推動資本市場高質量發(fā)展 券商有望迎估值修復 網絡證券行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告

• 李波 2024年3月15日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 803 49
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監(jiān)管層再度吹風，推動資本市場高質量發(fā)展，對于券商行業(yè)而言，有望迎來估值修復的機會。

監(jiān)管層再度吹風，推動資本市場高質量發(fā)展，對于券商行業(yè)而言，有望迎來估值修復的機會。這一判斷主要基于以下幾個方面的考量：

首先，監(jiān)管層對資本市場的強監(jiān)管和防風險政策的持續(xù)推進，為券商行業(yè)的健康發(fā)展提供了有力保障。通過規(guī)范市場秩序、打擊財務造假、改善上市公司分紅狀況等舉措，有助于提升資本市場的整體質量和投資者信心。在這樣的背景下，券商作為資本市場的重要參與者，其業(yè)務環(huán)境和經營狀況有望得到顯著改善。

其次，監(jiān)管層鼓勵券商集約化發(fā)展，并有望催化券商并購進程加速。在監(jiān)管政策的引導下，券商行業(yè)將逐漸走向集中化，優(yōu)質券商有望通過并購重組等方式實現(xiàn)規(guī)模和實力的提升。這一進程將有助于提升券商行業(yè)的整體競爭力，為券商板塊的估值修復提供有力支撐。

此外，經濟復蘇預期和改革政策也為券商行業(yè)的基本面改善提供了有利條件。隨著經濟復蘇步伐的加快，資本市場需求側有望持續(xù)改善，權益市場活躍度提升。這將直接推動財富管理和機構業(yè)務需求修復，券商的經紀、投行、資產管理等業(yè)務有望得到進一步提升。同時，改革政策的推動也將為券商行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。

綜上所述，監(jiān)管層再度吹風推動資本市場高質量發(fā)展，對于券商行業(yè)而言是一個積極的信號。在強監(jiān)管和防風險政策的保障下，券商行業(yè)有望迎來更為廣闊的發(fā)展空間和更好的經營環(huán)境。同時，券商行業(yè)的并購重組和基本面改善也將為券商板塊的估值修復提供有力支撐。

證監(jiān)會近期連續(xù)表態(tài)，持續(xù)嚴格執(zhí)法，嚴厲打擊財務造假，規(guī)范減持行為，改善上市公司分紅狀況，進一步推動資本市場高質量發(fā)展。

國泰君安認為，未來證監(jiān)會將圍繞平衡投資與融資、公平與效率、資本市場穩(wěn)健運行，而專業(yè)化的頭部券商將更為受益于新的監(jiān)管理念與舉措，頭部券商有望迎來估值修復機會。長城證券同時指出，當前市場或存在一定程度的“高低切換”下風格均衡的內在驅動力，券商、保險及多元金融仍相對低估，亦是市場維持穩(wěn)定及進一步突破的重要抓手，修復具備想象空間。

數據顯示，當下證券指數PB估值為一倍多，近十年估值分位點4%左右，華西證券認為，板塊修復空間較為充足。

在資本市場改革不斷深化的背景下，證券業(yè)務互聯(lián)網化的疊加效應催生出了更加豐富的業(yè)務場景，引發(fā)了更高的交易負載和爆發(fā)式的數據量增長。證券業(yè)務的發(fā)展對網絡設施、交易系統(tǒng)、數據交互的需求不斷加大。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版網絡證券行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告》顯示：

網絡證券行業(yè)發(fā)展前景研究

網絡證券行業(yè)的發(fā)展前景廣闊且充滿機遇，這主要得益于技術進步、市場需求以及政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。以下是對網絡證券行業(yè)發(fā)展前景的一些研究和分析：

首先，技術進步是網絡證券行業(yè)發(fā)展的主要驅動力。隨著大數據、人工智能、區(qū)塊鏈等技術的深入應用，網絡證券行業(yè)正在經歷一場深刻的變革。這些技術不僅提高了交易效率，降低了交易成本，還增強了市場的透明度和公平性。

例如，AI和大數據技術可以實時監(jiān)測市場行情變化，快速進行市場行情分析，提升市場反應能力和交易效率;而區(qū)塊鏈技術則為網絡證券交易市場帶來了透明、可信、安全、分布式的網絡環(huán)境，有助于節(jié)省經濟成本，提高交易效率。

其次，市場需求是網絡證券行業(yè)發(fā)展的另一大推動力。隨著投資者對證券市場的理解和接受程度不斷提高，他們對網絡證券服務的需求也在不斷增加。從投資者的角度看，網絡證券提供了更為便捷、高效的交易方式，使得投資者可以隨時隨地進行交易，大大提高了交易的靈活性和便利性。

最后，政策環(huán)境的優(yōu)化也為網絡證券行業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。隨著國家政策的持續(xù)改革和支持，國內網絡證券行業(yè)的發(fā)展得到了進一步的推動。這些政策不僅降低了行業(yè)進入門檻，吸引了更多的參與者，還通過規(guī)范市場秩序、打擊財務造假等措施，提升了行業(yè)的整體形象和信譽。

然而，網絡證券行業(yè)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)，如信息安全問題、監(jiān)管難題等。因此，行業(yè)內的企業(yè)需要不斷提升自身的技術實力和管理水平，以應對這些挑戰(zhàn)。

總的來說，網絡證券行業(yè)的發(fā)展前景是積極的，但也需要在技術進步、市場需求和政策環(huán)境等多個方面做出努力，以實現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。對于投資者來說，關注網絡證券行業(yè)的發(fā)展動態(tài)，把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，將有助于他們做出更為明智的投資決策。

自2021年四季度以來，監(jiān)管對跨境互聯(lián)網券商的態(tài)度不斷明確?；仡欉^去兩年監(jiān)管對跨境券商展業(yè)的要求，正是按照《證券法》展開的，包括去年10月，證監(jiān)會再次提到“有效遏制增量、有序化解存量”原則，與前期對券商跨境展業(yè)活動整治要求基本一致。

富途2023年三季報顯示，第三季度總收入同比增長36.2%至26.504億港元，凈利潤同比增長44.6%至10.912億港元。此外，財富管理客戶總資產增至520億港元，同比增長99.9%，環(huán)比增長19.3%。

老虎證券2023年第三季度財報顯示，營收7015萬美元，同比增長26.6%;季內歸屬于母公司的凈利潤為1600萬美元，同比增長141.1%。財富管理規(guī)模環(huán)比增長68.7%，持倉人數環(huán)比增長27.9%。

財富管理之外，兩家券商也在ToB業(yè)務上持續(xù)發(fā)力。截至去年第三季度，老虎證券共承銷了4宗美國和香港IPO，包括Earlyworks和Keep。富途則擔任了途虎汽車、第四范式、KEEP等多起香港IPO的聯(lián)席賬簿管理人。

網絡證券未來發(fā)展趨勢

網絡證券行業(yè)在未來的發(fā)展趨勢可能呈現(xiàn)出以下幾個主要方向：

首先，技術進步將繼續(xù)推動網絡證券行業(yè)的發(fā)展。大數據、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術的深入應用將進一步提高網絡證券行業(yè)的透明度和效率，降低運營成本，改善用戶體驗。

例如，通過利用大數據和人工智能技術，網絡證券平臺可以更好地分析用戶需求，提供個性化的投資建議和精準的市場預測，從而提高用戶的投資收益率。同時，區(qū)塊鏈技術則有助于保障交易的安全性和可追溯性，增強市場的信任度。

其次，監(jiān)管政策將引導網絡證券行業(yè)走向規(guī)范化、健康化的發(fā)展道路。隨著國家對金融市場的監(jiān)管力度不斷加強，網絡證券行業(yè)將面臨更加嚴格的監(jiān)管要求。這將有助于規(guī)范市場秩序，防范金融風險，保護投資者的合法權益。同時，監(jiān)管政策的優(yōu)化也將為網絡證券行業(yè)提供更多的發(fā)展機遇，推動行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展。

此外，客戶需求的變化也將對網絡證券行業(yè)的發(fā)展產生深遠影響。隨著投資者對投資理財的認識不斷提高，他們對網絡證券服務的需求也將更加多樣化和個性化。

因此，網絡證券平臺需要不斷創(chuàng)新服務模式，提升服務質量，以滿足客戶的多樣化需求。例如，通過開發(fā)更加便捷、智能的交易工具，提供更加全面、專業(yè)的投資咨詢服務，以及構建更加安全、穩(wěn)定的交易環(huán)境等方式，不斷提升客戶體驗。

最后，國際化趨勢也將成為網絡證券行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向。隨著全球金融市場的不斷融合和開放，網絡證券行業(yè)將面臨更加廣闊的國際市場。通過加強與國際同行的合作與交流，學習借鑒先進的經驗和技術，將有助于提升我國網絡證券行業(yè)的國際競爭力，實現(xiàn)更加可持續(xù)的發(fā)展。

綜上所述，網絡證券行業(yè)未來的發(fā)展趨勢將呈現(xiàn)出技術進步、政策引導、客戶需求變化和國際化等多個方面的特點。行業(yè)內的企業(yè)需要抓住這些機遇，積極應對挑戰(zhàn)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，以實現(xiàn)更加美好的未來。

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