產(chǎn)能擴充和業(yè)績增長 將貫穿整個十四五期間 軍工信息化行業(yè)發(fā)展趨勢

• 李波 2023年5月17日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1113 71
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Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年軍工板塊毛利率和凈利率水平分別為18.61%和2.85%，到來2023年一季度，毛利率和凈利率水平分別為23.91%和8.51%，整體提質(zhì)增效成果顯著。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年軍工板塊毛利率和凈利率水平分別為18.61%和2.85%，到來2023年一季度，毛利率和凈利率水平分別為23.91%和8.51%，整體提質(zhì)增效成果顯著。

分板塊看，一季度航空裝備、元器件、航天(導彈)、軍工信息化板塊營業(yè)收入增長勢頭良好，分別同比增長14.19%、13.18%、3.31%、7.17%;盈利方面，看航空裝備、船舶(剔除中國船舶)、 元器件板塊增長最佳，歸母凈利潤分別同比增長18.69%、8.84%、4.01%。

華泰證券表示，軍工產(chǎn)業(yè)鏈鏈條長，擴產(chǎn)需全產(chǎn)業(yè)鏈予以配合，因此產(chǎn)能提升較慢。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈配套產(chǎn)能逐步到位，各類問題有望逐步緩解，中下游企業(yè)業(yè)績增速或改善明顯，進入穩(wěn)定業(yè)績釋放階段，下游產(chǎn)能的擴充則意味著對中上游原材料承接能力的提升，從而再次引發(fā)中上游進入新一輪的擴產(chǎn)周期，這種上下游螺旋式的產(chǎn)能擴充和業(yè)績增長將貫穿整個十四五期間。

軍工信息化是為了適應現(xiàn)代戰(zhàn)爭特別是信息化戰(zhàn)爭發(fā)展的需要而建設的國防信息體系。最終目標為實現(xiàn)軍隊的全面信息化，提高軍隊的核心戰(zhàn)斗力。

軍工信息化行業(yè)發(fā)展趨勢 軍工信息化行業(yè)運行現(xiàn)狀分析

軍工信息化產(chǎn)業(yè)鏈主要包括雷達、衛(wèi)星導航、信息安全、軍工通信與軍工電子五大領域，主要由綜合電子信息系統(tǒng)、信息化殺傷武器、信息化作戰(zhàn)平臺構(gòu)成。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年軍工信息化行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

我國國防軍工信息化建設起步較晚，至今尚未建成機械化，距離信息化還有較大距離，未來將面臨機械化和信息化雙重跨越的發(fā)展機遇。軍工信息化市場空間遠大于其它行業(yè)信息化。

隨著技術的發(fā)展，信息化配件在裝備中的價值占比越來越高。如精確制單武器導彈，對多數(shù)導彈而言，制導系統(tǒng)是成本最高的模塊;

以美軍Mk-84航彈(無推進系統(tǒng)，并非導彈)為例，根據(jù)WIKIPEDIA，一枚普通Mk-84航彈造價約為3100美元，而可額外安裝的精確制導套件造價為25000美元，制導系統(tǒng)成本超過80%;而導彈因為有推進系統(tǒng)，故制導系統(tǒng)在總成本中的占比有所降低。

據(jù)預測，制導系統(tǒng)成本占比約為50%，推進系統(tǒng)成本占比約為30%。

隨著我國經(jīng)濟總量的持續(xù)增加和大國地位的日益提升，我國的國防投入與經(jīng)濟發(fā)展及我們的大國責任相匹配將成為必然趨勢，穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟基礎為國防支出提供了有利的支撐，為了確保國家未來能夠應對復雜多變的周邊形勢，達到國防、經(jīng)濟建設同步發(fā)展，我國國防開支需要保持較高的增長速度。

2022年中國國防支出預算為14760.81億元人民幣，對比2019年的11899.00億元、2020年的12680.05億元和2021年的13553.43億元，國防支出預算再次增加。增速方面，2022年與2021年相比同比增長7.02%，對比2020年的6.56%和2021年的6.89%。

持續(xù)增長的國防投入為我國國防科技工業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實基礎，而日趨復雜的國際安全形勢也對我國軍工行業(yè)的發(fā)展提出了現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

當前，國際形勢正在發(fā)生新的深刻復雜變化，圍繞國際秩序、綜合國力、地緣政治等的國際戰(zhàn)略競爭日趨激烈，發(fā)達國家與發(fā)展中國家、傳統(tǒng)大國與新興大國矛盾不時顯現(xiàn)，局部沖突和地區(qū)熱點此起彼伏。

面對復雜的國際競爭態(tài)勢，各國都將發(fā)展軍事力量作為重要戰(zhàn)略之一。我們堅持和平崛起的發(fā)展道路，而建立一個強大的國防科技工業(yè)則是和平發(fā)展的必要條件。

軍工信息化行業(yè)運行分析

2021年軍工信息化行業(yè)發(fā)展周期分析

受益于“十四五”換裝潮，軍工信息化行業(yè)迎來快速發(fā)展期。

截至2021年，我軍基本實現(xiàn)了機械化，但是信息化程度有待提升，在國防信息化發(fā)展階段上正處于第二階段初期，而以美國為代表的發(fā)達國家已經(jīng)渡過了第一、第二階段，已達到第三階段后期。

近些年中國周邊地緣政治形勢嚴峻，迫切要求國防信息化加速發(fā)展，隨著“十四五”規(guī)劃的不斷推進，三/四代機等一系列重點型號武器的快速裝備，我國的信息化程度將會不斷加深，相關產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展期。

2021年軍工信息化行業(yè)利潤情況分析

軍工信息化行業(yè)存在資質(zhì)壁壘和技術壁壘，為相關企業(yè)提供了天然的護城河，可維持較高的毛利率。

2021年：行業(yè)步入業(yè)績高質(zhì)量發(fā)展階段。選取軍工行業(yè)91個標的觀察行業(yè)年報整體情況。1)回溯指標：2021年軍工行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長13.67%;歸母凈利潤同比增長27.87%。

毛利率提升0.29pct至19.96%;凈利率提升0.76pct至6.98%。費用率控制良好，研發(fā)投入加大;現(xiàn)金流改善明顯，資金利用效果向好;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，回款能力回升。2)前瞻指標：合同負債持續(xù)增長;存貨維持高位，備貨生產(chǎn)積極。

從國家政策層面看，國家高度重視軍工信息化發(fā)展，制定了多項政策大力推動其發(fā)展。在十九大報告中，國家提出2020年信息化建設取得重大進展的指引;

《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標的建議》提出要加快機械化、信息化和智能化融合發(fā)展。我國軍隊日益重視信息化的投入，信息化將成為軍隊建設的關鍵領域。

本報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務院發(fā)展研究中心、國家海關總署、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)以及國內(nèi)外多種相關報刊雜志媒體提供的最新研究資料。

本報告對國內(nèi)外軍工信息化行業(yè)的發(fā)展狀況進行了深入透徹地分析，對我國行業(yè)市場情況、技術現(xiàn)狀、供需形勢作了詳盡研究，重點分析了國內(nèi)外重點企業(yè)、行業(yè)發(fā)展趨勢以及行業(yè)投資情況。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年軍工信息化行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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  2023-2028年軍工信息化行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

  軍工信息化是為了適應現(xiàn)代戰(zhàn)爭特別是信息化戰(zhàn)爭發(fā)展的需要而建設的國防信息體系。最終目標為實現(xiàn)軍隊的全面信息化，提高軍隊的核心戰(zhàn)斗力。軍工信息化研究報告對軍工信息化行業(yè)研究的內(nèi)容和方法...

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