分級(jí)基金即將全面退出市場(chǎng) 為什么要取消分級(jí)基金？

• 2020年12月18日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 506 27
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自資管新規(guī)推出以來(lái)，監(jiān)管明確公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)，而今年底就是分級(jí)基金退市的最后期限。在轉(zhuǎn)型或清盤(pán)后，分級(jí)基金將正式退出歷史舞臺(tái)。

分級(jí)基金即將全面退出市場(chǎng)

自資管新規(guī)推出以來(lái)，監(jiān)管明確公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)，而今年底就是分級(jí)基金退市的最后期限。在轉(zhuǎn)型或清盤(pán)后，分級(jí)基金將正式退出歷史舞臺(tái)。近日，存量分級(jí)基金密集發(fā)布終止運(yùn)作的特別風(fēng)險(xiǎn)提示等公告，將今年12月31日作為最后交易日。興全合潤(rùn)分級(jí)、前海開(kāi)源中航軍工指數(shù)分級(jí)等產(chǎn)品紛紛發(fā)布交易提示公告，公布了分級(jí)份額終止運(yùn)作的實(shí)施方案。根據(jù)公告提示，這些產(chǎn)品的最后交易日、基金份額折算基準(zhǔn)日為2020年12月31日，終止上市日為2021年1月4日。

隨著分級(jí)基金退出日逐漸臨近，分級(jí)基金數(shù)量和規(guī)模都在大幅縮減。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月16日，上市分級(jí)基金數(shù)量從資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的134只降至67只，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模從561億份降至252億份，產(chǎn)品數(shù)量、場(chǎng)內(nèi)規(guī)模均下降了五成左右。今年以來(lái)有15只分級(jí)基金進(jìn)行清算，包括銀華中證內(nèi)地資源主題、長(zhǎng)盛同瑞中證200、諾德深證300分級(jí)等分級(jí)基金產(chǎn)品。

分級(jí)基金(Structured Fund)又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類(lèi)或多類(lèi)份額，并分別給予不同的收益分配。分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類(lèi)份額的母基金凈值=A類(lèi)子基凈值 X A份額占比% + B類(lèi)子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。

此類(lèi)基金是所有基金理財(cái)產(chǎn)品中唯一可以在宣傳上使用“約定收益率”做宣傳的基金。即使是貨幣型基金，也只能使用過(guò)往七天年化收益率，而不能使用“預(yù)期收益率”“約定收益率”做宣傳。有期限的約定收益基金往往受到達(dá)不到5萬(wàn)元銀行理財(cái)門(mén)檻又需要高收益的低風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者喜愛(ài)。

為什么要取消分級(jí)基金?

2018年，資管新規(guī)做出規(guī)定，保本保息的理財(cái)產(chǎn)品必須要在2020年年底之前退出市場(chǎng)。很顯然，約定了固定收益的分級(jí)A基金已經(jīng)不符合法規(guī)要求了，整改勢(shì)在必行。此外，就分級(jí)B而言，因?yàn)槠浔澈蟮摹案軛U”屬性，風(fēng)險(xiǎn)較大并且收益不穩(wěn)定，不利于保護(hù)中小投資者的利益。分級(jí)基金的退出，對(duì)普通投資者而言都是利大于弊的。收益和風(fēng)險(xiǎn)是把雙刃劍，雖然沒(méi)有了以小博大的工具，但避免了更大的損失也挺好。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，居民收入穩(wěn)步提高，客觀(guān)上為基金市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)提供了巨大的發(fā)展空間?；鹦袠I(yè)的迅速發(fā)展，有利于拓寬普通居民的投資渠道，通過(guò)將存款委托給由專(zhuān)業(yè)投資人員組成的基金管理團(tuán)隊(duì)管理，使不具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能的普通居民能夠享受到股票市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來(lái)的利益，同時(shí)避免承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。盡管目前基金已成為中國(guó)居民金融資產(chǎn)的第二大選擇，但相比起龐大的儲(chǔ)蓄而言，規(guī)模依然十分有限，因此我國(guó)基金產(chǎn)業(yè)仍有很大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

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  2019年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

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