國(guó)防軍工板塊持續(xù)拉升 2020國(guó)防軍工的龍頭股有哪些？2020年軍工行業(yè)發(fā)展形勢(shì)與前景分析

• 2020年8月7日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 831 51
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近日國(guó)防軍工板塊活躍，8月7日消息，國(guó)防軍工板塊持續(xù)拉升，國(guó)防軍工如今可謂是三季度最具吸引力的科技成長(zhǎng)板塊。

國(guó)防軍工板塊持續(xù)拉升

近日國(guó)防軍工板塊活躍，8月7日消息，國(guó)防軍工板塊持續(xù)拉升，國(guó)防軍工如今可謂是三季度最具吸引力的科技成長(zhǎng)板塊。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，110家軍工上市公司中已有84家披露2019年一季度報(bào)告，披露率達(dá)到76.4%。整體營(yíng)收增速為10.7%，歸母凈利潤(rùn)增速14.7%。子板塊方面，地面兵裝、航空和國(guó)防信息化板塊表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為93.7%、27.7%和16.5%，由于航空板塊體量較大，因此對(duì)整體軍工板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)明顯。

國(guó)防軍工股票的龍頭有哪些

軍工股龍頭股主要集中于軍隊(duì)高精尖武器、設(shè)備制造方面,主要的股票有奧普光電(002338)、海特高新(002023)、北斗星通(002151)、航天電器(002025)、航天電子(600879)。

軍工產(chǎn)業(yè)事關(guān)國(guó)家安全，同時(shí)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。特別是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，軍工產(chǎn)業(yè)對(duì)于信息技術(shù)、新型材料、高端先進(jìn)制造等行業(yè)具有巨大的引領(lǐng)和推動(dòng)作用。軍工工業(yè)是一個(gè)國(guó)家制造業(yè)的基礎(chǔ)，同時(shí)也代表著制造業(yè)的發(fā)展水平。它不僅關(guān)系到國(guó)防安全，而且代表著科創(chuàng)實(shí)力、制造能力和綜合國(guó)力。中國(guó)的軍工工業(yè)包含六大下屬領(lǐng)域：武器、核、航空、航天、軍事電子和船舶。

2020年軍工行業(yè)發(fā)展形勢(shì)與前景分析

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)國(guó)防開(kāi)支經(jīng)歷了從維持性投入到適度增長(zhǎng)的發(fā)展歷程，總體保持與國(guó)家經(jīng)濟(jì)和財(cái)政支出同步適度協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。資產(chǎn)重組提升軍工企業(yè)盈利能力，軍工行業(yè)景氣度持續(xù)提升。整體來(lái)看，軍工行業(yè)繼2019年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)后，軍工行業(yè)三季度營(yíng)收和利潤(rùn)水平依然延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年利潤(rùn)增長(zhǎng)保持平穩(wěn)。

隨著政策的開(kāi)放，中國(guó)軍工已經(jīng)成為中國(guó)領(lǐng)先的投資熱點(diǎn)。而且許多軍工單位快速將軍工規(guī)模擴(kuò)大到民用領(lǐng)域，民營(yíng)資本已經(jīng)進(jìn)入了軍工領(lǐng)域。這就意味著，軍工發(fā)展即將進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)期，中國(guó)軍工迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)代。在這樣的背景下，把握軍工行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)行合理投資顯得非常重要。

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)防事業(yè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，出現(xiàn)了許多新的國(guó)防軍事技術(shù)和國(guó)防裝備，體現(xiàn)了國(guó)防企業(yè)的創(chuàng)新能力和科研水平。但在一些核心技術(shù)中，仍存在一定程度的創(chuàng)新瓶頸，例如芯片技術(shù)、發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)等關(guān)鍵部件也嚴(yán)重依賴進(jìn)口。電信技術(shù)和通信加密技術(shù)不掌握核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，對(duì)創(chuàng)新失敗的容忍度差，研發(fā)與生產(chǎn)的分離制約了軍工企業(yè)的創(chuàng)新能力。

國(guó)防開(kāi)支穩(wěn)步增長(zhǎng)，軍費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷改善

2018年中國(guó)國(guó)防支出11070億元，2019年國(guó)防支出預(yù)算11899億元，增長(zhǎng)約7.5%。這標(biāo)志著自2016年以來(lái)，我國(guó)國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)四年降至個(gè)位數(shù)。此前連續(xù)五年保持兩位數(shù)增速。數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)國(guó)防預(yù)算支出增長(zhǎng)率為7.6%，2017年為7%，2018年為8.1%。

圖表：2016-2018年我國(guó)軍費(fèi)增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)防部

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、國(guó)防實(shí)力、綜合國(guó)力進(jìn)入世界前列，國(guó)家國(guó)際地位顯著提升，海外利益不斷擴(kuò)展。但與此同時(shí)，國(guó)際局勢(shì)亦日趨緊張，我國(guó)周邊局勢(shì)不穩(wěn)定性加劇，十八大以來(lái)我國(guó)奉行的“積極應(yīng)對(duì)”外交策略隨之不斷加碼，國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化進(jìn)程顯著加快。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，軍費(fèi)增長(zhǎng)速度雖然略低于預(yù)期，但與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與外交國(guó)防需求仍屬匹配。剛剛閉幕的十九大提出，我國(guó)要力爭(zhēng)到2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，至本世紀(jì)中葉，全面建成世界一流軍隊(duì)，國(guó)防投入提升趨勢(shì)明確。預(yù)期未來(lái)5-10年內(nèi)，我國(guó)軍費(fèi)有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

我國(guó)國(guó)防投入占GDP和財(cái)政開(kāi)支的比例仍較低，未來(lái)提升空間較大。2016年我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算占GDP的比例僅為1.28%，仍顯著低于美、俄等世界軍事強(qiáng)國(guó)以及印度、越南等發(fā)展中國(guó)家的水平，相對(duì)日本等國(guó)防預(yù)算不斷提升的周邊國(guó)家亦沒(méi)有顯著優(yōu)勢(shì)。考慮到國(guó)際形勢(shì)的變化以及我國(guó)在地區(qū)與國(guó)際社會(huì)話語(yǔ)權(quán)的提高，軍費(fèi)預(yù)算未來(lái)的提升空間較大。

預(yù)計(jì)裝備支出占國(guó)防預(yù)算比例將進(jìn)一步提升，武器裝備采購(gòu)?fù)度胗型S持10%-15%增長(zhǎng)。我們判斷，在軍隊(duì)嚴(yán)格反腐、軍隊(duì)體制改革與海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略深化的背景下，用于武器裝備采購(gòu)和訓(xùn)練維護(hù)的投入將逐步提升，軍費(fèi)的使用結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善。在軍費(fèi)總投入規(guī)模維持現(xiàn)有增長(zhǎng)率的基礎(chǔ)上，裝備采購(gòu)的投入將有望獲得接近10%-15%的較快增長(zhǎng)。

隨著軍費(fèi)增長(zhǎng)與軍費(fèi)使用結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)相疊加，軍工行業(yè)中長(zhǎng)期基本面將持續(xù)向好，并逐步回歸價(jià)值投資。從目前國(guó)防政策和軍工產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)行情看，我國(guó)軍工企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景廣闊。布局軍用雷達(dá)、衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域(核心基帶處理芯片、北斗導(dǎo)航)的軍工企業(yè)有望受益，值得期待。(1)商業(yè)空間未來(lái)廣闊。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，商業(yè)空間已經(jīng)奠定了良好的機(jī)會(huì)。航天科技集團(tuán)、航天科技集團(tuán)等國(guó)家團(tuán)隊(duì)已開(kāi)始開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)。民用商業(yè)空間項(xiàng)目也已啟動(dòng)。商用衛(wèi)星“吉林一號(hào)”和“麗水一號(hào)”相繼發(fā)射。未來(lái)中國(guó)的商業(yè)空間市場(chǎng)前景廣闊。(2)軍用紅外熱成像儀潛力巨大。軍用的紅外攝像頭主要用于軍用夜間偵查、目標(biāo)瞄準(zhǔn)、夜間導(dǎo)航、紅外跟蹤和RS等領(lǐng)域,這都屬于剛性需求。(3)軍用和民用專業(yè)級(jí)別無(wú)人機(jī)即將起飛。軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)成熟，降低成本可促進(jìn)無(wú)人機(jī)的爆發(fā)。預(yù)計(jì)未來(lái)15年中國(guó)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)需求將超過(guò)3300億元，增長(zhǎng)迅速。(4)軍事信息化是國(guó)防投入的重要方向。從計(jì)算機(jī)行業(yè)著眼,軍民深度融合將有希望開(kāi)啟軍工信息技術(shù)的新時(shí)代,軍工的信息化建設(shè)也將是中國(guó)國(guó)防投資的重點(diǎn)。中央軍委在《軍隊(duì)建設(shè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃綱要》明確表示，到2020年，軍隊(duì)要如期實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略第二步目標(biāo)，信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，構(gòu)建能夠打贏信息化戰(zhàn)爭(zhēng)、有效履行使命任務(wù)的中國(guó)特色現(xiàn)代軍事力量體系。因此，我們預(yù)計(jì)未來(lái)軍費(fèi)結(jié)構(gòu)中軍工信息化支出占比將不斷上升。

軍工行業(yè)是少有的受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)，未來(lái)三年基本面向好，且確定性較高。長(zhǎng)期來(lái)看，大國(guó)博弈軍工崛起，加大國(guó)防投入也將是必選項(xiàng)。國(guó)慶70周年閱兵活動(dòng)中，新型常規(guī)導(dǎo)彈、戰(zhàn)略導(dǎo)彈導(dǎo)彈、遠(yuǎn)程轟炸機(jī)、無(wú)人作戰(zhàn)飛機(jī)大批新式武器裝備集中亮相，表明我國(guó)國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)正快速發(fā)展。根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際政治形勢(shì)，中研普華研究院軍工研究組預(yù)測(cè)，2020年中國(guó)國(guó)防預(yù)算支出將達(dá)到1.26萬(wàn)億元，在近萬(wàn)億的龐大國(guó)防開(kāi)支下，我國(guó)軍工行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。在國(guó)家戰(zhàn)略背景下，中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)的國(guó)家模式不斷擴(kuò)大，特別是近年來(lái)。隨著中國(guó)軍工裝備及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大，軍備實(shí)力不斷提升，未來(lái)軍工利潤(rùn)的擴(kuò)大化趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2020年將突破6000億元。

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