去年A股白酒公司凈利共360億 還有誰能阻擋“股王”茅臺(tái)的前進(jìn)?

在近期低迷的市場環(huán)境中，白酒、家電和生物醫(yī)藥板塊走勢強(qiáng)勁，獨(dú)立于大盤的走勢讓其風(fēng)景獨(dú)好。尤其是白酒板塊，股王貴州茅臺(tái)(600519)呈現(xiàn)單邊上漲勢頭，盤中創(chuàng)下428.68元/股的新高，五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)相繼刷新股價(jià)記錄。

有什么能阻擋“股王”茅臺(tái)前進(jìn)的步伐?

A股白酒公司去年凈利合計(jì)360億，茅臺(tái)等四酒企貢獻(xiàn)近九成。本月最后一個(gè)交易日(4月28日)，隨著洋河股份(002304)及水井坊(600779)“壓哨”披露財(cái)報(bào)，A股白酒上市公司2016年成績單全部出爐，整個(gè)板塊經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。在此背景下，白酒個(gè)股卻“聞香”醉倒一地，畫風(fēng)瞬轉(zhuǎn)，水井坊領(lǐng)銜殺向跌停板。“喝酒吃藥吹空調(diào)”，是醉了還是涼了?

合計(jì)凈利超360億 四酒企貢獻(xiàn)87%

4月27日晚間，洋河股份與水井坊雙雙公布2016年年報(bào)，并同時(shí)披露2017年一季度最新成績單，兩公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)均明顯增長。

其中，洋河股份2016年完成營業(yè)收入171.83億元，同比增長7.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤58.27億元，同比增長8.61%;2017年一季度完成營收75.89億元，同比增長10.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤27.43億元，同比增長11.68%。

水井坊上年基數(shù)較低，因此同比增幅巨大。2016年，水井坊完成營業(yè)收入11.76億元，同比增長37.61%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.25億元，同比增長155.52%;2017年一季度完成營收3.99億元，同比增長32.91%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.92億元，同比增長17.49%。

兩家公司業(yè)績的提升，可說是白酒行業(yè)回暖的一個(gè)縮影。

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2016年，A股20余家白酒上市公司合計(jì)營業(yè)收入突破1200億元，合計(jì)凈利潤超過360億元。

數(shù)據(jù)顯示，白酒上市公司凈利潤大部分出現(xiàn)了20%的同比增長。沱牌舍得去年實(shí)現(xiàn)凈利潤8020萬元，以1025%同比增幅奪下增幅榜首位。僅伊蘭特(600197)、青青稞酒(002646)、金種子酒(600199)、*ST皇臺(tái)(000995)等4家公司凈利潤出現(xiàn)下滑。

白酒龍頭五糧液的價(jià)格調(diào)整，提現(xiàn)了白酒復(fù)蘇的進(jìn)程。五糧液核心產(chǎn)品“普五”出廠價(jià)格在2015年8月從609元/瓶漲至659元/瓶;2016年3月糖酒會(huì)期間，“普五”出廠價(jià)提至679元/瓶;同年9月15日起，“普五”價(jià)格提至739元/瓶，單瓶價(jià)格提高60元，零售指導(dǎo)價(jià)格829元/瓶。

2016年，貴州茅臺(tái)繼續(xù)稱霸白酒市場，全年完成營業(yè)收入388.62億元，同比增長18.99%;凈利潤167.18億元，同比增長7.84%。2017年一季度，貴州茅臺(tái)完成營業(yè)收入133.09億元，同比增長33.24%，凈利潤為61.2億元，同比增長25.24%。

值得注意的是，白酒企業(yè)兩極分化現(xiàn)象甚為嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖凈利潤排名前4位，2016年共完成營業(yè)收入889億元，凈利潤合計(jì)高達(dá)313億元，占白酒板塊合計(jì)凈利的87%，而其它10多家白酒上市公司合計(jì)凈利潤才48億元。

白酒板塊“罕見”集體休整

持續(xù)了長時(shí)間的單邊上漲之后，A股白酒板塊今日“罕見”集體休整，這是投資者的上車機(jī)會(huì)，還是半場結(jié)束呢?

4月28日開盤，水井坊低開近6個(gè)百分點(diǎn)，拉升僅一分鐘便迅速敗下陣來，股價(jià)跳水直奔跌停板。

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今日早盤，整個(gè)白酒板塊集體走弱。據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示，釀酒板塊整體指數(shù)下跌56.7點(diǎn)，跌幅達(dá)3.12%。截至收盤時(shí)，洋河股份大跌8.65%，盤中曾數(shù)次觸及跌停板;沱牌舍得(600702)、古井貢酒(000596)分別重挫8.27%和5.42%;瀘州老窖、五糧液、酒鬼酒(000799)跌幅也一度超過3%。

對此，有職業(yè)投資者表示，近期大盤指數(shù)不斷承壓，資金紛紛進(jìn)入藍(lán)籌白馬股避險(xiǎn)，由此將業(yè)績靚麗的白酒個(gè)股拉高，前期板塊整體漲幅較大，市場開始擔(dān)心白酒估值是否仍具吸引力，市場存在回調(diào)預(yù)期。此外，4月28日雄安新區(qū)概念股行情重燃，大批存量資金積極搶籌追漲，雄安概念的吸籌也對白酒板塊產(chǎn)生了一定影響。

從股東層面來看，五糧液2017年一季報(bào)顯示，中國證券金融股份有限公司(簡稱證金公司)大肆減持3251萬股，現(xiàn)持股數(shù)量為2538萬股;貴州茅臺(tái)一季度遭香港中央結(jié)算有限公司和證金公司聯(lián)袂賣出，分別減持916萬股和407萬股;此外，瀘州老窖也遭證金公司拋售，減持692萬股。

國金證券近期研報(bào)分析，白酒板塊短期催化劑主要來自于2016年年報(bào)和2017年一季報(bào)，板塊業(yè)績確定性較強(qiáng)，業(yè)績將讓板塊估值得到有效支撐。在資金青睞的大背景下，國金證券認(rèn)為，白酒板塊調(diào)整的幅度將較為有限，現(xiàn)在仍談不上泡沫化，至少一線權(quán)重品種的估值總體上仍在合理范圍內(nèi)。

華泰證券則表示，高端白酒同時(shí)具有消費(fèi)屬性和商品屬性，商品屬性使其跟隨其他實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格同步上漲。在全行業(yè)商品價(jià)格及資產(chǎn)價(jià)格上升的情況下，消費(fèi)者的保值需求上升，而高端酒所具備的抗周期以及年份越久價(jià)值越高的特征，恰好滿足了消費(fèi)關(guān)于保值增值的需求。因此，在資產(chǎn)價(jià)格上升的熱潮中，高端白酒的投資屬性提升。

華泰證券認(rèn)為，在終端和經(jīng)銷渠道出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，高端白酒不僅出廠量提升，其終端價(jià)格的提高比大眾食品幅度更大。而貨幣收縮將是白酒行業(yè)行情結(jié)束的終結(jié)者，但龍頭價(jià)值股及個(gè)別業(yè)績超預(yù)期個(gè)股的表現(xiàn)將滯后于貨幣政策的收緊，繼續(xù)維持較好的上漲趨勢。