嘉凱城1月18日晚間披露，恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方為公司融資提供擔(dān)?？傤~不超過200億元。與此同時(shí)，公司通過銀行委托貸款或資金拆借方式，向恒大集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方借款不超過120億元。記者了解到，恒大和深深房的重組上市至今仍未有新的進(jìn)展，跡象表明，這家華南房企并沒有放緩在A股另一個(gè)上市平臺(tái)的前進(jìn)步伐。

　　過去兩年嘉凱城的經(jīng)營(yíng)持續(xù)出現(xiàn)虧損，基本面的乏力也影響到拿地融資，此前通過基金、信托等方式的平均資金成本幾乎在10%以上。而此番恒大馳援的條件堪稱實(shí)惠，不僅免費(fèi)擔(dān)保200億元，還以不高于4.35%的利息提供借款——這甚至低于同期一年貸款基準(zhǔn)利率。

　　市場(chǎng)人士對(duì)記者稱，嘉凱城在陸續(xù)剝離青島項(xiàng)目、獲得資金支持重新實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營(yíng)，符合股東的利益。不過，恒大對(duì)嘉凱城大手筆投入的節(jié)點(diǎn)仍顯得微妙。

　　實(shí)際上，這是恒大自成為嘉凱城實(shí)際控制人以來最重要一次輸血，總額度320億元超過此前為重組深深房所引入的300億元資金。有投資者稱，深深房重組上市遲遲未明朗化，反過來放大了嘉凱城取而代之的可能性。

　　相比之下，恒大原定于1月15日完成深深房公告重組方案程序，至今仍鮮有確切消息。

　　恒大320億輸血背后

　　自2016年成為嘉凱城實(shí)際控制人以來，恒大已先后在嘉凱城內(nèi)部管理、架構(gòu)調(diào)整、減虧增效等方面付諸實(shí)踐。據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，嘉凱城2013年、2014年、2015年凈利潤(rùn)5716萬元、3809萬元、-23.43億元，2016年前三季度則為-12.49億元。

　　從這點(diǎn)而言，恒大最新提供的320億元巨額輸血，只是嘗試盤活嘉凱城資產(chǎn)的一個(gè)縮影。

　　去年下半年起，恒大正式啟動(dòng)對(duì)嘉凱城的整改，首先便是加強(qiáng)內(nèi)部管理。具體而言，嘉凱城新一屆非獨(dú)立董事中恒大占4席，由恒大常務(wù)副總裁甄立濤出任董事長(zhǎng)。10月27日，歷任恒大秦皇島、北京及廣東公司總經(jīng)理的郭家彤接任嘉凱城常務(wù)副總經(jīng)理一職。

　　其中最為經(jīng)典的一例便是，在恒大主導(dǎo)下，青島嘉凱城項(xiàng)目迅速于去年11月底以總價(jià)36.62億元、溢價(jià)率128.88%轉(zhuǎn)售予融創(chuàng)。觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體獲悉，通過出售項(xiàng)目，嘉凱城一舉減少項(xiàng)目負(fù)債多達(dá)65.46億元，并從中實(shí)現(xiàn)部分溢利。

　　除了內(nèi)部層面的調(diào)整以外，恒大同樣為嘉凱城提供巨額的資金支持。按照半年前的承諾，恒大計(jì)劃為該公司提供擔(dān)保及借款，擔(dān)保費(fèi)率及貸款利率不超過原大股東浙商集團(tuán)的相關(guān)費(fèi)率，亦即擔(dān)保費(fèi)按1‰/月計(jì)，貸款利息按不高于10.5%計(jì)。

　　而根據(jù)嘉凱城1月18日最新公告，恒大及其關(guān)聯(lián)方為公司提供的擔(dān)?？傤~不超過200億元，無擔(dān)保費(fèi);通過銀行委托貸款或資金拆借方式向恒大借款不超過120億元，按不高于4.35%/年支付貸款利息，預(yù)計(jì)2017年需支付利息總額不超過4.41億元。

　　某種程度上，恒大的馳援，對(duì)于長(zhǎng)期陷入發(fā)展泥潭的嘉凱城而言無疑是一大轉(zhuǎn)機(jī)。該公司在公告中也如是稱，恒大為公司融資提供擔(dān)保能有效提升融資能力，提供的借款則能夠解決發(fā)展部分資金需求。

　　值得一提的是，在宣布恒大320億元輸血同日，嘉凱城發(fā)布旗下公司的融資計(jì)劃。其中為旗下包括上海、杭州、武漢等公司后續(xù)提供總計(jì)不超過47.35億元擔(dān)保，累計(jì)擔(dān)保總額(含已發(fā)生的擔(dān)保)不超過107.66億元。

　　觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，嘉凱城過去以舊城改造、城中村改造、棚戶區(qū)改造等政策性房地產(chǎn)項(xiàng)目為主業(yè)，但面臨拆遷成本高、開發(fā)時(shí)間長(zhǎng)等風(fēng)險(xiǎn)。近年來該公司轉(zhuǎn)型“城市客廳”商業(yè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，但仍需建立品牌號(hào)召力。

　　盡管經(jīng)營(yíng)受困，恒大總裁夏海鈞曾于2016年半年業(yè)績(jī)會(huì)上透露，收購(gòu)嘉凱城主要基于其擁有的土地儲(chǔ)備。因此，對(duì)嘉凱城的人事調(diào)整及資金輸血，符合股東的利益。

　　數(shù)據(jù)顯示，嘉凱城在上海、杭州、蘇州等長(zhǎng)三角區(qū)域及武漢、重慶等城市有數(shù)百萬平方米土儲(chǔ)，截至去年三季度末，存貨總計(jì)269.12億元。