證監(jiān)會連發(fā)9文件 為創(chuàng)新企業(yè)在A股融資鋪路

• 2018年6月7日 ZhouXun來源：券商中國 325 14
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  2018-2023年中國債券投資市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。債券投資行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

今日起，符合條件的企業(yè)可以向證監(jiān)會申報發(fā)行IPO或CDR的材料了。

中國資本市場正式開門迎接新經(jīng)濟“獨角獸”。今日起，符合條件的企業(yè)可以向證監(jiān)會申報發(fā)行IPO或CDR的材料了。

6月6日23點42分，證監(jiān)會一連發(fā)了9個文件，為創(chuàng)新企業(yè)在A股融資鋪路。

從發(fā)布的規(guī)則來看，重點內(nèi)容包括了：

一是明確了存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則，對存托憑證的發(fā)行、上市、交易、信息披露制度等作出了具體安排。

二是明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新試點企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件。

三是設(shè)定了嚴格的試點企業(yè)選取標準和選取機制。

四是要求要經(jīng)具有經(jīng)驗的保薦機構(gòu)本著勤勉盡責的原則，全面、審慎核查后，認為完全符合試點標準、發(fā)行條件和各項信息披露要求的，可以向證監(jiān)會提出納入試點和公開發(fā)行股票或存托憑證的申請。

五是強化了信息披露義務(wù)。

六明確了科技創(chuàng)新咨詢委員會的工作職責。

十項重點：

1、存托憑證的交易方式比照A股，保證交易制度基本穩(wěn)定，投資者交易習慣不發(fā)生重大改變，技術(shù)系統(tǒng)無需做大的調(diào)整，確保交易平穩(wěn)，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

2、本次支持創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市工作以試點方式開展，設(shè)定了較高的準入門檻。門檻高于市場口語化說法的所謂“獨角獸”企業(yè)標準，寧缺勿濫。發(fā)行審核會嚴格把關(guān)，審慎選取試點企業(yè)，充分考慮國內(nèi)國際市場情況，把握好試點的數(shù)量和節(jié)奏，平穩(wěn)有序的開展試點工作，不會一哄而上。

3、沒能納入試點的企業(yè)，正常的IPO渠道始終是暢通的。那些運營情況良好、運營規(guī)范、符合發(fā)行條件的企業(yè)，都可以按現(xiàn)有程序提交IPO申請，正常審核。

4、證監(jiān)會不對企業(yè)的質(zhì)量、投資價值、投資者收益等做出判斷，證監(jiān)會不為試點企業(yè)質(zhì)量背書。投資者應(yīng)充分評估試點企業(yè)的各項風險，自主判斷試點企業(yè)的投資價值，自行承擔投資風險。

5、證監(jiān)會科技創(chuàng)新咨詢委員會定位為政策咨詢機構(gòu)，不定期召開會議，圍繞申請創(chuàng)新試點企業(yè)的技術(shù)狀況、模式特征，發(fā)展前景等相關(guān)情況進行討論，試點企業(yè)經(jīng)過反饋會和初審會后，再召開發(fā)審會，對企業(yè)是否符合法定發(fā)行上市條件進行審核。

6、試點創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證需詢價，詢價將強化專業(yè)機構(gòu)投資者的在定價過程中的影響力。監(jiān)管部門要求發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)企業(yè)情況，科學設(shè)計發(fā)行方案，對機構(gòu)投資者參與詢價建立合理有效的激勵和風險約束機制，促進專業(yè)機構(gòu)投資者積極參與、認真研究、審慎報價，在充分詢價的基礎(chǔ)上確定合理的發(fā)行價格和估值。

7、創(chuàng)新試點企業(yè)股價會受到公司基本面、市場情緒投資熱點等諸多因素影響而發(fā)生波動，投資者應(yīng)認真研讀發(fā)行人的招股文件，特別關(guān)注發(fā)行人的風險揭示，獨立研判、客觀分析、理性抉擇，不要抱著炒新的心態(tài)盲目跟風炒作，避免不必要的損失。

8、證監(jiān)會未對參與試點的投資者門檻作出規(guī)定，這需由交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則中予以明確。存托憑證暫停、終止上市的情形和程序，由交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，投資者保護角度規(guī)定了存托憑證退市保護機制。

9、此次試點工作，重在制度建設(shè)，并根據(jù)試點情況加以改進完善，條件成熟時，逐步擴大試點企業(yè)范圍。

10、對于可能出現(xiàn)的對試點企業(yè)的過度炒作，交易所將強化一線監(jiān)管，加強盤中實時監(jiān)控，對影響市場局部或整體運行的異常情形及時發(fā)現(xiàn)，及時處置。發(fā)揮券商對客戶交易行為的管理作用，督促會員重點監(jiān)控頻繁參與炒作的客戶。加強投資者教育，加大風險提示力度，引導投資者理性參與交易。對于炒作中存在的違法違規(guī)行為，證監(jiān)會和交易所將按照依法全面從嚴監(jiān)管要求，堅決打擊，毫不手軟。

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