委內(nèi)瑞拉再被美國制裁 中企遭遇大規(guī)模違約如何固守根基？

• 2017年8月31日 lihuizhen來源：財經(jīng)雜志 289 11
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委內(nèi)瑞拉是中國在拉美的第一大投資目的地，在經(jīng)歷多年政治動亂和經(jīng)濟衰退后，多達五萬的華人選擇回國。被列入雙邊合作協(xié)議中的項目在兩國關(guān)系的壓力下，有些還在勉強維持；未被列入的企業(yè)遭遇大面積違約，大規(guī)模中資企業(yè)撤回已是無可挽回之勢。

　　

??????經(jīng)歷多年政治動亂和經(jīng)濟衰退后，委內(nèi)瑞拉的形勢令人絕望——馬杜羅政府和反對派控制的議會之間的“府院之爭”日趨白熱化，美國宣布對委內(nèi)瑞拉實施進一步的制裁。哈佛大學(xué)政治學(xué)教授Steven Levitsky這樣評價，像委內(nèi)瑞拉這樣出現(xiàn)“內(nèi)爆”的民主國家，歷史總共不過四五例，但沒有哪個像委內(nèi)瑞拉曾經(jīng)這樣富有，而潰敗起來又是如此迅猛。

　　白宮于8月25日宣布，美國總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，對委內(nèi)瑞拉進行新一輪的制裁，制裁禁止美國金融機構(gòu)參與委內(nèi)瑞拉政府和國有委內(nèi)瑞拉石油公司發(fā)行新債券和股權(quán)的相關(guān)交易，以及禁止購買已發(fā)行的部分債券等。美國財政部長努欽當(dāng)天在記者會上稱，美方實施此輪制裁的目的是通過限制委內(nèi)瑞拉進入美國債市和股權(quán)市場，向委內(nèi)瑞拉政府施壓。

　　這是美國在一個月內(nèi)第二次對委內(nèi)瑞拉采取高壓態(tài)勢。8月11日，美國總統(tǒng)特朗普撂下狠話，“我們對委內(nèi)瑞拉有很多可選行動方案，包括在必要的情況下采取軍事行動”。

　　委內(nèi)瑞拉的政治動蕩已持續(xù)兩年多，此番美委關(guān)系惡化的導(dǎo)火索是8月4日馬杜羅宣布成立合法性飽受質(zhì)疑的制憲大會，下一步將制定“馬杜羅憲法”以強化總統(tǒng)權(quán)力、加強社會管控。

　　馬杜羅承認新的金融制裁將對正在恢復(fù)中的委國經(jīng)濟造成嚴重損傷。負債纏身的委政府和委石油公司今后將無法在國際公開市場中發(fā)行新債券，這將使委政府現(xiàn)有債務(wù)的違約可能性上升。

　　政府欠款，正是中國在委內(nèi)瑞拉投資企業(yè)遇到的最頭疼的問題。2012年開始，在中委政治關(guān)系良好、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟高速發(fā)展的鼓舞下，大批企業(yè)蜂擁而至。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，從2012年開始，委內(nèi)瑞拉成為拉美國家中接收中國投資最多的國家，達20.43億美元，上一年只有5.01億美元，此前這一位置長期被巴西占據(jù)。如今，全球能源價格下跌和政治腐敗摧毀了這個產(chǎn)油國的經(jīng)濟，數(shù)以百計的中資企業(yè)損失慘重。

　　中委基金保障下的企業(yè)勉強維持

　　地理上遙遠的委內(nèi)瑞拉與中國有著密切的聯(lián)系。在這個石油儲備量居世界前列的國家曾居住著40萬名華人，是南美洲最大的華人社區(qū)之一。中國還是委內(nèi)瑞拉第一大外資來源，據(jù)《金融時報》統(tǒng)計，過去15年間，中國累計為委內(nèi)瑞拉提供貸款約1250億美元。

　　近三年來，多達五萬的華人因為委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟局勢和街頭暴力游行選擇回國，大規(guī)模中資企業(yè)撤回也是無可挽回之勢。

　　在委內(nèi)瑞拉的中資企業(yè)可以大致分為兩類，第一類是列入中委雙邊合作框架的國有企業(yè)，主要集中在石油能源，以及與委內(nèi)瑞拉民生相關(guān)的工程建設(shè)行業(yè)，中信建設(shè)與委政府住房部簽訂的兩萬套社會福利住房項目合同、宇通客車與委內(nèi)瑞拉交通部簽訂的總額為3.53億美元的銷售合同都屬這一類。中委雙邊合作項目是委內(nèi)瑞拉前總統(tǒng)查韋斯在世時及現(xiàn)任總統(tǒng)馬杜羅與中國政府及企業(yè)簽下的一攬子合作計劃。

　　第二類未被列入雙邊合作的企業(yè)大多都是民營企業(yè)，涉及行業(yè)多樣。

　　近十年來，中委雙邊各項投資主要在中委基金下進行。2007年中委雙方建立“中委聯(lián)合融資基金”(Joint Chinese-Venezuelan Fund以下簡稱“中委基金”)，由中國國家開發(fā)銀行以貸款形式注入資金。據(jù)委官方數(shù)據(jù)，截至2014年7月，中委基金滾動累計400億美元。該基金約90%聚焦于委內(nèi)瑞拉的基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟發(fā)展，投向了石油、礦業(yè)、電力、農(nóng)業(yè)、交通等領(lǐng)域，約5%-10%用于進口貿(mào)易，從中國采購服務(wù)和機械、設(shè)備、藥品等物資。

　　2010年中石油、中國國家開發(fā)銀行又與委內(nèi)瑞拉簽署貸款換石油協(xié)議，中國將向委內(nèi)瑞拉提供期限10年總額200億美元的融資貸款，委國家石油公司與中石油簽署石油購銷合同，作為還款保障。

　　近10年來，依托中委基金和中委長期融資合作協(xié)議，兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展，每年委對華出口原油接近3000萬桶，大批中資企業(yè)進入委市場。“中委基金”專項資金支持了中鐵、中工國際、中國港灣、中信建設(shè)等眾多企業(yè)在委承攬項目近40個，這類企業(yè)構(gòu)成了在委內(nèi)瑞拉的中資企業(yè)主體。

　　在雙邊協(xié)議和中委基金的保障下，框架內(nèi)企業(yè)合作中沒有出現(xiàn)像民營企業(yè)一樣大面積的違約情況，近三年以來委政府和企業(yè)都在陸續(xù)償還拖欠款。但這些企業(yè)仍然無法全身而退，因為中委基金雖然由中國出資，但并不能完全用于支付給中國企業(yè)。

　　中國社會科學(xué)院拉丁美洲研究所研究員謝文澤向《財經(jīng)》記者解釋，委內(nèi)瑞拉政府對于貸款和中委基金有完全的自主權(quán)，中國政府無權(quán)干涉，“從發(fā)放的那一刻起就是委內(nèi)瑞拉的錢了”。雖然名為“中委基金”，但其不僅用于中國方面承接的項目，也有委政府與其他外資企業(yè)簽訂的合作項目。

　　自2015年油價爆跌、委內(nèi)瑞拉陷入嚴重經(jīng)濟衰退會后，委政府可能臨時動用中委基金來改善外匯儲備，也可能將一部分用于償還其他國家外債，并用于進口急需的民生物資。

　　中委基金中只有約5%-10%作為中國專項貿(mào)易資金，在中委合作框架下被拖欠款項的企業(yè)可以動用這部分款項。但是每一期貿(mào)易專項資金的多少，以及是否可以用來支付給中國企業(yè)也需征得委政府同意。

　　中委基金在簽訂初期或許有其合理性，當(dāng)時是石油價格暴漲下的賣方市場?！坝觅J款換石油，委方能夠合作已經(jīng)很給面子了，那個時候有錢都買不到?！敝x文澤表示。但是，在原油市場供需雙方角色出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的今天，已經(jīng)無法為中國在委投資的企業(yè)提供太多保障。

　　據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，截至2015年底委內(nèi)瑞拉是中國在拉美地區(qū)最大的工程承包市場?？傮w而言，列入雙邊合作的項目中還在勉強維持的占多數(shù)。除中石油外，中信建設(shè)也留人看守繼續(xù)觀望，并未完全放棄。中信建設(shè)承包的工程原計劃一年完工，由于委政府經(jīng)費不足，中委基金也無力繼續(xù)支持建設(shè)，項目暫時處于擱置階段。

　　據(jù)社科院初步統(tǒng)計，2014年下半年委內(nèi)瑞拉對外欠款總計達700多億美元，目前剩下400多億。其中逾2/3，也就是近270億美元都是委內(nèi)瑞拉國家石油公司對外的欠款。

　　美國研究機構(gòu)The Diagolue中拉美研究室主管Margaret Myers告訴《財經(jīng)》記者，即使有中國的財政支持，這些年委內(nèi)瑞拉石油公司仍未能走出困境。未來很難確認委內(nèi)瑞拉是否能執(zhí)行以石油換貸款的條款。

　　民企總損失可達三五十億美金

　　相比起國企的觀望，民營企業(yè)更加“等不起”。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，由于項目無法繼續(xù)運營加上當(dāng)?shù)刂伟矖l件惡劣，民營企業(yè)的一些項目直接爛尾停擺。未被列入雙邊合作框架、自行前往委內(nèi)瑞拉投資的企業(yè)的損失更加慘重。

　　2014年以前，石油價格高企，財大氣粗的委國政府開發(fā)了一大批經(jīng)濟、社會發(fā)展項目。很多中國民營企業(yè)抱著兩個預(yù)期——委內(nèi)瑞拉富、中委關(guān)系好，扎堆闖入了委內(nèi)瑞拉市場?！懊駹I企業(yè)的特征是短、平、快，為了拿到項目合同不顧風(fēng)險，不計代價?！敝x文澤說。

　　在委的中資民營企業(yè)中涵蓋了大中小型企業(yè)，被拖欠款項主要是出售給委方的機械設(shè)備貨款和建筑工程款。就目前掌握的信息來看，中資企業(yè)承包工程中完工的不多，企業(yè)當(dāng)時為了搶到合同選擇墊資，結(jié)果工程過半?yún)s沒有新的資金注入，墊資的部分也石沉大海。雖然這些欠款嚴格來說是違約款，在財務(wù)上不能算作損失，但委方償還的可能性已比較小。

　　謝文澤表示，對于未納入中委合作的項目，中國方面能起到的幫助非常有限，相關(guān)部門、機構(gòu)只能從側(cè)面做工作，委方有時會顧及中國方面的壓力而償還寥寥欠款，這類企業(yè)受損較大，前幾年掙的利潤都所剩無幾。

　　據(jù)他粗略統(tǒng)計，中資民營企業(yè)總的損失在30至50億美元之間，中資民營企業(yè)在委有逾百家，平均每家企業(yè)的損失最多達五千萬美元。企業(yè)盈虧情況還跟前往委內(nèi)瑞拉的先后順序有關(guān)，進入早的企業(yè)還有盈利可能，去得晚的，尤其是臨近混亂爆發(fā)點進入的幾乎都鎩羽而歸。數(shù)次前往委內(nèi)瑞拉考察的謝文澤告訴《財經(jīng)》記者，未納入雙邊合作項目中的企業(yè)已經(jīng)幾乎全部撤離。

　　除去拖欠問題，無論哪類中國企業(yè)都面臨著相似的經(jīng)營壓力。

　　首先是價格管制，委內(nèi)瑞拉市場上所有零售商品都要根據(jù)政府物價局所要求的“最高零售價”限價出售，無視生產(chǎn)成本;此外，外匯黑市興起、經(jīng)濟基本功能崩潰，不僅外資、委內(nèi)瑞拉當(dāng)?shù)仄髽I(yè)也都虧得一塌糊涂。

　　委內(nèi)瑞拉是否還有合作價值?

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所2015年底的調(diào)查顯示，對于中國而言，委內(nèi)瑞拉是最危險的目的地，情況甚至比伊拉克和蘇丹更糟。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)全球化與中國現(xiàn)代化問題研究所所長王志民指出，中國早期在委內(nèi)瑞拉的一些投資的確是不理性的。查韋斯在世時委國的能源貿(mào)易幾乎被外資壟斷，外資企業(yè)盆滿缽盈，這也是當(dāng)時很多中資企業(yè)不顧風(fēng)險“猛扎”過去的原因。

　　現(xiàn)在回過頭看，跨國合作的前期工作做得規(guī)范與否、是否進行了合同保全，直接影響到了拖欠款有多大幾率能在將來被追回。例如謝文澤就認為，即使在目前的狀況下，仍然可以進行與委內(nèi)瑞拉間的貿(mào)易，但一定要跟委方企業(yè)把外匯事宜敲定。截止2016年4月底，委內(nèi)瑞拉外匯儲備余額為125億美元，比2015年同期下降28.6%。

　　盡管現(xiàn)在大部分中資企業(yè)已縮減在委規(guī)?；驎簳r離開委國市場，但一些專家學(xué)者認為，長遠來說，雙方合作的機會以及可能帶來的利益仍然不容小窺——對于中方來說，石油是重要的戰(zhàn)略物資，中國從委內(nèi)瑞拉進口的百分之九十以上都是石油;而中國的外匯儲備水平、技術(shù)、設(shè)備也都可以滿足委方的需求。中委兩國在貿(mào)易和投資領(lǐng)域上存在很強的互補性，一旦委國形勢好轉(zhuǎn)，這種互補性仍可作為兩國合作的重大切入口。

　　盡管絕大多數(shù)外國企業(yè)都撤離了委內(nèi)瑞拉，目前美國石油公司仍在運營一些最基本的項目。美國研究機構(gòu)The Dialogue中拉美研究室主管Margaret Myers稱，他們很可能在等待動亂過去后未來的商機。

　　此番馬杜羅組成制憲大會，讓委內(nèi)瑞拉的政治局勢出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折的可能。但如果未來委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟仍然單一依靠產(chǎn)油的話，當(dāng)油價低企時，經(jīng)濟就會面臨著極大的挑戰(zhàn)性。

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