利好兌現(xiàn)較多 PTA近期價格或震蕩

• 2018年12月8日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 957 60
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  植絨紡織品行業(yè)競爭形勢嚴峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  風險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

現(xiàn)貨：12月6日PTA現(xiàn)貨在6600元/噸附近、較前一交易日大漲250元/噸，現(xiàn)貨加工費擴大至接近1000元/噸;12月6日pta現(xiàn)貨成交平淡、基差繼續(xù)回升，日內(nèi)現(xiàn)貨報盤升水01合約120-130元/噸附近、遞盤升水80-100元/噸附近，成交基差多在升水90元/噸附近、個別較高在100-1306

利好兌現(xiàn)較多 PTA近期價格或震蕩調(diào)整為主

現(xiàn)貨：12月6日PTA現(xiàn)貨在6600元/噸附近、較前一交易日大漲250元/噸，現(xiàn)貨加工費擴大至接近1000元/噸;12月6日pta現(xiàn)貨成交平淡、基差繼續(xù)回升，日內(nèi)現(xiàn)貨報盤升水01合約120-130元/噸附近、遞盤升水80-100元/噸附近，成交基差多在升水90元/噸附近、個別較高在100-130元/噸附近、主流成交價格在6500-6650元/噸附近，主力供應(yīng)商仍少量參與買盤。12月6日原料PX價格上漲4美元至1053美元/噸附近，華南75萬噸PX檢修裝置近期已逐步重啟，整體而言PX庫存低位累積修復(fù)后未來增幅或趨于下降、中期處于平衡到緊平衡狀態(tài)，PX-原油價差依然較高、后期價差走勢并不看好。

供需：pta維持去庫，總體庫存處于低位、貨源有限情況下供應(yīng)商行為影響或?qū)⒎糯?。供給方面，近期裝置很少變動，TA行業(yè)開工率預(yù)計持穩(wěn)在79.5%附近，目前逸盛大連225萬噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開始大修約兩個月，其他合計三套小裝置暫處停車狀態(tài)、合計約165萬噸附近，加工費升至較高水平或令未來負荷趨升、短期回升力度仍取決大廠，后期關(guān)注已停車裝置重啟進度。需求方面，近日聚酯整體開工率或平穩(wěn)為主，裝置尚未出現(xiàn)較大變動、上海遠紡14萬噸短纖裝置近日恢復(fù)重啟;6日聚酯利潤整體仍有收窄，整體聚酯利潤已處盈虧平衡附近波動;6日聚酯產(chǎn)銷仍處高位、110-120%附近，聚酯長絲庫存中等、短纖及瓶片庫存低位;加彈織造負荷暫處偏低水平，后期關(guān)注聚酯利潤演變及下游放假時間。

觀點：上一日TA主力05寬幅震蕩為主、近月01走勢亦如此。pta加工費回升至較高水平、后期負荷或趨提升而整體提升速度短期仍取決大廠，下游聚酯端階段性趨于平穩(wěn)，整體而言pta供需階段性相對健康、庫存處于低位水平，單純供需來看后期背靠春節(jié)的顯著累庫應(yīng)該會抑制現(xiàn)貨價格回升力度，不過近月01合約可供交割量值得關(guān)注，暫對01持中性觀點;遠期雖然我們看好pta供需、但近期05價格已具有較大彈性，對05暫持中性觀點。操作上，多單滾動操作為主、01參考區(qū)間6050-6300。

策略：短期對05持中性觀點，多單滾動操作為主、01參考區(qū)間6050-6300;跨期，3-5、5-7、5-9平水附近可考慮正套，1-5暫觀望為主;套保，下游企業(yè)在回調(diào)階段可考慮05、07、09等遠期合約鎖定加工價差利潤的買保策略。

風險：宏觀系統(tǒng)性風險;原油價格再度大幅下跌。

國信期貨：下游去庫加快 PTA震蕩反彈

周四高開震蕩回落。華東現(xiàn)貨報盤參考1901基差升水80-110元/噸自提，遞盤參考升水50-80元/噸附近，商談6530-6580元/噸，午后聽聞現(xiàn)貨6620元/噸自提成交。

目前PTA供應(yīng)整體低位，終端織機開工穩(wěn)定，原料上漲刺激工廠補庫，PTA現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，聚酯產(chǎn)銷連續(xù)放量，下游去庫節(jié)奏有望加速。短期或延續(xù)震蕩反彈，上方試探6300壓力，中線關(guān)注需求改善后庫存消化情況，前期多單持有。

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