自此，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈從跨省長(zhǎng)輸管道，到省級(jí)管網(wǎng)系統(tǒng)，再到城市燃?xì)馀錃夤芫W(wǎng)等建立起相對(duì)比較完善的價(jià)格監(jiān)管機(jī)制，形成市場(chǎng)化改革的基本監(jiān)管框架。注意到《指導(dǎo)意見(jiàn)》給出了7%的收益率上限，與之前征求意見(jiàn)稿的6%版本有所出入?！斑@是各方協(xié)商的結(jié)果?！眹?guó)建對(duì)此分析，7%收益率基本符合國(guó)有燃?xì)夤镜默F(xiàn)運(yùn)營(yíng)成本，不過(guò)對(duì)于民企燃?xì)夤緛?lái)說(shuō)，依然利好。“《指導(dǎo)意見(jiàn)》旨在打破壟斷，規(guī)范行業(yè)配氣價(jià)格，民企只有提高競(jìng)爭(zhēng)力，才能最大程度實(shí)現(xiàn)規(guī)則下的有利發(fā)展局面。”

加強(qiáng)配氣價(jià)格監(jiān)管建立成本約束機(jī)制

近年來(lái)，我國(guó)在加快推進(jìn)天然氣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)價(jià)格市場(chǎng)化改革的同時(shí)，著力加強(qiáng)具有自然壟斷屬性的輸配環(huán)節(jié)價(jià)格監(jiān)管。我國(guó)天然氣改革的原則是“管住中間，放開(kāi)兩頭”，而“管住中間”是指從開(kāi)始的跨省長(zhǎng)輸?shù)侥┒伺錃庹麄€(gè)運(yùn)輸環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)全階段的監(jiān)管。2016年出臺(tái)《天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格管理辦法(試行)》和《天然氣管道運(yùn)輸定價(jià)成本監(jiān)審辦法(試行)》，建立起中游管道運(yùn)輸價(jià)格監(jiān)管規(guī)則。

在此之前，我國(guó)對(duì)下游城鎮(zhèn)燃?xì)馀渌铜h(huán)節(jié)價(jià)格監(jiān)管相對(duì)滯后。一是配氣價(jià)格尚未單獨(dú)核定。據(jù)國(guó)建介紹，目前多數(shù)地方都是直接管理銷售價(jià)格，并沒(méi)有單獨(dú)核定配氣價(jià)格，不利于各環(huán)節(jié)成本和價(jià)格清晰界定。二是監(jiān)管規(guī)則不健全。目前部分省份地方制定了燃?xì)鈨r(jià)格管理辦法，但有的地方還沒(méi)有明確的價(jià)格管理規(guī)則。三是購(gòu)銷差價(jià)(配氣價(jià)格)差異較大。由于各地在燃?xì)舛▋r(jià)方法、重要指標(biāo)參數(shù)的選取上差異較大，導(dǎo)致不同城市燃?xì)馄髽I(yè)購(gòu)銷差價(jià)水平差距也較大，少數(shù)地方價(jià)格水平明顯偏高，不利于天然氣行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。基于此原因，《指導(dǎo)意見(jiàn)》針對(duì)下游配氣環(huán)節(jié)具體明確了相關(guān)監(jiān)管方案。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要從三方面明確配氣價(jià)格的制定方法：一是建立成本約束機(jī)制。對(duì)直接影響配氣價(jià)格的部分核心指標(biāo)參數(shù)，如供銷差率、折舊年限、最低配送氣量等，規(guī)定了上限標(biāo)準(zhǔn)或作出限制性規(guī)定，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)成本管理，提高行業(yè)效率。二是建立激勵(lì)機(jī)制。鼓勵(lì)各地科學(xué)確定標(biāo)桿成本，對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)通過(guò)自身努力使實(shí)際成本低于標(biāo)桿成本的部分，建立燃?xì)馄髽I(yè)與用戶利益共享機(jī)制，激勵(lì)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率，主動(dòng)降低配氣成本。三是推進(jìn)企業(yè)信息公開(kāi)。要求燃?xì)馄髽I(yè)主動(dòng)公開(kāi)價(jià)格、成本等相關(guān)信息，便于不同企業(yè)成本對(duì)標(biāo)，強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督。

另外，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出核定配氣價(jià)格時(shí)投資收益率原則上不超過(guò)7%。這是國(guó)家發(fā)展改革委根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)環(huán)境等制定的投資收益率上限水平標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上，各地方可根據(jù)實(shí)際情況制定符合自身情況的具體收益率。國(guó)建說(shuō)：“之后，隨著各地市相關(guān)政策的逐漸完善，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)收益將更趨合理，將有效促進(jìn)天然氣行業(yè)持續(xù)健康有序發(fā)展?！?/p>

政策明確企業(yè)明了

“監(jiān)管要求放松，政策風(fēng)險(xiǎn)釋放?！卑残艊?guó)際證券人士如是認(rèn)為，本次監(jiān)管的核心并不在于管輸費(fèi)或配氣費(fèi)本身，而在于打破其自然壟斷屬性，對(duì)第三方開(kāi)放，從而實(shí)現(xiàn)下游大型用戶對(duì)天然氣的直接采購(gòu)，由管道運(yùn)營(yíng)商配送，減少中間環(huán)節(jié)，推進(jìn)能源價(jià)格市場(chǎng)化，降低下游用氣成本。而為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，則需要對(duì)中游壟斷環(huán)節(jié)的成本收益進(jìn)行核算，確定合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，避免壟斷導(dǎo)致高額收費(fèi)。

據(jù)了解，《指導(dǎo)意見(jiàn)》維持了原有的整體設(shè)計(jì)框架和監(jiān)管原則，但在操作層面上進(jìn)行了靈活化處理，并放松了部分的監(jiān)管要求。準(zhǔn)許收益率由6%上調(diào)至7%。據(jù)安信國(guó)際證券測(cè)算，對(duì)上市城市燃?xì)恺堫^2017/2018年凈利潤(rùn)的負(fù)面影響在5%以內(nèi);明確將無(wú)形資產(chǎn)凈值及運(yùn)營(yíng)資本納入有效資產(chǎn)核算范圍，擴(kuò)大了資產(chǎn)基數(shù)，增加了準(zhǔn)許收益(由政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)先核定的收益)。

從準(zhǔn)許成本來(lái)看，供銷差率要求由4%上調(diào)至5%，主要利好中小型燃?xì)夤?，?duì)龍頭燃?xì)夤静o(wú)影響。配氣價(jià)格上看，取消60%負(fù)荷率的硬性要求，將顯著降低城市燃?xì)夤緷M足監(jiān)管要求的壓力，獲得更為合理的回報(bào)水平。

“之前的征求意見(jiàn)稿提出收益率6%，這一次則提高到了7%，這是一個(gè)很大的變動(dòng)。”國(guó)建表示，“7%的收益率是針對(duì)下游配氣環(huán)節(jié)的各燃?xì)夤荆贿^(guò)文件中并未明確收益率是否包含接駁費(fèi)?！彼榻B，如果不含接駁費(fèi)，則對(duì)燃?xì)夤纠麧?rùn)影響不大，也是一個(gè)平均水平的收益率;如果包含接駁費(fèi)，利益縮水將比較嚴(yán)重，特別是對(duì)于已經(jīng)有一定規(guī)模性的老牌燃?xì)馄髽I(yè)，如華潤(rùn)燃?xì)?、北京燃?xì)?、港華燃?xì)狻㈥兾魅細(xì)?、長(zhǎng)春燃?xì)?、貴州燃?xì)獾??！皩?duì)于新進(jìn)企業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)是利好消息，收益率有了保障。”

不過(guò)，安信國(guó)際證券認(rèn)為，《指導(dǎo)意見(jiàn)》中的表述實(shí)際明確了接駁費(fèi)不算入準(zhǔn)許總收入中并非因?yàn)槠洳槐粶?zhǔn)許收取，而是其與配氣費(fèi)屬于不同的價(jià)格核算體系，是對(duì)接駁費(fèi)的收取方式進(jìn)行了規(guī)范。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《指導(dǎo)意見(jiàn)》使得未來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)降低，燃?xì)夤鞠硎苄袠I(yè)發(fā)展紅利。安信國(guó)際證券表示，配氣費(fèi)監(jiān)管政策僅是開(kāi)始，未來(lái)政府將逐步解決居民用戶與非居民用戶的“交叉補(bǔ)貼”，從而實(shí)現(xiàn)非居民用戶價(jià)格的進(jìn)一步降低。“政策的出臺(tái)緩解了市場(chǎng)此前對(duì)于城市燃?xì)夤居较禄膿?dān)憂。”

對(duì)下游影響明顯

從天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，《指導(dǎo)意見(jiàn)》解決了我國(guó)天然氣市場(chǎng)化改革大系統(tǒng)的“最后一公里”難題。在中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)鄭新業(yè)眼中，本次政策是對(duì)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈終端的規(guī)范整改?！皻鈨r(jià)偏高是我國(guó)一些天然氣后續(xù)市場(chǎng)如天然氣發(fā)電發(fā)展滯后的重要原因。只有降低發(fā)電用氣價(jià)格，才能降低燃?xì)獍l(fā)電電價(jià)?！?/p>

國(guó)建表示，《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)下游的規(guī)范作用明顯?！胺蔷用裼脷庵饾u放開(kāi)，上下游直接對(duì)接，結(jié)果就是天然氣價(jià)格下調(diào)，特別是非居民用氣價(jià)格，經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)凸顯了，對(duì)下游需求的拉動(dòng)作用自然就明顯。”

去年12月，國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)天然氣利用的意見(jiàn)》(征求意見(jiàn)稿)預(yù)測(cè)，到2020年天然氣發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.5億千瓦，天然氣發(fā)電用氣約1000億立方米。

據(jù)了解，國(guó)家發(fā)展改革委已經(jīng)要求各省級(jí)價(jià)格主管部門要按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求，結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際，抓緊建立健全監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，制定配氣價(jià)格管理和定價(jià)成本監(jiān)審規(guī)則，并于2018年6月底出臺(tái)。