螺紋鋼、白銀期權(quán)將于今日掛牌交易 白銀期權(quán)上市策略展望

• 吳澳燕 2022年12月26日 來源：新浪 中國有色金屬報(bào) 1180 76
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中國證監(jiān)會(huì)已于近日同意上海期貨交易所(以下簡稱上期所)螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)注冊，合約自2022年12月26日正式掛牌交易。

螺紋鋼、白銀期權(quán)將于今日掛牌交易

中國證監(jiān)會(huì)已于近日同意上海期貨交易所(以下簡稱上期所)螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)注冊，合約自2022年12月26日正式掛牌交易。

螺紋鋼是房地產(chǎn)等基建行業(yè)的重要原材料，白銀是以光伏發(fā)電為代表的新能源行業(yè)和高端制造業(yè)的重要組成部分，兩者均是事關(guān)國計(jì)民生的戰(zhàn)略性資源，在保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用。近年來，基建行業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要抓手，增速保持較高水平，我國螺紋鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量也長期位居全球首位。白銀的生產(chǎn)和消費(fèi)則在光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域帶動(dòng)下，逐步轉(zhuǎn)變形成傳統(tǒng)行業(yè)精益化發(fā)展和新型行業(yè)自主創(chuàng)新性發(fā)展并駕齊驅(qū)的態(tài)勢，產(chǎn)量和消費(fèi)量長期位居世界前列。

在市場各方的共同支持下，上期所于2009年上市螺紋鋼期貨、于2012年上市白銀期貨，目前兩個(gè)品種已發(fā)展形成較大的市場規(guī)模，具備合約流動(dòng)性好、產(chǎn)業(yè)客戶參與多等特點(diǎn)。根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)FIA統(tǒng)計(jì)，上期所螺紋鋼期貨和白銀期貨成交量長期位居世界前列。2022年1至11月期間，螺紋鋼期貨累計(jì)成交4.70億手，累計(jì)成交金額19.93萬億元;白銀期貨累計(jì)成交1.60億手，累計(jì)成交金額11.24萬億元。

白銀期權(quán)上市策略展望

11月以來隨著美聯(lián)儲(chǔ)釋放減少加息幅度的信號，白銀最大的利空因素呈現(xiàn)邊際減弱疊加實(shí)物投資和工業(yè)需求強(qiáng)勁，部分投機(jī)資金的參與使其獲得較強(qiáng)的反彈動(dòng)力，價(jià)格自年內(nèi)低位上漲超過25%。此后12月中美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期放緩加息步伐但距離緊縮周期的結(jié)束仍有時(shí)日，部分提前博弈貨政轉(zhuǎn)向的多頭離場價(jià)格在24.5美元附近或?yàn)殡A段高點(diǎn)，由于目前利多的邏輯未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，因此行情整體維持高位震蕩。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期被計(jì)入的情況下，美國經(jīng)濟(jì)尚處于滯漲之中，交易貨政寬松的邏輯亦過早，宏觀基本面對白銀的影響在2021年至今主要反映在于美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系上，未來這一邏輯將在2023年延續(xù)。隨著強(qiáng)勢美元在美國經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)向悲觀、通脹逐步回落的趨勢下轉(zhuǎn)向中性，邊際上歐洲和日本等央行加大緊縮力度帶來美元資產(chǎn)的拋售將成為新的博弈點(diǎn)，美元繼續(xù)下行概率更大。從供需角度看，光伏電池和汽車制造等行業(yè)的工業(yè)需求持續(xù)強(qiáng)勁，疊加印度大量進(jìn)口白銀補(bǔ)庫存，白銀在2022年供應(yīng)的缺口將達(dá)到6000噸，全球庫存不斷回落對銀價(jià)形成支撐。

2022年以來，白銀期貨日均成交量58.48萬手，累計(jì)成交量1.38億手，日均成交金額416億元，累計(jì)成交金額9.86萬億元。同期，黃金期貨日均成交量10.03萬手，累計(jì)成交量0.23億手，日均成交金額395億元，累計(jì)成交金額9.35萬億元。從以場內(nèi)已上市的黃金期權(quán)來看，黃金期權(quán)自2019年12月20日上市以來，成交量及持倉量穩(wěn)步抬升，從2022年年初起至12月23日，黃金期權(quán)日均成交量1.7萬手，日均持倉量3.68萬手。白銀期貨和黃金期貨成交金額差異不大，而白銀期貨的成交活躍度要高于黃金期貨，基于黃金期權(quán)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，白銀期權(quán)市場發(fā)展大有可為。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年白銀行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》顯示：

銀(Ag)原子系數(shù)47，是一種白色、有光澤的貴金屬，也是人類最早發(fā)現(xiàn)和開采的金屬之一。白銀在歷史上相當(dāng)時(shí)期充當(dāng)貨幣角色，在中國，早在戰(zhàn)國時(shí)期，白銀就已作為貨幣使用，銀本位制持續(xù)到1935年才終結(jié)。

白銀具有多方面獨(dú)特的物理化學(xué)性能，延展性僅次于黃金，是導(dǎo)電導(dǎo)熱性能最好的金屬，同時(shí)反射性能良好，反射率超90%，此外，銀還具有抗菌的作用。憑借上述優(yōu)異性能，白銀在工業(yè)領(lǐng)域中電子電氣、光伏、成像、釬焊、化工、環(huán)保等細(xì)分領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，在銀飾、銀器和銀幣、銀條等消費(fèi)和投資領(lǐng)域白銀也受青睞。

白銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

世界白銀協(xié)會(huì)(Silver Institute)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)今年全球白銀需求將增長16%，至12.1億盎司，造成數(shù)十年來最大的缺口。該協(xié)會(huì)表示，工業(yè)用銀、珠寶和銀器、以及零售銀條和硬幣的消費(fèi)量都預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。隨著汽車中電子產(chǎn)品數(shù)量的增加，汽車制造商正在使用更多的白銀，但該行業(yè)只占總需求的5%左右。太陽能電池板約占白銀需求的10%。白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年的缺口為1.94億盎司，遠(yuǎn)高于2021年的4800萬盎司。

白銀是傳統(tǒng)的貴金屬材料。銀在地殼中含量很少，屬微量元素，僅比金高20-30倍。同時(shí)其質(zhì)軟、有良好的柔韌性和延展性，也是導(dǎo)電和導(dǎo)熱性能最好的金屬。目前全球白銀消費(fèi)的40%用于珠寶、銀幣銀條和銀器，剩下的60%是工業(yè)應(yīng)用。雖然白銀工業(yè)需求占比較為穩(wěn)定，但工業(yè)需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部則變動(dòng)相對較大，近年來光伏行業(yè)在白銀工業(yè)需求中占比快速增大，成為白銀工業(yè)需求邊際拉動(dòng)作用最明顯的種類。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，白銀的上游是采礦業(yè)，中游是冶煉業(yè)，下游為則涉及白銀首飾、工業(yè)和儲(chǔ)備等，除此以外，白銀回收再利用在冶煉也是行業(yè)重要環(huán)節(jié)之一。

白銀在新能源方面的運(yùn)用主要集中在光伏領(lǐng)域，由于其具有良好的導(dǎo)電導(dǎo)熱性，白銀在光伏領(lǐng)域主要運(yùn)用于電池銀漿。從全球及中國消耗情況來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021全球光伏銀漿消耗量為3223噸。

更多行業(yè)詳情請點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年白銀行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》。

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  2022-2027年白銀行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告

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