G20峰會中美貿易摩擦傳緩和信號 催化棉價短暫上漲

• 2018年12月11日 WangYu來源：中國紡織網 1236 80
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  植絨紡織品供需格局迎變局，如何對需求擴大的領域增加市場十分重要！

  風險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態(tài)轉化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

本周(2018年12月3-7日)，國內外棉價整體上漲;國內棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格平穩(wěn);滌綸短纖價格跌幅收窄。

G20峰會催化棉價短暫上漲

本周(2018年12月3-7日)，國內外棉價整體上漲;國內棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格平穩(wěn);滌綸短纖價格跌幅收窄。

一、國內棉價整體上漲

G20峰會中美釋放積極性信號，在90天內不再加征新的關稅，本周國內棉價整體較上周略有上漲。2018年12月3-7日代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數15530元/噸，較上周持平;鄭州棉花期貨主力合約結算價15227元/噸，較上周上漲120元/噸，漲幅0.8%。

二、國際棉價上漲

在G20峰會結束后，市場對中國將再度購買美國棉花的預期升溫，支撐國際棉價整體上漲。2018年12月3-7日紐約棉花期貨主力合約結算價80.04美分/磅，較上周上漲1.46美分/磅，漲幅1.86%;代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為88.06美分/磅，較上周上漲1.76美分/磅，漲幅2.03%，折人民幣進口成本15379元/噸，較上周上漲372元/噸，漲幅2.48%;內外棉價差132元/噸，較上周縮小391元/噸。

三、國內棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格止跌持穩(wěn)

本周，G20峰會利好與中美談判仍存不確定性交織，棉紗價格出現短暫回暖后快速回歸下跌態(tài)勢;國際棉紗行情暫穩(wěn)，外紗價格平穩(wěn)，常規(guī)純棉外紗均價低于國產紗291元/噸;國內棉布市場訂單不佳，純棉布價格繼續(xù)下跌;滌綸短纖價格隨原料PTA跌勢收窄。

四、后市展望

短期內國際棉價或樂觀謹慎為主。G20峰會過后，市場對中美具體談判是否能達成一致持懷疑態(tài)度，華為事件使原本脆弱的國際貿易形勢進一步緊張，市場波動將更加頻繁?；久嫔?，6-9月印度兩個主產棉邦季風降雨量低于常年25%，印度市場預計2018/19年度印度棉花產量將減少12%至九年最低水平，可能削減印度棉出口;近期巴基斯坦熏蒸劑進口供應不足，導致巴基斯坦港口進口棉無法獲準提貨影響供應;美國西德州將迎來強寒流入境，美棉質量和采摘頻繁受到影響，全球棉花產量低于預期將成為大概率;消費方面，美棉周簽約量再次大減46%，中國港口澳棉稍有走貨，但整體出貨仍緩慢，國際棉紗價格是否止跌企穩(wěn)仍待觀察。G20峰會后，中美雙方磋商進展將成為市場焦點，短期內國際棉價將或維持樂觀謹慎，同時外圍市場壓力使國際棉價風險增加。

國內棉價或維持謹慎平穩(wěn)態(tài)勢。11月以后，搶出口效應有所消散，貿易摩擦因素顯現，11月我國進出口增速雙雙不及預期，貿易順差擴大16.4%，其中紡織品服裝出口增速同比均下降約7個百分點，外貿企業(yè)經營壓力明顯?；久嫔?，國內棉花采摘交售接近尾聲，根據監(jiān)測系統(tǒng)數據顯示，截至12月7日，新棉累計銷售97.8萬噸(按總產607萬噸測算)，銷售率僅17.9%，同比下降3.9個百分點，較過去四年均值降低9.9個百分點，很多軋花廠選擇注冊倉單來保值棉花，本周新棉倉單過半，截至12月7日，鄭棉倉單數量增加至52.6萬噸，其中18/19年度棉花倉單數量28.8萬噸，新棉占倉單比重由上周的47%上升55%，新倉單不斷生成，老倉單去庫存緩慢壓力下，棉價短期反彈無力;下游棉紗市場悲觀氣氛并沒有因貿易戰(zhàn)的暫停而徹底好轉，紗廠為留住工人，堅持開工，布廠開工率低于紗廠。中美達成共識為市場帶來90天緩和窗口期，利于市場訂單修復，但貿易談判仍存在不確定性，短期內國內棉紡織市場可能維持謹慎平穩(wěn)態(tài)勢。

G20峰會中美貿易摩擦傳緩和信號 短期化纖原料價格或迎反彈

來自彭博社的顯示，特朗普希望在11月底于阿根廷舉行的G20峰會上與中國就貿易問題達成協議，知情人士稱，特朗普已要求高官讓他們的工作人員起草一份潛在協議，在不斷升級的貿易摩擦中傳出緩和信號。知情人士還表示，已有多家機構參與了協議的起草。G20峰會為中美貿易爭端緩和提供了時間節(jié)點。兩國領導人進行見面磋商，為未來的中美貿易爭端緩和提供契機。北京時間11月2日，從國務委員兼外交部長王毅透漏出來的兩國領導人晚宴談話信息和氛圍，使市場看到了中美貿易爭端緩和的希望。

兩國貿易戰(zhàn)：殺敵一千自損八百的博弈

在「美國優(yōu)先」的思維之下，特朗普制造了一個越來越緊縮的世界，但是，貿易戰(zhàn)不是單方面的，而是一個殺敵一千自損八百的博弈過程。

由于經濟全球化，貿易戰(zhàn)傷的不只是中國，一旦原有的國際經濟和金融秩序被打亂，各個國家都將受到負面影響，作為始作俑者的美國則會受到更大傷害，特朗普或將嘗受到什么叫做「搬起石頭砸自己的腳」。

據外媒報道，美國農民損失慘重，低估了大客戶能力，美國大豆或永久受傷。

提起美國農民，這曾是令世人無比羨慕的職業(yè)。他們擁有大片莊園和高度現代化的農用機械，農業(yè)也是美國經濟最有優(yōu)勢的產業(yè)之一。在較為廣闊土地上，美國人口僅剛過3億，憑借大量農產品和美元利差優(yōu)勢，美國農民過去用大量「剩余」農產品在全球市場換取大量美元。

然而今天，美國農民輕松換美元的好日子或卻正在終結。一首膾炙人口的美國兒歌《老麥克唐納破產了》這樣唱道：老麥克唐納有個農場……然而，最近情況卻變了，老麥克唐納破產了。

以美國大豆為例，根據美國農業(yè)部的數據，到本年度結束時，美國的大豆庫存預計將增加一倍以上，達到約9.55億蒲式耳。還有一些跡象表明，越來越多的美國農民不得不為無處安放的大豆尋找「棲息地」，這看起來是美國農業(yè)經濟此刻面臨的一大難題。

路透社11月20日報道，美國大豆的價格將持續(xù)走低，盡管美國大豆期貨周二小幅上漲，但美國大豆?jié)q幅依然受限。在此前的一個交易日，美國大豆大豆期貨收低2.1%，盤中觸及11月8日以來的低點。一蒲式耳美國大豆僅為8.71美元, 這比8個月之前低了約2美元。

密西西比州農民保羅迪斯曾表示，「你們或許會覺得只不過是降了1-2美元，但是這是關乎生死的問題。按現在的價格是虧本的，無法養(yǎng)活家人」。俄亥俄州種植大豆和玉米的農民弗雷德·約德近期表示，整個美國中西部的農戶面臨「艱難時刻」，「我們對未來感到不確定，今后市場會怎么變?」

這些跡象意味著，美國大豆庫存激增的同時，越來越多的美國農民或損失慘重，美國大豆或將受到永久的創(chuàng)傷，美國農民可能正在成為全球經貿博弈中最大的輸家。根本原因在于美國農民低估了中國戶這一全球最大的大豆進口市場，同時也是最大客戶開拓新供應商的能力。

另據外媒稱，為了防止2019年1月的關稅沖擊，考慮到海運的行程時間，美國進口商要求中國出口商提前發(fā)貨。美國進口商正在加快增加庫存，年內或維持滿船狀態(tài)，導致大量貨物涌入美國港口。往年中國10月受到國慶節(jié)長假的影響，貨物流動放緩，但今年環(huán)比增長10.2%。

外媒報道也稱，南加州、佐治亞州和弗吉尼亞州的港口報告顯示，9月至10月份進口量實現兩位數百分比增長，創(chuàng)下月度紀錄。由于運輸需求的增加，中國至美國西海岸的現貨(即時合約)運費處于6年來的高點附近。

然而這場貿易戰(zhàn)的博弈，中方不免也會受到影響。

美國強征高額關稅會影響中國產品在美國的價格，降低中國出口商的利潤率，中國出口企業(yè)為了保持價格競爭優(yōu)勢，大幅降低生產、物流、銷售各環(huán)節(jié)成本。

美國政府研究作者Benedikt Zoller-Rydzek和Gabriel Felbermayr表示，對具有高進口彈性的商品進行戰(zhàn)略性征收進口稅，這將對中國出口商轉移了很大一部分關稅負擔?！钢袊髽I(yè)支付約75%的關稅負擔，因關稅中國對美國出口約37%的商品受影響。」

紡織服裝、家具、玩具、金屬制品等是中國對美國的優(yōu)勢出口產業(yè)，拿我國的紡織服裝業(yè)為例。

我國是世界紡織品服裝出口大國，同時，紡織品服裝出口也是我國貿易出口的重要組成。紡織品服裝出口在我國對外貿易總額中的占比維持在13%左右的水平。

中國紡織品服裝前5大出口市場分別是：美國17%、日本8%、香港6%、越南5%、英國4%，在這前5大市場中，美國占第一位。

2017年，中國對美國出口占比達到紡織品服裝出口總額的15.5%。從出口結構來看，以服裝出口為主，2017年占比為73%，紡織品出口為輔，占比為27%?？紤]到美國的紡織品服裝貿易伙伴相對多元，且紡織服裝產業(yè)發(fā)展成熟，進入壁壘低，中美貿易摩擦將會對我國的紡織服裝出口形成明顯利空。

中國和美國在紡織品服裝貿易上有巨大貿易順差。2017年，中國紡織品服裝累計貿易額2931.5億美元，其中出口2686億美元，進口245.5億美元，累計貿易順差2440.5億美元。然而到了今年，美國從我國進口紡織品服裝明顯下降。

而「淡季不淡、旺季不旺」是今年紡織圈里很流行的一句話。記者通過走訪了解到，導致這一現象最主要原因是淡季提前透支了旺季的訂單，結果造成淡季生產旺盛，旺季反而變得冷清，根本原因是中美貿易戰(zhàn)的影響。從3月份開始中美間貿易就開始出現一系列裂痕，雙方關稅互加程度也是不斷升級。

為了搶在貿易戰(zhàn)爆發(fā)前完成訂單，大量企業(yè)提前趕工生產。商丘某大型紡企說：「由于擔憂中美貿易戰(zhàn)加稅，企業(yè)拼命趕單生產，5-8月份淡季不淡，棉紗訂單很好，布廠也提前趕訂單，結果造成產業(yè)鏈庫存增加，提前透支后期訂單」。由于棉布銷售遲緩，庫存增加，河南某企業(yè)織布車間的部分機器設備已經停產。

在記者接觸的企業(yè)中，無一例外都提到下半年度銷售慘淡和中美貿易戰(zhàn)有很大關系，甚至可以說中美貿易問題將來可能是壓垮紡企的最后一根稻草。受訪企業(yè)無一不表示，如果中美貿易繼續(xù)惡化下去，未來紡企的日子只會更難。如果事實的確如紡織企業(yè)所言，想必直接對外出口紡織服裝貿易企業(yè)的日子也會更難。

最關鍵的是中美貿易負面影響還會直接影響到企業(yè)資金流。紡織企業(yè)作為重資本行業(yè)，歷來受到資金緊張的困擾，尤其是在行業(yè)不景氣的時候，銀行更是對中小紡織企業(yè)貸款嚴加管控。目前在河南部分地區(qū)就出現了銀行抽貸、限貸的情況，為此河南政府相關職能部門專門發(fā)文嚴禁銀行抽貸。南陽部分企業(yè)告訴記者，2016年新野縣有128家紡織廠，目前正常生產的只有20多家，除去3家大型企業(yè)，其他規(guī)模都在幾千錠和一萬錠，有的倒閉，有的搬遷，企業(yè)生存頗為艱難。銀行或通過變相提高貸款條件、提高企業(yè)信用資質，或通過利率限制企業(yè)貸款。

短期大宗原料價格或反彈，但中美貿易爭端緩和仍有不確定性

目前中美貿易爭端所謂的緩和，是兩國領導人僅表達緩和意向，還沒有明確的協議性文件出來，對于特朗普這樣的商人總統(tǒng)來說，這樣的緩和還比較脆弱。貿易爭端沒有確切信息緩和的情況下，企業(yè)不敢貿然接受跨年度訂單，從而影響企業(yè)補庫需求，原料價格未來亦是難有起色。因此，G20兩國領導人的會晤，或將導致國內大宗商品價格反彈，但一部分原因是久被壓抑的情緒釋放，后面還要受實質意義的談判進程的影響。

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