富士康光速IPO 36天“閃電”上會 彰顯新經(jīng)濟發(fā)展

• 2018年3月6日 WuYaNan來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 1198 77
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  2018-2023年智能洗碗機市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

36天，這是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(下稱“富士康”)從申報IPO到正式上會受審所耗費的時間。

36天，這是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(下稱“富士康”)從申報IPO到正式上會受審所耗費的時間。

根據(jù)中國證監(jiān)會近日披露的消息顯示，富士康將于3月8日的IPO發(fā)審會中亮相。值得注意的是，富士康不僅是本周唯一一家將要接受發(fā)審委審核的首發(fā)企業(yè)，其上會時間選擇在周四，也與以往常規(guī)的周二、周三乃至周五完全不同。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本周只舉行一場發(fā)審會的原因，大概率與“兩會”召開的時間重合有關(guān)，但富士康的“單騎闖關(guān)”，則從另一側(cè)面反映其IPO的“特殊性”。不過21世紀(jì)資本研究院發(fā)現(xiàn)，此前兩年的“兩會”期間，證監(jiān)會均正常召開了多次發(fā)審會。

同時，隨著近日市場傳聞監(jiān)管層將對類似生物科技、云計算等多個行業(yè)的“獨角獸”企業(yè)在A股上市打開特殊通道，疊加目前富士康“跑步”IPO的經(jīng)歷看，類似案例有望在未來持續(xù)出現(xiàn)。

排隊時間創(chuàng)最短紀(jì)錄

2月1日申報IPO材料，2月9日披露招股說明書與反饋意見，2月22日招股書預(yù)披露更新，3月8日上會……

對有著近27萬員工的富士康來說，公司IPO的每一步都將創(chuàng)下A股的一個新紀(jì)錄。以排隊時間而言，36天的時間不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過往首發(fā)企業(yè)的平均排隊時間，甚至也遠(yuǎn)低于去年排隊時間最短的藥石科技(300725.SZ)的194天。

21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，富士康IPO排隊時間之短，自然離不開自身的發(fā)展以及監(jiān)管層的支持這雙重原因。

過去曾被稱為“代工廠”的富士康，如今似乎已脫離這一稱號。據(jù)其招股說明書披露，公司目前業(yè)務(wù)涵蓋通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機器人專業(yè)設(shè)計制造等多個領(lǐng)域。

在過去2014年至2017年三年中，富士康營業(yè)收入分別達到2728億元、2727億元及3545億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤亦達143.5億元、143.6億元、158.6億元。同時，富士康同期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額分別為85.7億元、209.6億元、85.1億元，業(yè)績體量在目前的A股中至少排名前15。

此次IPO中，由中金公司、北京金杜律師事務(wù)所和普華永道中天會計師事務(wù)所共同組成的中介團隊，也被認(rèn)為是確保整個過程萬無一失的“黃金團隊”。而盡管富士康并未披露擬發(fā)行的股份數(shù)量以及募資金額，但從其招股書中透露擬建設(shè)的八大項目所需資金高達272.53億元，或許可看出本次IPO募資額度也許高達百億元之巨。

除去自身的“努力”外，監(jiān)管層因素也成為富士康IPO有望創(chuàng)下多個紀(jì)錄的另一要素。作為新興產(chǎn)業(yè)的代表企業(yè)，無論是從排隊時間之短，還是申報上市材料時經(jīng)營主體成立時間不滿三年，無一不顯示出此次富士康IPO所具有的“特殊性”。

實際上，3月4日中國證監(jiān)會披露富士康將于3月8日上會的消息時，這也是目前證監(jiān)會第一次在休息日披露相關(guān)發(fā)審會的消息。

“(本周)只有一家企業(yè)上會，原因更多可能還是因為‘兩會’的召開。不過過去兩年這個時間段的發(fā)審會都是如常召開的，今年的情況確實不清楚。”3月5日，深圳一家中型券商投行人士說，“同時富士康3月8日上會，也是公司成立剛滿三周年，是個比較曖昧的時間點。”

根據(jù)富士康招股說明書顯示，公司經(jīng)營主體成立于2015年3月6日，2月1日申報IPO材料時距離其持續(xù)經(jīng)營滿三年還差34天。

不過外界雖然認(rèn)為富士康IPO成功是“板上釘釘”的事情，但21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，在3月8日的發(fā)審會中，公司仍需要做好包括如何解決同業(yè)競爭、供應(yīng)商與客戶部分相同甚至沒有實際控制人等問題的解釋。

具有樣本意義

無論是從官方目前僅有的表態(tài)，還是坊間傳言與猜測的紛紛，富士康IPO一事注定將成為A股的一個歷史性事件。

“雖然現(xiàn)在官方還沒有明說，但富士康IPO排隊時間之短實際上是傳遞出一個明確的信號，即監(jiān)管層是歡迎類似的企業(yè)來A股上市，構(gòu)筑所謂A股新經(jīng)濟、新藍籌的?！鄙衔奶峒暗纳钲谀橙掏缎腥耸空f。

農(nóng)歷新年前，證監(jiān)會在有關(guān)工作通報中指出，應(yīng)該“改革發(fā)行上市制度”，“加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式(下稱‘四新’)的支持力度”。上交所與深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人近日亦紛紛對外表示，會積極擁抱新經(jīng)濟，并歡迎相關(guān)企業(yè)上市。

“我們會張開雙臂歡迎這些企業(yè)，對深交所來說，我們一定會把深交所建設(shè)成中國新經(jīng)濟的主場?！比珖舜蟠怼⑸罱凰偨?jīng)理王建軍3月2日表示。

連日來，隨著富士康IPO進展的迅速，市場也普遍傳聞類似的“獨角獸”企業(yè)將獲得在A股上市的特殊通道。據(jù)21世紀(jì)資本研究院了解，雖然對涉及行業(yè)沒有定論，但監(jiān)管層的確正在考慮通過政策上的改變，來著力吸引一批有市場競爭力，同時又能很好補充實體經(jīng)濟的大型高科技企業(yè)來A股上市。

“我個人認(rèn)為，獨角獸企業(yè)通過特殊通道來A股上市，既要看企業(yè)自身的估值和業(yè)績體量，也要看是否會對整個國家安全、宏觀經(jīng)濟等各個方面產(chǎn)生積極的效應(yīng)。實際上，三六零(601360.SH)的借殼上市，一定程度也是這種特殊通道的體現(xiàn)。”申萬宏源一位策略分析師說。

中金公司策略分析師王漢鋒則表示，中國所謂的“獨角獸”企業(yè)的涌現(xiàn)，一定程度上也得益于宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)新老轉(zhuǎn)換的背景。同時，一些高質(zhì)量的“獨角獸”企業(yè)在A股上市，不僅將有效地促進滬深兩市發(fā)展，降低有競爭力的“四新”企業(yè)融資障礙，也將更快地促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、 市場結(jié)構(gòu)實現(xiàn)新老的轉(zhuǎn)換。

“富士康肯定是有樣本意義的，但也要注意的是，在目前的法律法規(guī)體系下，‘四新’企業(yè)想要大批量登陸A股還不現(xiàn)實，還具有一些暫時無法解決的障礙，包括一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)VIE架構(gòu)的問題、盈利能力與業(yè)績可持續(xù)性的問題?！鄙衔纳耆f宏源策略分析師表示。

不過這并不影響類似企業(yè)對早日回歸A股的表態(tài)。在目前召開的“兩會”中，作為全國政協(xié)委員的李彥宏、丁磊、王小川等人，即紛紛表態(tài)若政策允許，各自企業(yè)希望回歸A股的期望。

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