美聯(lián)儲啟動資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃 對人民幣影響相對有限

• 2017年9月22日 ZhouXun來源：證券日報 490 26
• 繁體

伴隨國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)回穩(wěn)向好，市場對人民幣資產(chǎn)的回報預(yù)期趨于改善，人民幣匯率價格在年內(nèi)或仍將強勢運行。由此，美聯(lián)儲“縮表”在難以提振美元的同時，亦不會對人民幣形成明顯的外部壓力。

日前，美聯(lián)儲在議息會議后宣布，維持基準(zhǔn)利率不變，同時于10月正式啟動資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃(以下簡稱“縮表”)：起步為每月最多縮減100億美元，在12個月內(nèi)，每3個月多縮減100億美元，直到最終達到每月最多縮減500億美元。

對此，民生加銀資產(chǎn)管理公司首席宏觀分析師鄧?yán)桕?月21日在接受記者采訪時表示，美聯(lián)儲“縮表”總體會令人民幣貶值壓力増加。美聯(lián)儲表達了年內(nèi)加息的預(yù)期，并且明確10月份“縮表”。由此看來，加息“縮表”預(yù)期增強，政府債務(wù)上限危機解除，風(fēng)險下行，所以人民幣兌美元匯率，由于前期超跌，目前有反彈的需求。

而在東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青看來，美聯(lián)儲漸進式“縮表”降低對市場沖擊，對美元的提振效果有限，短期內(nèi)人民幣兌美元匯率價格或?qū)⒈３謴妱荨?/p>

王青進一步指出，從美聯(lián)儲負(fù)債端結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前超額準(zhǔn)備金處于2.3萬億美元的歷史高位。按照“縮表”進度，未來一年將最多縮減3000億美元。這一縮減規(guī)模不會造成超額準(zhǔn)備金短缺，引起貨幣市場資金利率大幅上升的可能性不大。因此，與加息直接提高短期利率不同，“縮表”啟動后美國短期利率仍會維持在1.0%至1.25%的美聯(lián)儲政策目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)，難以直接推高美元。

總體來看，人民幣貶值壓力取決于中國國內(nèi)經(jīng)濟增長動力與國際金融市場緊縮節(jié)奏的博弈。伴隨國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)回穩(wěn)向好，市場對人民幣資產(chǎn)的回報預(yù)期趨于改善，人民幣匯率價格在年內(nèi)或仍將強勢運行。由此，美聯(lián)儲“縮表”在難以提振美元的同時，亦不會對人民幣形成明顯的外部壓力。

民生銀行首席研究員溫彬昨日對記者表示，自從美聯(lián)儲決議公布以后，美元指數(shù)的確出現(xiàn)小幅反彈。但總體來說，對于整個金融市場的波動性相對有限。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡