今日稀土價(jià)格指數(shù)較昨日上漲1.7點(diǎn) 中國(guó)稀土行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研

• 2022年9月8日 ChenZeFang來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 420 21
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據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)，9月8日，稀土價(jià)格指數(shù)報(bào)250.7.較前一日上漲1.7點(diǎn)。業(yè)界人士認(rèn)為，短期來(lái)看，2022年兩批稀土開(kāi)采、分離冶煉指標(biāo)合計(jì)數(shù)的增幅高于去年，此次增量在一定程度上緩解了當(dāng)下市場(chǎng)的供給緊張，在需求端明顯回暖前，稀土價(jià)格可能進(jìn)一步下跌，或?qū)⒃诮谟|底

據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)，9月8日，稀土價(jià)格指數(shù)報(bào)250.7.較前一日上漲1.7點(diǎn)。業(yè)界人士認(rèn)為，短期來(lái)看，2022年兩批稀土開(kāi)采、分離冶煉指標(biāo)合計(jì)數(shù)的增幅高于去年，此次增量在一定程度上緩解了當(dāng)下市場(chǎng)的供給緊張，在需求端明顯回暖前，稀土價(jià)格可能進(jìn)一步下跌，或?qū)⒃诮谟|底。中長(zhǎng)期看，稀土下游需求端高速發(fā)展并衍生新興需求，整體稀土原料供應(yīng)依然緊俏，從而對(duì)稀土行業(yè)形成強(qiáng)有力支撐，稀土價(jià)格有望上升。

稀土(Rare earth)是元素周期表中的鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱。自然界中有250種稀土礦。最早發(fā)現(xiàn)稀土的是芬蘭化學(xué)家加多林(John Gadolin)。1794年，他從一塊形似瀝青的重質(zhì)礦石中分離出第一種稀土“元素”(釔土，即Y2O3)。　因?yàn)?8世紀(jì)發(fā)現(xiàn)的稀土礦物較少，當(dāng)時(shí)只能用化學(xué)法制得少量不溶于水的氧化物，歷史上習(xí)慣地把這種氧化物稱為“土”，因而得名稀土。

稀土礦物種類繁多但可用于生產(chǎn)稀土的較少。稀土元素在地殼中主要以礦物形式 存在，目前已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的稀土礦物在 250 種以上，但能夠用于生產(chǎn)稀土的工業(yè)礦物 較少，主要有獨(dú)居石、氟碳鈰礦、磷釔礦和風(fēng)化殼淋積型稀土礦。其中氟碳鈰礦、 獨(dú)居石礦為巖礦型稀土礦，輕稀土含量高;風(fēng)化殼淋積型礦為離子型稀土礦，重 稀土含量要明顯高于巖礦型稀土礦;磷釔礦是除離子吸附型礦石以外，重稀土資源最主要的可利用工業(yè)礦物。

稀土永磁應(yīng)用價(jià)值最高。稀土產(chǎn)業(yè)鏈包括：(1)上游原礦采選：將稀土原礦開(kāi)采 并經(jīng)過(guò)處理后得到稀土精礦等;(2)中游冶煉分離：將稀土精礦通過(guò)火法或濕法 冶金技術(shù)得到稀土氧化物、稀土金屬等;(3)下游加工應(yīng)用：除用于陶玻、冶金、 石化等傳統(tǒng)領(lǐng)域，也可用于永磁材料、儲(chǔ)氫材料、催化劑等新材料領(lǐng)域，其中永 磁材料是消費(fèi)價(jià)值最高的領(lǐng)域。

稀土元素跟其他金屬重要的不同在于，其實(shí)質(zhì)上由17種不同的元素構(gòu)成，這17種元素都叫做稀土元素，有著非常廣泛的應(yīng)用。稀土是中國(guó)資源方面少有的具有得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)的元素，稀土產(chǎn)業(yè)也是中國(guó)少有的具有絕對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)和絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的一個(gè)行業(yè)，擁有4個(gè)世界第一：儲(chǔ)量世界第一、產(chǎn)量世界第一、進(jìn)出口量世界第一、消費(fèi)量世界第一。

工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)陳克龍表示，稀土產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段：第一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，中國(guó)稀土集團(tuán)成功組建，行業(yè)綜合整治持續(xù)深入推進(jìn)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的強(qiáng)勁動(dòng)力;第二，創(chuàng)新能力不斷提高，離子型稀土原礦浸萃一體化、鈰磁體等技術(shù)實(shí)現(xiàn)工程化應(yīng)用，稀土功能材料制造業(yè)創(chuàng)新中心等公共服務(wù)平臺(tái)組建成立;第三，應(yīng)用產(chǎn)業(yè)加速向高端邁進(jìn)，磁性、發(fā)光等稀土新材料產(chǎn)量年均增幅超10%，產(chǎn)品質(zhì)量和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。

據(jù)中研普華研究報(bào)告《2022-2027年中國(guó)稀土行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示

第四節(jié) 中國(guó)稀土行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)總體分析

一、行業(yè)盈利能力分析

凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，又稱股東權(quán)益報(bào)酬率/凈值報(bào)酬率/權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤(rùn)率/凈資產(chǎn)收益率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。是指利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高;凈資產(chǎn)收益率越低，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。該指標(biāo)的計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%

稀土行業(yè)代表企業(yè)近幾年資產(chǎn)收益率處于上升趨勢(shì)，其中北方稀土上漲最快，2021年北方稀土資產(chǎn)收益率為37.28%。

圖表：2019-2021年稀土行業(yè)代表企業(yè)凈資產(chǎn)收益率

資料來(lái)源：中研普華

二、行業(yè)償債能力分析

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。

流動(dòng)負(fù)債，也叫短期負(fù)債，是指將在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。

一般說(shuō)來(lái)，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明行業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng);反之則弱。一般認(rèn)為較為理想的流動(dòng)比率為2：1.表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。

圖表：2019-2021年稀土行業(yè)代表企業(yè)流動(dòng)比率

資料來(lái)源：中研普華

三、行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。

運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)使用效率時(shí),還要結(jié)合銷售利潤(rùn)一起分析。對(duì)資產(chǎn)總額中的非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)計(jì)算分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)投資的效益越好。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

圖表：2019-2021年稀土行業(yè)代表企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資料來(lái)源：中研普華

四、行業(yè)發(fā)展能力分析

銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率，其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。在分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利空間和變化趨勢(shì)時(shí)，銷售毛利率是一個(gè)重要指標(biāo)。該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于可以對(duì)企業(yè)某一主要產(chǎn)品或主要業(yè)務(wù)的盈利狀況進(jìn)行分析，這對(duì)于判斷企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的變化趨勢(shì)及其企業(yè)成長(zhǎng)性極有幫助。

圖表：2019-2021年稀土行業(yè)代表企業(yè)毛利率

資料來(lái)源：中研普華

稀土下游廣泛，其中稀土永磁材料是需求最大、消費(fèi)價(jià)值最高的領(lǐng)域，稀土鐠釹 主要用于制造第三代稀土永磁材料釹鐵硼。釹鐵硼下游同樣較為分散，其中 2020 年高性能釹鐵硼占比約 45%，被廣泛應(yīng)用于新能源汽車、風(fēng)電、節(jié)能環(huán)保等新興 產(chǎn)業(yè)中，新能源浪潮下成長(zhǎng)空間巨大;中低端釹鐵硼主要應(yīng)用于箱包扣、門扣、玩具、磁選等傳統(tǒng)領(lǐng)域。

海外稀土供給主要來(lái)自：澳大利亞 Lynas、美國(guó) Mountain Pass、緬甸稀土礦， 現(xiàn)階段其他海外礦山的供給量非常有限。澳大利亞 Lynas 短期增量有限。澳大利亞 Lynas 公司擁有 Mount Weld 礦山是澳 洲主要稀土礦，礦石儲(chǔ)量約 1890 萬(wàn)噸，平均品位 8.3%，REO 儲(chǔ)量 157 萬(wàn)噸， 現(xiàn)年產(chǎn)能 2.5 萬(wàn)噸 REO/年。同時(shí)澳洲 Lynas 是少數(shù)擁有冶煉分離產(chǎn)能的海外公 司之一，年產(chǎn)能達(dá) 2.2 萬(wàn)噸。2021 年 9 月宣布“Kalgoorlie”生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目， 在升級(jí)馬來(lái)西亞加工廠區(qū)的基礎(chǔ)上，在澳洲西部設(shè)立一處新稀土加工工廠，預(yù)計(jì) 于 2023 年年底竣工，屆時(shí)將具有約 3 萬(wàn)噸/年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

美國(guó) Mountain Pass 基本滿產(chǎn)，我國(guó)企業(yè)參股包銷。Mountain Pass 是美國(guó)最大 的在產(chǎn)礦山，礦石儲(chǔ)量為 2733 萬(wàn)噸，平均品位約 6.34%，REO 儲(chǔ)量為 183 萬(wàn)噸。 礦山設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 4 萬(wàn)噸 REO，此前一直處于停產(chǎn)，2017 年 7 月 MP Materials 收 購(gòu) Mountain Pass 并在 2018 年復(fù)產(chǎn)，2020 年產(chǎn)能爬坡達(dá)到基本滿產(chǎn)，短期無(wú)擴(kuò) 產(chǎn)規(guī)劃。盛和資源基于全球化布局角度參股 MP Materials，間接持有其約 8%的 股份，MP Materials 不具備稀土加工的能力，其稀土產(chǎn)品直接包銷給盛和資源， 我們認(rèn)為在冶煉分離能力的加持下，未來(lái)我國(guó)企業(yè)有望通過(guò)布局海外稀土資源鞏固資源端優(yōu)勢(shì)。

大數(shù)據(jù)時(shí)代下信息的重要性越發(fā)凸顯，獲得行業(yè)數(shù)據(jù)，并分析使用行業(yè)數(shù)據(jù)不僅可節(jié)約時(shí)間，降低成本，亦可優(yōu)化整體決策。欲獲取更多行業(yè)分析及相關(guān)數(shù)據(jù)可以點(diǎn)擊查看中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2022-2027年中國(guó)稀土行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》。

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