遲來(lái)的愛(ài)：小米明年有望納入港股通

• 2018年12月10日 ZhangHongYuan來(lái)源：綜合 1436 95
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  經(jīng)濟(jì)數(shù)字化趨勢(shì)突出，科技旅游行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

遲來(lái)的愛(ài)也是愛(ài)，未來(lái)隨著納入港股通的大體時(shí)間表逐漸清晰，小米集團(tuán)股價(jià)也將會(huì)逐漸回歸。

三地交易所就不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票具體方案達(dá)成共識(shí)，短期來(lái)說(shuō)對(duì)已經(jīng)在港上市的同股不同權(quán)企業(yè)構(gòu)成利好;長(zhǎng)期而言，有助改善港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)香港市場(chǎng)吸引力，提升香港國(guó)際金融中心地位。

一、最早于明年中納入港股通——小米集團(tuán)遲來(lái)的愛(ài)

12月9日下午，滬深港交易所發(fā)布公告，三地交易所已就不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票具體方案達(dá)成共識(shí)，三所將抓緊制訂相關(guān)規(guī)則，預(yù)計(jì)規(guī)則將于2019年年中生效實(shí)施。這就意味著在香港上市的小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最快可于2019年年中對(duì)A股投資者放開(kāi)港股通購(gòu)買渠道，其實(shí)這對(duì)于早在2018年7月9日上市的小米集團(tuán)來(lái)說(shuō)，屬于遲來(lái)的愛(ài)。

不同股權(quán)架構(gòu)就是我們常所說(shuō)的“同股不同權(quán)”，在2014年阿里巴巴因股權(quán)架構(gòu)問(wèn)題敗走香港遠(yuǎn)赴美國(guó)上市后，香港反思后為保競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行變革，2017年12月18日港交所宣布放行同股不同權(quán)。港交所行政總裁李小加當(dāng)晚發(fā)表網(wǎng)志“我們已經(jīng)收到了越來(lái)越多新經(jīng)濟(jì)公司有關(guān)來(lái)港上市的查詢”、“明年下半年，可以看到越來(lái)越多創(chuàng)新型公司選擇來(lái)港上市，不斷提升香港市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力”。

2018年7月9日香港迎來(lái)了“同股不同權(quán)”的第一股——小米集團(tuán)，上市當(dāng)晚雷軍在慶功會(huì)上放出豪言“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”。內(nèi)地“米粉”及“雷粉”眾多，就在大家期待小米集團(tuán)可以納入港股通，為下一步交易做準(zhǔn)備時(shí)，7月14日滬深交易所卻突發(fā)公告表示，不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票暫不納入港股通名單范圍，失落的小米集團(tuán)股價(jià)隨后一直潛水，至今也沒(méi)回到招股價(jià)之上。遲來(lái)的愛(ài)也是愛(ài)，未來(lái)隨著納入港股通的大體時(shí)間表逐漸清晰，小米集團(tuán)股價(jià)也將會(huì)逐漸回歸。

二、港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的吸引力在增強(qiáng)

香港作為國(guó)內(nèi)企業(yè)出海上市的第一站，但過(guò)去卻因?yàn)橥刹煌瑱?quán)問(wèn)題錯(cuò)失了太多的創(chuàng)新型公司來(lái)港上市機(jī)會(huì)。根據(jù)港交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松的一份報(bào)告，截至2017年6月116家在美國(guó)作為第一上市的中國(guó)內(nèi)地公司中，僅33家(28%)采用不同投票權(quán)架構(gòu)，但其合計(jì)市值高達(dá)5610億美元，占到所有美國(guó)上市內(nèi)地公司市值的84%，相當(dāng)于香港市場(chǎng)總市值的15%，且其中18家公司為香港市場(chǎng)欠缺的資訊科技公司，阿里巴巴赴美上市成為刺激香港放開(kāi)同股不同權(quán)的導(dǎo)火線。

不同投票權(quán)架構(gòu)新上市公司要求市值不得低于400億港幣;生物科技公司市值不低于15億元;若已在英美上市，來(lái)香港作為第二上市，市值不低于100億港元。由于這些新經(jīng)濟(jì)公司主業(yè)一般處于國(guó)內(nèi)，內(nèi)地投資者對(duì)其認(rèn)同感會(huì)強(qiáng)于海外投資者，若內(nèi)地投資者能夠直接投資這些公司，那么新經(jīng)濟(jì)公司的市值與融資將更能得到保證。滬深港三地交易所對(duì)于不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票具體方案達(dá)成共識(shí)，使得港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的吸引力在進(jìn)一步增強(qiáng)。

許多在美上市的獨(dú)角獸公司都對(duì)回歸A股進(jìn)行過(guò)表態(tài)，其中包括阿里巴巴、百度、京東、網(wǎng)易、搜狗。對(duì)于盈利持續(xù)年份未達(dá)到A股要求的京東來(lái)說(shuō)，先回港上市將不失為一個(gè)好的選擇。

三、港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將優(yōu)化，活力將增強(qiáng)

在香港上市的公司大部分是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊如銀行、證券、房地產(chǎn)，根據(jù)數(shù)據(jù)，這三者占香港市場(chǎng)總市值比重超過(guò)四成;科技股占比僅13%，優(yōu)質(zhì)科技股屈指可數(shù)。美股市場(chǎng)科技股占比27%，是最大的版塊。隨著更多的新經(jīng)濟(jì)股來(lái)香港上市，未來(lái)港股結(jié)構(gòu)預(yù)期將會(huì)優(yōu)化。

四、間接利好香港交易所、券商、資管行業(yè)

允許不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票，除了對(duì)能夠納入港股通的標(biāo)的企業(yè)構(gòu)成利好之外，對(duì)港交所、券商、資管行業(yè)也將構(gòu)成間接利好。

未來(lái)隨著赴港上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)逐漸增多以及整體市場(chǎng)活力的提升，對(duì)于港交所及券商的業(yè)務(wù)都將起到直接提振。

進(jìn)一步而言，不論是上市標(biāo)的的豐富還是板塊質(zhì)量的提高，都有助于提升香港市場(chǎng)對(duì)于海外和內(nèi)地投資者的吸引力，并吸引資金的沉淀，這對(duì)于香港的國(guó)際金融中心地位和資產(chǎn)管理行業(yè)都將是長(zhǎng)期利好。

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隨著國(guó)際化戰(zhàn)略的鋪開(kāi)，小米集團(tuán)旗下的各類業(yè)務(wù)也在多個(gè)國(guó)家極速推進(jìn)。此前我們?cè)吹竭^(guò)西班牙米粉對(duì)于小米之家的熱愛(ài)，如今米家正式入駐墨西哥，相信過(guò)不久米粉中就會(huì)多出很多來(lái)自墨西哥的朋友。

12月9日，小米科技公司國(guó)際產(chǎn)品總監(jiān)Donovan Sung在其微博@多哥donovansung 上宣布，墨西哥首家米家正式開(kāi)業(yè)，當(dāng)天現(xiàn)場(chǎng)有超過(guò)2000人排隊(duì)，一時(shí)間風(fēng)頭無(wú)兩人氣滿滿。

當(dāng)然，之所以能取得這樣的成績(jī)，與小米集團(tuán)勢(shì)頭迅猛的擴(kuò)張不無(wú)關(guān)聯(lián)。從前一陣IDG和Canalys等機(jī)構(gòu)公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告來(lái)看，小米手機(jī)如今在海外依舊增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)迅猛。包括印度、東南亞等地區(qū)已成為小米重要的陣地。值得一提的是，小米已在印度市場(chǎng)連續(xù)三個(gè)季度奪得第一，這樣的成績(jī)確實(shí)有驕傲的資本。

不過(guò)面對(duì)這樣的態(tài)勢(shì)，小米集團(tuán)當(dāng)務(wù)之急是穩(wěn)步前行。雖說(shuō)海內(nèi)外的米粉們都很給力，但究其根本是對(duì)小米系產(chǎn)品的信賴。如若這種情況發(fā)生變化，那對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是難以承擔(dān)的后果。

好在目前并無(wú)這樣的跡象，而且我相信小米也永遠(yuǎn)不會(huì)令其成真。

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