2017年我國汽車總銷量為2940萬輛,同比增長4.9%。

　　
　　點(diǎn)評(píng):
　　

　　全年產(chǎn)銷再創(chuàng)新高,SUV和貨車?yán)瓌?dòng)作用明顯2016年,汽車產(chǎn)銷分別完成2811.9萬輛和2802.8萬輛,同比增長14.5%/13.7%,高于上年同期11.2和9.0個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高,已連續(xù)8年位居世界首位。其中:
　　
　　1)乘用車產(chǎn)銷增速高于行業(yè),SUV仍為增長亮點(diǎn)。2016年全年,乘用車產(chǎn)銷完成2442.1/2437.7萬輛,同比增長15.5%/14.9%,高于汽車總體1.0/1.3個(gè)百分點(diǎn),對(duì)汽車產(chǎn)銷增長貢獻(xiàn)度達(dá)92.4%/94.1%。其中,轎車產(chǎn)銷分別增長3.9%/3.4%,SUV產(chǎn)銷仍保持高速增長,增速達(dá)45.7%/44.6%;在購置稅減半政策刺激下,1.6升及以下乘用車銷售1760.7萬輛,同比增長21.4%,占乘用車銷量比重達(dá)72.2%,對(duì)乘用車銷量貢獻(xiàn)度達(dá)97.9%。
　　
　　2)商用車市場回暖,貨車?yán)瓌?dòng)效應(yīng)明顯。2016年,商用車產(chǎn)銷完成369.8/365.1萬輛,同比增長8%/5.8%;其中,客車產(chǎn)銷同比下降7.4%/8.7%;貨車產(chǎn)銷同比增長11.2%/8.8%,對(duì)商用車整體產(chǎn)銷拉動(dòng)明顯,主要刺激因素包括公路運(yùn)費(fèi)提升,治超新政導(dǎo)致單車運(yùn)力下降進(jìn)而刺激6×4牽引車需求,及今年7月1號(hào)正式實(shí)施重型柴油機(jī)國五排放標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致部分提前消費(fèi)。3)新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期。2016年,新能源汽車產(chǎn)銷完成51.7/50.7萬輛,同比增長51.7%/53%,其中純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷完成26.3/25.7萬輛,同比增長73.1%/75.1%,為增長主力。我們認(rèn)為,隨著國家及地方補(bǔ)貼明確、以及碳排放配額和積分管理等政策的陸續(xù)實(shí)施,新能源汽車銷量有望穩(wěn)步提升,其中新能源乘用車和純電動(dòng)物流車有望成為增長主力。
　　
　　投資邏輯與推薦標(biāo)的
　　
　　根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測,2017年我國汽車總銷量為2940萬輛,同比增長4.9%。我們認(rèn)為,我國汽車千人保有量與發(fā)達(dá)國家仍存較大差距,汽車市場發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大,預(yù)計(jì)汽車市場仍將保持平穩(wěn)增長。同時(shí),汽車工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重較高,在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下,汽車有望再次扛起“穩(wěn)增長”大旗,建議關(guān)注行業(yè)低估值藍(lán)籌,如長安汽車、上汽集團(tuán)、長城汽車;重卡銷量高速增長有望延續(xù),建議關(guān)注中國重汽、威孚高科;同時(shí),關(guān)注純電動(dòng)乘用車和物流車相關(guān)標(biāo)的,如東風(fēng)汽車等。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期;重卡市場持續(xù)增長低于預(yù)期;新能源汽車推廣不及預(yù)期。

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