上市公司發(fā)行可轉債正熱 未來三年可轉債市場規(guī)模有望突破5000億元

• 2017年11月3日 ZhangHongYuan來源：證券日報-資本證券網(wǎng) 941 59
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  2017-2022年中國基金會行業(yè)市場前景預測與投資規(guī)劃研究分析報告

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未來三年可轉債市場規(guī)模有望突破5000億元水平。

上市公司發(fā)行可轉債正熱 未來三年可轉債市場規(guī)模有望突破5000億元

上市公司發(fā)行可轉債正熱

未來三年可轉債市場規(guī)模有望突破5000億元水平。

上市公司發(fā)行可轉債的熱情正不斷點燃。截至11月2日，今年發(fā)審委已經(jīng)審核了30家公司的可轉債申請。

另外，根據(jù)證監(jiān)會的安排，今天將有4家公司的可轉債申請接受審核。同時，根據(jù)證監(jiān)會11月2日發(fā)布的公告，11月6日，發(fā)審委還將審核5家公司的可轉債申請。由此，今年以來，發(fā)審委審核上市公司可轉債申請的數(shù)量將達到39家。

今天上會的4家公司分別是海利得、玲瓏輪胎、鐵漢生態(tài)和道氏技術;11月6日將審核的5家公司分別是內蒙華電、吉視傳媒、中航電子、蒙草生態(tài)和萬達信息。

“上市公司發(fā)行可轉債提速，與今年2月份證監(jiān)會發(fā)布的再融資新規(guī)和5月份的減持新規(guī)有密切關系?！眮碜陨虾５囊晃蝗倘耸繉τ浾弑硎荆O(jiān)管層實際上是鼓勵上市公司通過發(fā)行可轉債進行融資的。

根據(jù)證監(jiān)會今年2月份發(fā)布的再融資新規(guī)，上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對于發(fā)行可轉債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。

另外，為解決可轉債和可交換債發(fā)行過程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結問題，證監(jiān)會對可轉債、可交換債發(fā)行方式進行了調整，將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購。

根據(jù)證監(jiān)會9月8日發(fā)布的修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，可轉債和可交換債發(fā)行方式調整后，參與網(wǎng)上申購的投資者申購時無需預繳申購資金，待確認獲得配售后，再按實際獲配金額繳款;參與網(wǎng)下申購的投資者申購時無需預繳申購資金，按主承銷商的要求單一賬戶繳納不超過50萬元的保證金，待確認獲得配售后，再按實際獲配金額繳款。此外，可交換債的網(wǎng)上發(fā)行由時間優(yōu)先的配售原則調整為采用搖號中簽方式進行分配。

匯添富基金固定收益部基金經(jīng)理吳江宏預測，未來三年可轉債市場規(guī)模將大概率突破5000億元水平。不過，最為鼓舞的是，越來越多優(yōu)秀的上市公司選擇發(fā)行可轉債融資，其中部分上市公司已經(jīng)是行業(yè)龍頭，在所屬行業(yè)具備非常強的核心競爭力，過去幾年業(yè)績表現(xiàn)出很好的成長性，公司管理層和經(jīng)營戰(zhàn)略也備受市場認可。此外，發(fā)行人的行業(yè)也更加分散，不乏成長空間較大的移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。

在吳江宏看來，通過投資優(yōu)質上市公司發(fā)行的可轉債，分享上市公司的成長收益和行業(yè)景氣改善，這才是可轉債大幅擴容后的核心價值所在。

值得關注的是，可轉債的審批速度也有所加快。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至10月底，已獲證監(jiān)會或國資委批準的可轉債共有16只，總發(fā)行規(guī)模375億元。另外，共有176只可轉債預案登記在冊，總規(guī)模超5000億元。

中信建投證券預計，未來一段時間轉債市場規(guī)模將增至1100億元以上，且持續(xù)時間或較長。一方面，當前監(jiān)管層鼓勵發(fā)行可轉債產(chǎn)品，發(fā)審效率和過會率較高;另一方面，再融資新規(guī)對定增、配股等融資監(jiān)管以及股東減持的監(jiān)管趨嚴，推動上市公司轉投轉債的需求大大提升，信用申購也極大擴充了轉債申購能力人范圍。

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