南方黑芝麻花7億收購電商平臺(tái)禮多多進(jìn)展順利 近三季度業(yè)績回暖

• 2017年11月15日 lihuizhen來源：國際金融報(bào) 921 57
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  2018-2023年中國美容院行業(yè)供需預(yù)測及投資潛力研究報(bào)告

  目前美容院的競爭已經(jīng)達(dá)到了白熱化的程度，人力資源的供求不足，一些小店、沒有品牌的店確實(shí)比較難生存，它缺乏的是教育體系、品牌影響力、系統(tǒng)的產(chǎn)品和客戶服務(wù)，而這些都是需要專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和人...

根據(jù)重組計(jì)劃，黑芝麻擬以6.88元/股發(fā)行8157.08萬股，并支付1.39億元現(xiàn)金，合計(jì)作價(jià)7億元收購新三板公司禮多多，同時(shí)擬配套募資不超1.75億元。

還記得那些年讓你心心念念的芝麻糊嗎?

“一縷濃香，一縷溫暖，南方黑芝麻?！惫艠愕慕志埃f日的穿著，橘紅色的馬燈，熟悉的叫賣聲，共同構(gòu)成了一幅兒時(shí)的回憶。

這則廣告的主角——南方黑芝麻糊，作為超級(jí)單品，將曾經(jīng)的“廣西南方兒童食品廠”一路扶持成長為市值超30億元的上市公司南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱南方黑芝麻)。

然而，今時(shí)今日的南方黑芝麻，對(duì)于“主業(yè)過于聚焦”的經(jīng)營方式，似乎有了不同的考量。

11月13日，南方黑芝麻發(fā)布了一份“停牌公告”，對(duì)從上周五開始的停牌做出了進(jìn)一步解釋和說明。至此，近一年的“收購禮多多計(jì)劃”，有了明確的進(jìn)展，最起碼，通過非公開發(fā)行股份募集的2億元暫時(shí)進(jìn)展順利。

想做平臺(tái)商?

早在2017年1月3日，南方黑芝麻就曾停牌并在兩周后宣布收購重組計(jì)劃。

2017年5月9日，南方黑芝麻發(fā)布公告稱擬采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司(下稱禮多多)100%股權(quán)。

根據(jù)重組計(jì)劃，黑芝麻擬以6.88元/股發(fā)行8157.08萬股，并支付1.39億元現(xiàn)金，合計(jì)作價(jià)7億元收購新三板公司禮多多，同時(shí)擬配套募資不超1.75億元。

乳業(yè)專家宋亮對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，單個(gè)產(chǎn)品的電商空間并不大，因?yàn)樾什桓摺⒊杀举F?！澳戏胶谥ヂ槭召彾Y多多，更像是在開啟新的營銷模式，我認(rèn)為這是南方黑芝麻在從生廠商向平臺(tái)商轉(zhuǎn)型?！?/p>

當(dāng)然，也有不同的觀點(diǎn)。

“也許南方黑芝麻想通過禮多多把所有產(chǎn)品打通互聯(lián)網(wǎng)渠道，在電商渠道上有所拓展，依托禮多多與新生代有一個(gè)較好的溝通渠道?！敝袊称樊a(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴記者。

不過宋亮坦言，如果收購平臺(tái)是為了賣黑芝麻，那肯定“不看好”。“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商未來的方向應(yīng)該是專業(yè)化、精準(zhǔn)營銷。不過傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造，一般來說較為保守，如果希望通過營銷平臺(tái)賺錢，要想好前三年有多少錢可以砸進(jìn)去，這是平臺(tái)發(fā)展的客觀規(guī)律。任何一個(gè)專業(yè)性營銷平臺(tái)都不是一蹴而就的，會(huì)需要大量資金的投入。”

外延式收購多多益善?

“副業(yè)太多。”朱丹蓬認(rèn)為，“南方黑芝麻的營銷策略似乎在往年輕化走，但是推廣模式、產(chǎn)品定位、渠道、包裝、團(tuán)隊(duì)等都不是很匹配，似乎有些有心無力?！?/p>

南方黑芝麻2015年、2016 年年報(bào)顯示，糊類銷量分別為900.67萬件、637.91萬件，同比減少5.39%、29.17%;同時(shí)期的庫存分別為21.55萬件、27.66萬件，同比增加19.19%、28.35%。

不難看出，伴隨著入股烘焙類食品公司，剝離虧損物流業(yè)務(wù)，并涉足鋰電池業(yè)務(wù)等諸多動(dòng)作背后，是南方黑芝麻超級(jí)單品南方黑芝麻糊銷量下滑的困境。

寄希望于“多元化”提升業(yè)績的南方黑芝麻，2016年凈利潤約為1632萬元，上年同期凈利潤為1.49億元，同比下降近九成。此時(shí)，距離南方黑芝麻集團(tuán)董事長韋清文念念不忘的“100億目標(biāo)”，仍有巨大差距。

事實(shí)上，收購行為對(duì)企業(yè)的影響并非都是樂觀的。此前，南方黑芝麻由于收購禮多多涉嫌利益輸送，市場給與了悲觀預(yù)期，并收到深交所的問詢函。8月15日復(fù)牌的南方黑芝麻遭遇一字跌停，此后又遭遇三連跌，股價(jià)從8.06元跌至6.78元。

股權(quán)激勵(lì)的解禁“門檻”

記者注意到，本次收購禮多多的交易附帶業(yè)績承諾條款，禮多多2017-2019年的歸母凈利潤分別不低于6000萬元、7500萬元和9000 萬元。華泰證券分析師賀琪認(rèn)為，在業(yè)績承諾能夠順利實(shí)現(xiàn)的假設(shè)下，公司業(yè)績彈性將明顯增強(qiáng)。

2016年，禮多多收入達(dá)到5.97億元，同比增長213%;凈利潤達(dá)到3334萬元，同比增長209%。

值得一提的是，2017年南方黑芝麻推出包括總裁和副董事長等在內(nèi)的94人核心團(tuán)隊(duì)的股權(quán)激勵(lì)方案，擬向激勵(lì)對(duì)象授予2000萬份股票期權(quán)，約占激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)公司總股本的3.1367%。其中首次授予的行權(quán)價(jià)格為每股8.03元，從2017年開始四個(gè)連續(xù)年度業(yè)績考核目標(biāo)分別要求達(dá)到扣非凈利2.5億元、2.75億元、3億元和3.3億元。

根據(jù)南方黑芝麻最新的財(cái)報(bào)，前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.96億元，同比增長27.18%;前3季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤0.91 億元，同比增長50.06%。不難理解，目前的南方黑芝麻在業(yè)績回暖的基礎(chǔ)上，尋找新的增長點(diǎn)極為重要。新鮮感不可以少。

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