地方債5月發(fā)行迎高峰 地方債券發(fā)行流程是什么?2020年我國債券市場現(xiàn)狀分析

• 2020年5月11日 LiuMingYue來源：券商中國 214 6
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地方債5月發(fā)行迎高峰是什么意思?5月11日，據(jù)財政部5月9日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月全國發(fā)行地方政府債券2868億元，其中新增債券1202億元，再融資債券1666億元。新增債券中，一般債券、專項債券分別發(fā)行509億元、693億元。在發(fā)行期限上，今年地方債長期債券占比較高。

地方債5月發(fā)行迎高峰是什么意思?5月11日，據(jù)財政部5月9日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月全國發(fā)行地方政府債券2868億元，其中新增債券1202億元，再融資債券1666億元。新增債券中，一般債券、專項債券分別發(fā)行509億元、693億元。在發(fā)行期限上，今年地方債長期債券占比較高。截至4月15日，全國新增地方政府債券平均發(fā)行期限15.8年，比2019年延長5.5年。王克冰表示，今年與往年相比債券期限與其項目建設(shè)和運營期限更加匹配。截至4月15日，10年期及以上長期債券發(fā)行13532億元，占86%，比2019年提高39個百分點。

地方債券發(fā)行流程是什么

地方債發(fā)行流程大致為：1、地方政府在發(fā)行地方債前各部門之間要先共同定制發(fā)行方案。2、選擇優(yōu)秀的信用評級機(jī)構(gòu)并開始對本地債券進(jìn)行信用評級,評估債券是否達(dá)到信用要求。3、政府對債券基本信息、財政經(jīng)濟(jì)運行及債務(wù)情況進(jìn)行披露。4、政府制定當(dāng)?shù)貍l(fā)行兌付辦法和招標(biāo)發(fā)行和考核規(guī)則,同時選擇。

2020年我國債券市場現(xiàn)狀分析

今年以來，“股債蹺蹺板”效應(yīng)進(jìn)入股牛債熊的階段，在權(quán)益基金、科創(chuàng)基金紛紛走紅的同時，債券基金業(yè)績承壓，部分基金公司的債券基金規(guī)模大幅萎縮。對于債券市場的下半年走勢，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)估認(rèn)為仍是震蕩行情。

今年以來，上證綜指再次回到3000點之上，年內(nèi)漲幅達(dá)20.74%。與股市的止跌反彈走勢相比，從去年延續(xù)而來的債券牛市則上漲乏力，震蕩加大。

對于上半年的債市行情，博時基金董事總經(jīng)理兼固定收益總部公募基金組負(fù)責(zé)人陳凱楊總結(jié)為“波動較大”，總體來看，票息貢獻(xiàn)高于久期貢獻(xiàn)，信用債表現(xiàn)優(yōu)于利率債。一季度極度悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和資金面寬松推動利率快速下行，二季度金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，悲觀預(yù)期調(diào)整，風(fēng)險偏好回升，利率出現(xiàn)超過40基點大幅調(diào)整;5月以后風(fēng)險偏好回落，同時經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，利率出現(xiàn)回落;6月一家銀行托管事件后，中小銀行融資難度較大，逐步傳導(dǎo)至非銀機(jī)構(gòu)，影響導(dǎo)致中低評級信用債出現(xiàn)調(diào)整，長端利率小幅震蕩，中短端信用債受益于資金面寬松表現(xiàn)較好。轉(zhuǎn)債指數(shù)一季度上漲超過20%，二季度有所回落，上半年漲幅13%，是國內(nèi)表現(xiàn)最好的固收類資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉(zhuǎn)暖，多只可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)債基漲幅榜的前列，博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的收益率最高，上半年收益達(dá)20%;匯添富可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債、中歐可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開統(tǒng)計)業(yè)績告負(fù)，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過32%。

行情輪動往往是資金再配置的過程。今年以來，A股上漲使得權(quán)益類基金規(guī)模顯著增長，固收產(chǎn)品規(guī)模整體呈縮水趨勢。據(jù)天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金僅開放式股票型基金上半年增長2400多億元，使得該類基金6月底的規(guī)模達(dá)1.05萬億，創(chuàng)出歷史新高。固收產(chǎn)品方面，債券基金規(guī)模略有上漲，貨幣基金規(guī)模在縮水，固收產(chǎn)品的整體規(guī)模在縮水，其中，債券型基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達(dá)7.9%;貨幣市場基金規(guī)?？s水4200多億元，縮水比例達(dá)到5.6%，6月底貨幣基金總規(guī)模為7.16萬億。

盡管債券基金的整體規(guī)模上半年在增長，但受累于債市的大環(huán)境，部分基金公司債基業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，面臨較大贖回壓力。

債券投資研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重要工具。報告根據(jù)債券投資行業(yè)監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)指標(biāo)體系，研究一定時期內(nèi)中國債券投資行業(yè)現(xiàn)狀、變化及趨勢。債券投資報告有助于企業(yè)及投資者洞察中國債券投資行業(yè)市場供需行為，評估中國債券投資行業(yè)投資價值，為相關(guān)企業(yè)提供第三方的決策支持。更多詳細(xì)分析，請關(guān)注中研研究院研究出版的《2020-2025年中國債券投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》。

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