市值已蒸發(fā)600億美元 三星S9能帶來(lái)好轉(zhuǎn)嗎？

• 2018年3月1日 ZhouXun來(lái)源：網(wǎng)易科技 1145 74
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  2018-2023年版大屏智能手機(jī)行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢(xún)報(bào)告

  企業(yè)并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)。公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過(guò)清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運(yùn)...

Galaxy S9希望借助基于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的表情符號(hào)、攝像頭升級(jí)和立體聲揚(yáng)聲器等新功能，抗衡蘋(píng)果公司的iPhone X。不過(guò)，薩特·杜拉對(duì)此并不以為然。

3月1日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，三星電子公司最新旗艦智能手機(jī)并不能成為自己股價(jià)暴跌的解藥，該公司自去年11月份以來(lái)因股價(jià)大跌，其市值已經(jīng)蒸發(fā)600億美元。

這就是諸如薩特·杜拉(Sat Duhra)等投資者的想法，薩特·杜拉是亨德森全球投資者(Henderson Global Investors)公司的投資組合經(jīng)理，幫助管理著3710億美元投資基金。他的基金已減持了對(duì)三星電子公司及其韓國(guó)同行的股票持有量，原因是對(duì)芯片價(jià)格下滑和全球智能手機(jī)需求低迷感到擔(dān)憂(yōu)。摩根士丹利(Morgan Stanley)也是持類(lèi)似立場(chǎng)的券商之一，它重申，在11月下調(diào)給予三星電子公司股票評(píng)級(jí)后，摩根士丹利現(xiàn)在仍然維持給予該股“中性”( neutral)評(píng)級(jí)。

作為全球最大智能手機(jī)及內(nèi)存片制造商的三星電子公司，其股價(jià)從去年11月份達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)下跌18%，投資者對(duì)這家韓國(guó)公司表示了罕見(jiàn)的疑慮。該公司本周在巴塞羅那舉行的移動(dòng)世界大會(huì)(MWC)上發(fā)布了最新旗艦智能手機(jī)Galaxy S9，希望借助基于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的表情符號(hào)、攝像頭升級(jí)和立體聲揚(yáng)聲器等新功能，抗衡蘋(píng)果公司的iPhone X。不過(guò)，薩特·杜拉對(duì)此并不以為然。

薩特·杜拉在接受媒體采訪時(shí)表示，“實(shí)際上，該款手機(jī)相對(duì)于前款手機(jī)并沒(méi)有那么大的進(jìn)步?！彼f(shuō)，“手機(jī)會(huì)很穩(wěn)定，但并不令人興奮。”他同時(shí)預(yù)計(jì)，三星電子公司來(lái)自芯片業(yè)務(wù)的收益將放緩。

薩特·杜拉稱(chēng)，他認(rèn)為亞洲科技硬件制造商們的利潤(rùn)不如去年那么高。他說(shuō)他一直在購(gòu)買(mǎi)金融類(lèi)股票，同時(shí)在減持對(duì)亞洲科技硬件公司的股票。他以公司政策為由拒絕就個(gè)股置評(píng)，不過(guò)數(shù)字顯示，截至1月底，三星電子公司股票在他的亞洲股息收益基金(Asia Dividend Income Fund)中的權(quán)重從去年12月的5.4%降至4.9%。

根據(jù)彭博社編輯的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于三星電子公司來(lái)說(shuō)，其股票評(píng)級(jí)以及盈利預(yù)期均遭遇一些券商下調(diào)，現(xiàn)在許多券商給予該公司股票評(píng)級(jí)已降至“持有”( hold)，給予這個(gè)評(píng)級(jí)的比例已經(jīng)上升至近10%。這個(gè)比例為2017年1月以來(lái)最高，當(dāng)時(shí)該公司正在從Galaxy Note 7平板智能手機(jī)的電池爆炸中恢復(fù)。

摩根士丹利在將三星電子公司的股票評(píng)級(jí)從“增持“(overweight)下調(diào)至“持股觀望”(equal-weight)時(shí)認(rèn)為，芯片的增長(zhǎng)勢(shì)頭正在放緩， 而芯片業(yè)務(wù)約占三星電子公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的三分之二。接著在2月25日的報(bào)告中，摩根士丹利表示，諸如智能手機(jī)市場(chǎng)正在走向飽和等短期風(fēng)險(xiǎn)，正在對(duì)其它關(guān)鍵業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。長(zhǎng)期以來(lái)，手機(jī)業(yè)務(wù)一直是該公司增長(zhǎng)的另一支柱，占其利潤(rùn)的五分之一。

市場(chǎng)研究公司Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2017年全球智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)2.7%達(dá)到15.4億部。這是該研究公司自2011年左右開(kāi)始發(fā)布這樣的研究數(shù)據(jù)以來(lái)最慢的增長(zhǎng)速度。去年第四季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降5.6%，這是有記錄以來(lái)的首次萎縮。

今年1月，蘇斯奎哈納金融集團(tuán)(Susquehanna)將其對(duì)三星股票的看法從正面下調(diào)至中性，稱(chēng)盡管競(jìng)爭(zhēng)加劇，但它認(rèn)為“與移動(dòng)業(yè)務(wù)部門(mén)沒(méi)有明確的戰(zhàn)略”，同時(shí)指出內(nèi)存芯片的基本面繼續(xù)惡化。

今年1月份，券商薩斯奎漢納金融集團(tuán)(Susquehanna Financial Group)將三星電子公司股票評(píng)級(jí)從“積極”( positive)下調(diào)至“中性”(neutral)。該券商認(rèn)為，盡管競(jìng)爭(zhēng)加劇，但三星電子公司“移動(dòng)業(yè)務(wù)部門(mén)沒(méi)有清晰戰(zhàn)略”。同時(shí)該券商指出，該公司內(nèi)存芯片的基本面繼續(xù)惡化。該券商旗下分析師表示，“我們更愿退而觀望，直到有積極的驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)。”

不過(guò)，看好三星電子公司的仍居多數(shù)。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，總計(jì)有37位分析師給予該公司“買(mǎi)入”(buy)評(píng)級(jí)，有4位給予“持有”評(píng)級(jí)，有1位給予“出售”評(píng)級(jí)。海通國(guó)際證券(Haitong International Securities)仍然是推薦出售三星電子公司股票的唯一券商。

“經(jīng)過(guò)兩年的表現(xiàn)之后，芯片業(yè)務(wù)積極的周期已經(jīng)顯示出結(jié)束的趨勢(shì)?！比蘊(yùn)H Investment & Securities Co.駐首爾分析師Doh Hyun-woo表示，“這就是一些分析師選擇下調(diào)評(píng)級(jí)的原因。不過(guò)，芯片供給和需求仍然良好。”

據(jù)市場(chǎng)研究公司Gartner數(shù)字，2017年三星電子公司占全球智能手機(jī)出貨量的五分之一，其市場(chǎng)份額為20.9%;其后的智能手機(jī)全球市場(chǎng)份額排名依次為，蘋(píng)果占14.0%，華為占9.8%，OPPO占7.3%，Vivo占6.5%;其余占41.5%。

三星電子公司繼承人、副董事長(zhǎng)李在镕恢復(fù)公司領(lǐng)導(dǎo)人位置，也是對(duì)該公司持樂(lè)觀態(tài)度的另一個(gè)原因。今年2月份，韓國(guó)一家上訴法院暫停了對(duì)李在镕的賄賂判決，李在镕被當(dāng)庭釋放。

但對(duì)于薩特·杜拉來(lái)說(shuō)，隨著對(duì)電視、智能手機(jī)和顯示器等硬件的需求放緩，下調(diào)對(duì)三星電子等公司的預(yù)期變得很自然，因?yàn)檫@些硬件業(yè)務(wù)都是該公司的重要業(yè)務(wù)。

“如果你從整體考慮，去年亞洲的收益增長(zhǎng)約為50%?！彼_特·杜拉表示，“無(wú)論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，這都是驚人的。我們還能看到50%的增長(zhǎng)嗎?我看成不會(huì)?！?/p>

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