1月空調(diào)、熱水器零售超預(yù)期 2月或?qū)⒈３?/h1>

• 2018年2月27日 WuYaNan來源：中財(cái)網(wǎng) 272 10
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  2018-2023年中國空調(diào)裝置行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  空調(diào)裝置研究報(bào)告對空調(diào)裝置行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的空調(diào)裝置資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫...

1月空調(diào)、熱水器零售超預(yù)期，大型廚房電器增長較好：1)雖然考慮到高同比基數(shù)，市場對空調(diào)零售增長的預(yù)期已經(jīng)放在低位，但1 月空調(diào)零售數(shù)據(jù)超預(yù)期。

經(jīng)歷了春節(jié)之前的大漲大跌，我們依然認(rèn)為春節(jié)后家電板塊表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于大盤是大概率事件。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整過程中，家電龍頭體現(xiàn)出優(yōu)于市場的防御性。人民幣超預(yù)期的升值對家電行業(yè)出口業(yè)務(wù)造成打擊，但家電內(nèi)需強(qiáng)勁使得家電龍頭依然具備很好的基本面。

1月空調(diào)、熱水器零售超預(yù)期，大型廚房電器增長較好：1)雖然考慮到高同比基數(shù)，市場對空調(diào)零售增長的預(yù)期已經(jīng)放在低位，但1 月空調(diào)零售數(shù)據(jù)超預(yù)期。AVC 零售監(jiān)測，空調(diào)1 月線上、線下分別同比+147%、+14%。2)AVC 零售監(jiān)測，熱水器1 月線上、線下分別同比+73%、+18%。3)估計(jì)空調(diào)、熱水器零售的偏好主要因?yàn)榻衲甓鞠鄬^低的氣溫帶動了需求。4)大型廚房電器1 月也有很不錯(cuò)的表現(xiàn)，線上零售額同比+132%，線下煙機(jī)灶具套餐零售額同比+5%。

1月冰箱、洗衣機(jī)、廚房小家電以及環(huán)境清潔類產(chǎn)品需求較弱。

但受益于市場集中度的提升，家電龍頭的銷售保持了較好的趨勢。

如1月海爾洗衣機(jī)線上、線下零售額分別+67%、+4%。

2月的調(diào)整，家電龍頭的估值性價(jià)比又開始凸顯，例如格力電器、美的集團(tuán)僅13x、17x 2018e P/E。之前很多明顯估值偏貴的小龍頭當(dāng)前估值也都低于30x 2018e P/E。除了出口市場受到匯率波動影響，家電龍頭依然有著很好的基本面支撐，特別是空調(diào)、熱水器零售好于預(yù)期，因此有理由在股價(jià)下調(diào)的時(shí)候大膽買入。

空調(diào) 熱水器 零售額

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