2018年IPO審核落下帷幕

• 2018年12月28日 ZhangHongYuan來(lái)源：券商中國(guó) 780 47
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  投資與產(chǎn)出不成正比，自動(dòng)化機(jī)器人企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

隨著本周奧美醫(yī)療首發(fā)過(guò)會(huì)，2018年IPO審核落下帷幕。

過(guò)會(huì)數(shù)量：中信、中信建投、廣發(fā)居前三

從過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量上看，今年排名前十席分別為中信證券15家，中信建投和廣發(fā)證券各10家，中金公司和華泰聯(lián)合證券各7家，招商證券、國(guó)金證券、東方花旗各6家，海通證券、安信證券、長(zhǎng)江證券各4家。

中信證券從2016年來(lái)一直維持著上會(huì)企業(yè)和過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量的雙第一。今年，中信證券上會(huì)企業(yè)有22家，過(guò)會(huì)15家，未通過(guò)4家;在2017年上會(huì)35家，過(guò)會(huì)30家，未通過(guò)4家;在2016年上會(huì)19家并全部過(guò)會(huì)。

值得一提的是，今年過(guò)會(huì)數(shù)量前十的券商分食了整個(gè)IPO過(guò)會(huì)項(xiàng)目67.57%的份額，而去年全年，過(guò)會(huì)量前十的券商占據(jù)的市場(chǎng)分額僅為43.63%，項(xiàng)目資源越來(lái)越向頭部券商傾斜，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的趨勢(shì)，中小投行境況不容樂(lè)觀。

過(guò)會(huì)率：僅6券商過(guò)會(huì)率高于去年

就過(guò)會(huì)率而言，有27家券商今年的過(guò)會(huì)率低于去年，9家券商兩年的過(guò)會(huì)率持平，只有6家券商較去年提高。

廣發(fā)證券、中金公司、華泰聯(lián)合、長(zhǎng)江證券、中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源今年的過(guò)會(huì)率都高于去年。就絕對(duì)值來(lái)看，只有長(zhǎng)江證券的過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量未減少，其余5家券商的過(guò)會(huì)企業(yè)較去年幾近減半。

過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量前十席的券商也并非都擁有高過(guò)會(huì)率。中信建投、招商證券、海通證券這3家券商的過(guò)會(huì)率低于今年平均過(guò)會(huì)率60%，分別為59%、43%、50%;廣發(fā)、中金、華泰聯(lián)合、東方花旗、長(zhǎng)江證券等券商的過(guò)會(huì)率則高于80%，其中中金公司和華泰聯(lián)合證券達(dá)到100%。

廣發(fā)證券和長(zhǎng)江證券的過(guò)會(huì)率比去年提升，其中廣發(fā)證券過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量與中信建投并列第二，均為10家，過(guò)會(huì)率達(dá)91%，高于去年82%的過(guò)會(huì)率;在今年排位前20的券商中，長(zhǎng)江證券是唯一一家過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量與去年持平的保薦機(jī)構(gòu)，近兩年過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量都是4家，去年共上會(huì)8家，今年共上會(huì)5家，過(guò)會(huì)率隨之由50%提升到80%。

14家保薦機(jī)構(gòu)IPO過(guò)會(huì)率100%

今年有14家保薦機(jī)構(gòu)IPO過(guò)會(huì)率達(dá)100%，其中中金公司和華泰聯(lián)合證券分別上會(huì)的7家企業(yè)全部過(guò)會(huì);去年這兩家保薦機(jī)構(gòu)的首發(fā)過(guò)會(huì)率分別為85%和94%，不過(guò)去年過(guò)會(huì)企業(yè)數(shù)量比今年多，中金公司去年有11家企業(yè)過(guò)會(huì)，華泰聯(lián)合證券有17家企業(yè)過(guò)會(huì)。

華泰證券保薦的這7家公司中，注冊(cè)地在江蘇的有5家，在廣東的有2家。從證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)看，其中4家屬于制造業(yè)大類(lèi)，其余3家則分別屬于金融、科研及技術(shù)服務(wù)、電力熱力(新能源)。

中金公司保薦的7家公司中，注冊(cè)地在北京的有2家，其余則分布在上海、廣東、江蘇、四川、湖北。5家公司屬于制造業(yè)，其余2家分屬信息軟件和金融業(yè)。

值得一提的是，在今年IPO過(guò)會(huì)數(shù)量普遍低于去年的情況下，中天國(guó)富、世紀(jì)證券、高盛高華、南京證券、申港證券這五家券商突破了去年“零過(guò)會(huì)”的情況，都有一家IPO項(xiàng)目成功過(guò)審。

過(guò)半保薦機(jī)構(gòu)今年無(wú)IPO過(guò)會(huì)項(xiàng)目

今年共有39家保薦機(jī)構(gòu)有IPO項(xiàng)目過(guò)會(huì)，目前有IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目的投行共93家，也就是說(shuō)，僅41.95%的投行今年有首發(fā)過(guò)會(huì)項(xiàng)目，即近六成投行今年沒(méi)有首發(fā)過(guò)會(huì)項(xiàng)目。

相較去年而言，去年共有56家保薦機(jī)構(gòu)有首發(fā)過(guò)會(huì)項(xiàng)目，而今年只有39家保薦機(jī)構(gòu)有IPO項(xiàng)目成功過(guò)會(huì)。相對(duì)去年，有22家保薦機(jī)構(gòu)今年IPO發(fā)審項(xiàng)目顆粒無(wú)收。

這22家保薦機(jī)構(gòu)中，華林證券、德邦證券、中航證券這3家機(jī)構(gòu)落差最大。華林證券和德邦證券在去年各有5家IPO企業(yè)成功過(guò)會(huì)，中航證券去年的首發(fā)過(guò)會(huì)項(xiàng)目有4家。

中銀國(guó)際證券去年有3家首發(fā)過(guò)會(huì)項(xiàng)目，第一創(chuàng)業(yè)、愛(ài)建證券、華創(chuàng)證券、華西證券、東海證券、華龍證券、西南證券、恒泰證券、宏信證券、華安證券在去年則各有2家IPO項(xiàng)目過(guò)會(huì)，其余7家保薦機(jī)構(gòu)則各有1家。

值得注意的是，這22家保薦機(jī)構(gòu)中有11家券商，自2015年來(lái)第一次遭遇“零過(guò)會(huì)”。尤其是華林證券，近四年來(lái)的過(guò)會(huì)IPO項(xiàng)目都在4家以上，今年遇冷也是始料不及。

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