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???? 2016年全年黃金價格(GLD)僅僅上漲了8.5%。在唐納德·特朗普贏得美國總統(tǒng)大選后，2016年最后兩個月黃金價格開始下跌。 2016年11月是2013年6月以來黃金價格最糟糕的一個月。僅一個月，黃金價格下跌了8%。在大選前，黃金已經(jīng)上漲了大約20%。

除了特朗普的勝選以外，美聯(lián)儲加息也是影響黃金價格的一個重要因素。然而，黃金價格在2017年年初開始向好的方向發(fā)展。截至2017年3月7日，黃金價格年同比增長6%。

????????????????????????????????????????????????????? ??? 主要黃金公司2017年市場表現(xiàn)（年初至今）

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截至2017年3月7日止，Barrick Gold(ABX)的表現(xiàn)最佳，為11.2%。Goldcorp(GG)增長8.3%，而Kinross Gold(KGC)年度增長4.8%。紐蒙特礦業(yè)(NEM)股票在同一時期下跌了3.2%。巴里克Barrick Gold(ABX)超越了其2016年第4季度的盈利預(yù)測，提供了2017年的樂觀前景。分析師對Goldcorp未來的生產(chǎn)和成本前景感到樂觀。

2016財年主要黃金企業(yè)營收透視

???? 2016年黃金價格上漲8%，白銀價格(SLV)上漲15%。

Goldcorp(GG)和Kinross Gold(KGC)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2016財年收入的11%和?3%分別來自白銀銷售。

在2016年，Barrick Gold(ABX)4%的收入來自于銅礦。Barrick Gold正在尋求剝離非核心資產(chǎn)，包括Zaldivar和Lumwana銅礦。銅對Barrick Gold(ABX)的收入貢獻較低。

在2016年，銅礦收入貢獻了紐蒙特礦業(yè)(NEM)總收入的4%，而2015年為16%。這是由于NEM對Batu Hijau礦產(chǎn)的剝離。

???????????? 2016年黃金公司營收來源

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基本金屬價格的動態(tài)與貴金屬大不相同。黃金和白銀在經(jīng)濟和政治動蕩時期被用作通貨膨脹對沖和安全避難所。銅主要用作工業(yè)增長的代表礦產(chǎn)。

貴金屬價格在2016年上半年強勁，在11月8日唐納德·特朗普總統(tǒng)大選后，工業(yè)金屬的表現(xiàn)優(yōu)于貴金屬。

?? 2016財年主要黃金企業(yè)黃金產(chǎn)量

Goldcorp(GG)黃金產(chǎn)量同比下降16%(年同比)，4Q16至761,000盎司。該公司的管理層在2016年預(yù)期了280萬-310萬盎司的黃金生產(chǎn)，其實際產(chǎn)量為288萬盎司，處于范圍內(nèi)。該公司預(yù)計未來五年的產(chǎn)量將增長20%至300萬盎司。

?? 在4Q16，ABX的黃金產(chǎn)量約為150萬盎司，同比下降11.0%。下降主要是由于2015年和2016年第一季度的資產(chǎn)銷售。巴里克2017年的黃金生產(chǎn)預(yù)期為560萬至590萬盎司，而2016年的實際產(chǎn)量為550萬盎司。

4Q16，紐蒙特礦業(yè)(NEM)黃金總產(chǎn)量為130萬盎司，同比增長17%。該公司2016年產(chǎn)量為490萬盎司，同比增長7%。紐蒙特公司在未來五年預(yù)期將保持穩(wěn)定的黃金生產(chǎn)前景，為450萬至500萬盎司。在2017年，公司預(yù)計其產(chǎn)量將增加至490萬-540萬盎司。

??????????????????????????????????????? 主要黃金公司15/16財年產(chǎn)量增長情況及同比增長率

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Goldcorp(GG)的目標(biāo)是在未來五年內(nèi)將其黃金儲量增加20%。 Goldcorp計劃從現(xiàn)有投資組合中增加儲備。截至2016年年底，其儲量為4230萬盎司。

Goldcorp(GG)計劃到2021年將凈損耗減少20%，達到5000萬盎司。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，Goldcorp計劃采用嚴(yán)格的地質(zhì)和經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)來確定目標(biāo)的實現(xiàn)。

2017年黃金儲備展望

巴里克黃金(ABX)報告2016年儲備下降6.5%，總計8590萬盎司。

紐蒙特礦業(yè)公司(NEM)報告2016年儲量估計為6,850萬盎司，同比下降7%(另一方面，減少，剝離和停產(chǎn)業(yè)務(wù)導(dǎo)致分別下降600萬盎司，230萬盎司和30萬盎司。

金羅斯黃金(KGC) Kinross的儲量在2016年年底時略低，為3100萬盎司，而2015年底為3320萬盎司。儲量的下降主要是由于公司資產(chǎn)組合的調(diào)整和90萬盎司的重新分類。

????????? 主要黃金公司2015/16財年利潤對比及價格假設(shè)

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多數(shù)黃金公司的儲量在2016年同比下降。相關(guān)的礦產(chǎn)勘探活動未能抵消年內(nèi)的減產(chǎn)，這或許會成為長期的趨勢。然而，正如許多行業(yè)人士所認(rèn)為的，長期來看，可替代礦產(chǎn)能源的減少可能會助推更高的黃金價格。

???? 2017年主要黃金企業(yè)股票評級

分析師最看好紐蒙特礦業(yè)(NEM)，60.0%的“買入”和35.0%的“持有”建議。一年前，45.0%的分析師建議買入。

???????????????????????????????????????? ?????分析師對黃金公司的股票評級及指導(dǎo)建議

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根據(jù)Thomson Reuters湯森路透編制的分析師數(shù)據(jù)，Barrick Gold(ABX)擁有44.0%的“買入”評級，52.0%的“持有”評級，和4.0%的“賣出”評級。

分析師的意見傾向于對Kinross Gold(KGC)的“持有”，其中68.0%的股票給予股票評級。其目標(biāo)價為4.45美元，較去年同期上升59.0%。

紐蒙特礦業(yè)在過去一年的目標(biāo)價格上調(diào)了53%。這主要是由于其財務(wù)杠桿的改善和市場整體更高的黃金價格。 Goldcorp(GG)目前已經(jīng)看到其目標(biāo)價格的最低修訂。在過去一年里增長了11%。

Goldcorp和Barrick也有最低百分比的“賣出”建議，每個為4%。

Kinross Gold(KGC)的“購買”建議比例最低，為21%。分析師對Kinross最近公布的關(guān)于Tasiast擴張，其成本削減計劃和公司前景整體持樂觀態(tài)度。但是Goldcorp令人失望的生產(chǎn)和成本表現(xiàn)導(dǎo)致分析師降低對公司的估計。紐蒙特礦業(yè)占GDX投資組合的6.9%。

不想投資個別公司股票的投資者可以轉(zhuǎn)由通過ETF(例如VanEck Vectors Gold Miners ETF(GDX)或VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF(GDXJ))渠道。