發(fā)行1萬億元抗疫特別國債 我國發(fā)行過幾次特別國債？2020債券投資行業(yè)現(xiàn)狀及前景分析

• 2020年5月22日 WuYaNan來源：東方財富網(wǎng) 466 24
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李克強總理提出，今年還將特別發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，這是特殊時期的特殊舉措。

今天(5月22日)上午9點，十三屆全國人大三次會議在北京人民大會堂正式開幕，國務(wù)院總理李克強作政府工作報告。李克強表示，積極的財政政策要更加積極有為。今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，2萬億元將全部轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機制，資金直達市縣基層、直接惠企利民，主要用于保就業(yè)、?；久裆?、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性，決不允許截留挪用。同時，李克強總理提出，今年還將特別發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，這是特殊時期的特殊舉措。

特別國債是什么

特別國債是國債的一種，都有特定用途。但它并不是對預(yù)算赤字的融資，同時，與發(fā)行普通國債籌集資金的用途不同，一般是以提高收益為主要目標。

和一般國債不同，特別國債是指特定時期發(fā)行，用于特殊用途，并形成特定資產(chǎn)的國債，它無需列入一般公共預(yù)算，而是納入政府性基金預(yù)算管理。政府性基金預(yù)算的原則是“以收定支”，因此必須有受益性要求。

我國發(fā)行過幾次特別國債

兩次，第一次，經(jīng)第八屆全國人大常委會第30次會議審議批準，財政部于1998年8月向四大國有獨資商業(yè)銀行發(fā)行了2700億元長期特別國債，所籌集的資金全部用于補充國有獨資商業(yè)銀行資本金;第二次，2007年十屆全國人大常委會第二十八次會議決定:批準發(fā)行一萬五千五百億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。

國債發(fā)行時間2020年計劃公告

受疫情影響2020年國債最新發(fā)行計劃表中，原定于3月和5月發(fā)行的憑證式國債會暫停發(fā)行;原定于4月和6月份發(fā)行的電子式國債大概率會如期發(fā)行。據(jù)悉，財政部的儲蓄國債發(fā)行計劃顯示，今年3月至11月的每月10日至19日，均會發(fā)行兩期儲蓄國債，期限有3年期和5年期兩種。其中，3月、5月、9月、11月為憑證式儲蓄國債，4月、6月、7月、8月、10月為電子式儲蓄國債。

疫情對國債的影響

由于受疫情影響，原定于3月10日起發(fā)售的今年第一批儲蓄國債(憑證式)暫停發(fā)行。

在24日的中國國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，中國人民銀行金融市場司副司長彭立峰表示，新冠肺炎疫情短期內(nèi)對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了一些影響，可能會影響部分相關(guān)企業(yè)已發(fā)行債券的履約情況，但是中國人民銀行經(jīng)過評估后認為，疫情對債券市場的影響總體可控。

債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

今年以來，上證綜指再次回到3000點之上，年內(nèi)漲幅達20.74%。與股市的止跌反彈走勢相比，從去年延續(xù)而來的債券牛市則上漲乏力，震蕩加大。

對于上半年的債市行情，博時基金董事總經(jīng)理兼固定收益總部公募基金組負責(zé)人陳凱楊總結(jié)為“波動較大”，總體來看，票息貢獻高于久期貢獻，信用債表現(xiàn)優(yōu)于利率債。

一季度極度悲觀的經(jīng)濟預(yù)期和資金面寬松推動利率快速下行，二季度金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，悲觀預(yù)期調(diào)整，風(fēng)險偏好回升，利率出現(xiàn)超過40基點大幅調(diào)整;5月以后風(fēng)險偏好回落，同時經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行，利率出現(xiàn)回落;6月一家銀行托管事件后，中小銀行融資難度較大，逐步傳導(dǎo)至非銀機構(gòu)，影響導(dǎo)致中低評級信用債出現(xiàn)調(diào)整，長端利率小幅震蕩，中短端信用債受益于資金面寬松表現(xiàn)較好。轉(zhuǎn)債指數(shù)一季度上漲超過20%，二季度有所回落，上半年漲幅13%，是國內(nèi)表現(xiàn)最好的固收類資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉(zhuǎn)暖，多只可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)債基漲幅榜的前列，博時轉(zhuǎn)債增強的收益率最高，上半年收益達20%;匯添富可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債、中歐可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開統(tǒng)計)業(yè)績告負，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過32%。

行情輪動往往是資金再配置的過程。今年以來，A股上漲使得權(quán)益類基金規(guī)模顯著增長，固收產(chǎn)品規(guī)模整體呈縮水趨勢。據(jù)天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金僅開放式股票型基金上半年增長2400多億元，使得該類基金6月底的規(guī)模達1.05萬億，創(chuàng)出歷史新高。固收產(chǎn)品方面，債券基金規(guī)模略有上漲，貨幣基金規(guī)模在縮水，固收產(chǎn)品的整體規(guī)模在縮水，其中，債券投資基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達7.9%;貨幣市場基金規(guī)?？s水4200多億元，縮水比例達到5.6%，6月底貨幣基金總規(guī)模為7.16萬億。

盡管債券基金的整體規(guī)模上半年在增長，但受累于債市的大環(huán)境，部分基金公司債基業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，面臨較大贖回壓力。

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