A股將迎來晾衣架行業(yè)首家企業(yè)！ 廣東好太太上市在即

• 2017年11月16日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 590 33
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  2017-2022年中國晾衣架行業(yè)市場分析投資報告

  晾衣架，作為人們每天使用的家居用品，如今已經(jīng)成為許多家庭的生活必需品。“晾衣架”是中國一大特色產(chǎn)品，該行業(yè)形成至今已有十多年時間，從開創(chuàng)至今技術(shù)不斷改進(jìn)和變革。其基本組成為：手搖晾...

11月13日，好太太集團(tuán)發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股意向書，正式啟動招股程序，擬在上海證券交易所首次公開發(fā)行不超過4100萬股新股。

A股將迎來晾衣架行業(yè)的首家企業(yè)！具體情況如何？

8.08億元，這是廣東好太太科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“好太太集團(tuán)”）在2016年實現(xiàn)的營業(yè)收入。不出意外的話，好太太集團(tuán)將成為晾衣架行業(yè)首家登陸A股的企業(yè)。

11月13日，好太太集團(tuán)發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股意向書，正式啟動招股程序，擬在上海證券交易所首次公開發(fā)行不超過4100萬股新股，股票簡稱“好太太”，股票代碼603848。根據(jù)發(fā)行時間安排，好太太初步詢價時間是11月15日至11月16日，網(wǎng)上路演時間是11月20日，網(wǎng)下、網(wǎng)上申購時間為11月21日。

一個月前，好太太披露的更新后的招股說明書顯示，好太太產(chǎn)品共有四大系列的晾衣架產(chǎn)品，而手搖系列和智能系列產(chǎn)品占據(jù)了公司主營業(yè)務(wù)收入的近九成。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)測算，這些售價1000元起步，貴至5000多元的晾衣架，平均成本僅在200多元左右，可謂“暴利”。

好太太集團(tuán)實際控制人為來自廣東省揭陽市的沈漢標(biāo)夫婦。早在上世紀(jì)90年代便下海經(jīng)商的沈漢標(biāo)夫婦，還絕對控股著上市企業(yè)廣州好萊客創(chuàng)意家居股份有限公司（好萊客）。也就是說，如果好太太順利上市，沈漢標(biāo)夫婦二人將擁有第二家上市公司。

以2016年財報來看，沈漢標(biāo)夫婦絕對控股的這兩家企業(yè)，一年實現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)22.41億元，創(chuàng)造凈利潤4.04億元。根據(jù)最新的2017年上半年數(shù)據(jù)看，兩家公司的營收和凈利潤則分別是11.88億元和1.79億元。

沈漢標(biāo)、王妙玉夫婦還實際控制著上市公司好萊客

沈氏夫婦的第二家上市公司

根據(jù)招股書顯示，好太太的控股股東為沈漢標(biāo)，實際控制人為沈漢標(biāo)和王妙玉。

截至招股說明書簽署日，沈漢標(biāo)持有好太太集團(tuán) 2.17億股，占公司發(fā)行前總股本的60.3875%；王妙玉直接持有好太太集團(tuán)1.125億股，占公司發(fā)行前總股本的 31.25%，通過智享家間接持有1.03%，合計持有股份占公司發(fā)行前總股本的32.28%。

王妙玉為沈漢標(biāo)的妻子。也就是說，在本次發(fā)行前，沈漢標(biāo)夫婦二人直接和間接持有好太太集團(tuán) 3.338億股，持有公司股權(quán)比例高達(dá)92.6675%。

如果好太太順利上市，這將是沈漢標(biāo)夫婦的第二家上市公司，而早前在2015年2月份登陸上交所的廣州好萊客創(chuàng)意家居股份有限公司也是由沈漢標(biāo)實際控制的企業(yè)。

根據(jù)好萊客披露的招股書顯示，發(fā)行上市之前，沈漢標(biāo)為公司控股股東和實際控制人，其個人持有公司股份4200萬股，占公司總股份57.1429%。而其妻子王妙玉也持有2692.2萬股，持股比例為36.62%，二人的合計持股比例接近94%。

截至2017年7月31日，沈漢標(biāo)在好萊客的持股比例為39.85%，王妙玉的持股比例為25.39%，合計持股比例為65.24%。

沈漢標(biāo)的履歷顯示，其為廣東省揭陽市人，1972年出生，大專學(xué)歷，其早在90年代便開始創(chuàng)業(yè)，在2004年投資設(shè)立了好太太投資。

年齡比沈漢標(biāo)小4歲的妻子王妙玉，同樣來自廣東省揭陽縣，王妙玉的學(xué)歷則為本科學(xué)歷。

沈漢標(biāo)夫婦絕對控股的這兩家公司，每年創(chuàng)造著驚人的營業(yè)收入和凈利潤。

以2016年財報來看，沈漢標(biāo)夫婦絕對控股的這兩家企業(yè)，一年實現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)22.41億元，創(chuàng)造凈利潤4.04億元。根據(jù)最新的2017年上半年數(shù)據(jù)看，兩家公司的營收和凈利潤則分別是11.88億元和1.79億元。

通俗地講，沈漢標(biāo)夫婦一年要賣出價值20多億的衣柜和晾衣架，一年賺上4個億。

售價千元成本不足200

一個小小的晾衣架，收益不容小覷。

好太太披露的招股說明書中顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，好太太實現(xiàn)營業(yè)收入5.94億元、6.79億元、8.08億元和4.7億元，其中超過95%的主營業(yè)務(wù)收入是由晾衣架所貢獻(xiàn)的，相應(yīng)的凈利潤分別為1.12億元、1.33億元、1.52億元和7133.77萬元。

根據(jù)招股書的披露，公司共有四大系列的晾衣架，分別是手搖系列、智能系列、落地系列和外飄系列，雖然四大系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)了公司主營業(yè)務(wù)收入的95%以上，但是手搖系列和智能系列兩個系列產(chǎn)品就占據(jù)了近九成的收入。

報告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 37.33%、39.95%、40.34%和 39.21%，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢。以2017年上半年數(shù)據(jù)來看，主力產(chǎn)品手搖系列毛利率高達(dá)42.85%，智能系列的毛利率僅次于手搖系列，為37.44%。

登陸好太太在京東和天貓官網(wǎng)可以看到，其手搖系列晾衣架售價自498元-1459元/套不等，而智能電動晾衣機(jī)則自2122元起步，最高一款售價高達(dá)5999元。與手搖系列不同的是，智能電動晾衣機(jī)主要加入了紫外線消毒、電動出風(fēng)風(fēng)干、光觸媒殺菌、LED照明等營銷噱頭。

從好太太集團(tuán)天貓店的銷量來看，售價589元的手搖晾衣架每月銷量高達(dá)7273單，而單價2122元的智能晾衣機(jī)則是智能系列的銷量冠軍，每月能有2158套的銷量。

那么，這些定價不菲的晾衣機(jī)的成本到底是多少呢？

根據(jù)好太太披露的生產(chǎn)成本構(gòu)成情況，?記者進(jìn)行了一番測算。自2014年至2017年1-6月，好太太自制產(chǎn)品的生產(chǎn)成本分別是3.75億元、3.88億元、4.22億元和2.53億元，自制產(chǎn)品生產(chǎn)成本中包括直接材料成本，在總成本中占比約九成，此外還包括人工成本和制造費用。

而在上述報告期內(nèi)，好太太相應(yīng)的自產(chǎn)產(chǎn)量分別234.14萬套、234.48萬套、263.56萬套和111.51萬套，用生產(chǎn)成本除以產(chǎn)量的話，相對應(yīng)的套均成本則是160.39元、165.66元、160.46元和226.55元。

從產(chǎn)品構(gòu)成來看，智能系列產(chǎn)品包含LED燈、電路以及馬達(dá)等控制元件，對應(yīng)的成本應(yīng)高于平均成本，而作為簡單沖壓組裝的手搖系列晾衣架，每套的成本價格則應(yīng)該遠(yuǎn)低于平均成本價格。

不過，京東、天貓等電商渠道是好太太實際運營并通過零售價銷售的平臺，而好太太八成以上的銷售收入都來自經(jīng)銷商渠道，公司銷售給經(jīng)銷商的價格為出廠價，這個價格也遠(yuǎn)低于市場零售價。

根據(jù)好太太公開的產(chǎn)品平均售價統(tǒng)計顯示，2017年上半年，800至2000元每套的智能能系列產(chǎn)品占整個智能系列產(chǎn)品銷售總量的73.62%，而手搖系列200-500元區(qū)間的產(chǎn)品則要占到手搖產(chǎn)品銷量的七成。雖然價格遠(yuǎn)低于電商平臺，但是從這個價格來看，好太太的產(chǎn)品售價仍然較生產(chǎn)成本有數(shù)倍的空間。

房地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)險

晾衣架行業(yè)并非全無風(fēng)險。

根據(jù)招股書，好太太集團(tuán)提醒投資者注意的風(fēng)險，主要包括四方面內(nèi)容，第一項便是房地產(chǎn)市場調(diào)控風(fēng)險。

招股書稱，晾衣架產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于住宅房地產(chǎn)項目，因此公司的經(jīng)營業(yè)績與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展具有一定的關(guān)聯(lián)性。如果國家宏觀調(diào)控政策導(dǎo)致房地產(chǎn)市場長期低迷，消費者的購房及裝修需求增長趨緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長，將會給晾衣架行業(yè)的銷售帶來不利影響。因此，公司存在因房地產(chǎn)市場調(diào)控導(dǎo)致業(yè)績存在不確定性的風(fēng)險。

此外，好太太的招股書還提到，原材料價格波動風(fēng)險、經(jīng)銷商管理的風(fēng)險，以及市場競爭風(fēng)險。

招股書披露，截至報告期末，好太太擁有經(jīng)銷商410家，經(jīng)銷商專賣店1448家，覆蓋了全國絕大多數(shù)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的主要城市。由于公司區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量眾多、地域分布廣泛，公司對銷售渠道的統(tǒng)一、精細(xì)管理的難度較大。一方面，若存在區(qū)域經(jīng)銷商不遵守公司規(guī)定或未達(dá)到既定的業(yè)績目標(biāo)，將影響公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績；另一方面，隨著公司規(guī)模的不斷增長和區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量的持續(xù)上升，若公司的營銷渠道管理水平未能相應(yīng)提升，亦將對區(qū)域經(jīng)銷商業(yè)務(wù)模式造成不利影響。

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