節(jié)前動力煤延續(xù)漲勢 動力煤行業(yè)市場分析

• 2022年1月24日 YeYuJuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 297 12
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臨近春節(jié)，動力煤價格延續(xù)漲勢，港口煤價上漲至1000元，漲勢表現(xiàn)超預(yù)期，主因電廠高日耗下的階段性需求釋放。中長期來看，新增產(chǎn)能空間有限，存量產(chǎn)能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達峰，支撐煤價偏高位運行，煤企或迎來持續(xù)高盈利時代。

節(jié)前動力煤延續(xù)漲勢

臨近春節(jié)，動力煤價格延續(xù)漲勢，港口煤價上漲至1000元，漲勢表現(xiàn)超預(yù)期，主因電廠高日耗下的階段性需求釋放。中長期來看，新增產(chǎn)能空間有限，存量產(chǎn)能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達峰，支撐煤價偏高位運行，煤企或迎來持續(xù)高盈利時代。

需求方面，節(jié)前低溫持續(xù)，電廠日耗水平高位運行，對存煤有所消耗，春節(jié)前夕集中補庫也對需求提供一定支撐;供給方面，產(chǎn)地端生產(chǎn)保持穩(wěn)定，同時印尼放寬出口限制，進口市場有所恢復(fù)。港口方面，本周秦港庫存持續(xù)低位運行，為港口報價提供支撐。整體來看，當前基本面并未有明顯邊際變化，港口煤價表現(xiàn)主要受短期需求因素支撐。

動力煤行業(yè)市場分析

在目前供應(yīng)緊張需求反增的局面下，煤價上漲或一時無解，短期內(nèi)動力煤價格依舊呈上升趨勢。中長期來看，若動力煤價格持續(xù)走高用電成本激增，不排除有政策出臺壓制煤價的可能。長遠來看，碳中和勢在必行的背景下，新能源大肆興起，傳統(tǒng)能源終將會退出舞臺，動力煤價格也將隨著跌落。

從存煤水平看，去年12月中旬以來，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤一直保持在1.6億噸以上，其間一度達到1.68億噸的歷史最高水平。1月12日，電廠存煤1.62億噸，同比增加超過4000萬噸，仍處于歷史同期最高水平。

在保供工作持續(xù)深入之下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能正在加速釋放，2021年實際釋放產(chǎn)能數(shù)據(jù)超過3-4億噸，雖然這部分產(chǎn)能并不一定能夠全部落實成實際產(chǎn)量，且2022年因核增煤礦手續(xù)問題會導(dǎo)致產(chǎn)能數(shù)據(jù)會有所收縮，但11月份全國煤炭日均產(chǎn)量已經(jīng)運行至1236萬噸。

近十年來，原煤產(chǎn)量整體維持在30-40億噸左右，隨著去產(chǎn)能政策的落實，我國煤炭產(chǎn)量自2014年開始下降，并于2016年達到十年內(nèi)最低值34.11億噸，原煤產(chǎn)量從2017年開始恢復(fù)增長，2019年產(chǎn)量恢復(fù)到2014年的水平。2020年，中國煤產(chǎn)量共計39.0億噸，比上年增長1.4%。

經(jīng)過5年去產(chǎn)能的洗禮，2019年國家開始大力推動煤炭開采企業(yè)的整合，煤炭流通市場也將趨向集中，這將逐步提高煤炭流通企業(yè)的市場進入壁壘，在行業(yè)形成了強強聯(lián)合、強者恒強的競爭格局。另一方面，隨著環(huán)保、安全生產(chǎn)、能耗控制等市場化措施的逐漸趨嚴，小規(guī)模煤炭流通企業(yè)的生存空間將不斷縮減，大規(guī)模、跨區(qū)域的流通服務(wù)商將成為主流。

煤炭是重要基礎(chǔ)能源，與國計民生密切相關(guān)，目前價格漲幅已完全脫離供求基本面，且臨近采暖季，價格仍呈現(xiàn)進一步非理性上漲的趨勢。

雖然有天氣和疫情的影響，但目前來看，動力煤需求端的電廠日耗仍維持在去年同期10%的高位水平，而供給端尚無明顯的增產(chǎn)增供，煤價繼續(xù)處于偏強位置。

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