度。”

類似和Gucci的全球同城快送，之前就沒有在中國城市開放，有了京東的影響力和物流，在線下商業(yè)場景，會有更多創(chuàng)新實驗機會。核心還是供應鏈，Farfetch和京東聯(lián)手，能有真正和LV、Gucci、Dior等奢侈大牌議價的能力，同時也有充足彈藥，抵御剛剛宣布自建電商平臺上線的LVMH這種超重磅玩家。

值得深思的是，京東之前曾在國內深度考察一圈投資標的，結果發(fā)現國內的競爭對手，大多模式是前端花錢買用戶，后端走貨為主，在流量和供應鏈都沒有核心創(chuàng)新和護城河，認為缺乏投資和并購價值。

新商業(yè)格局下，傳統(tǒng)垂直電商僅僅作為走貨渠道，肯定沒戲。國內是否會出現新的時尚電商，通過流量和供應鏈端創(chuàng)新而建立清晰的壁壘?巨頭如網易(考拉)、唯品會，甚至阿里，是否會效仿京東，用資本換時間，投資或收購其它海外平臺?很多垂直領域的電商開始進入下半場，而整個時尚行業(yè)，真正的戰(zhàn)役才剛開始。