蘋果手握2500億美元現(xiàn)金 將要收購迪士尼？

• 2018年1月4日 ZhouXun來源：騰訊科技 541 29
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  2018-2023年版手機(jī)視頻業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

如果蘋果收購了迪士尼，那么在全世界范圍內(nèi)會產(chǎn)生更大的影響，這也是喬布斯生前認(rèn)可的目標(biāo)。

1月3日據(jù)國外媒體報道，從2016年開始，蘋果就一直積極準(zhǔn)備將超過2000億美元的海外資金回流到美國國內(nèi)。隨著2017年減稅和就業(yè)法案的公布，遣返稅率被降至15.5%，蘋果與之前相比可以節(jié)省超過20%的現(xiàn)金。那么一旦蘋果讓這筆錢回到美國，應(yīng)該怎么花呢?

算上這筆錢，蘋果在美國國內(nèi)的現(xiàn)金儲備大約為2500億美元，很多人認(rèn)為按照蘋果的風(fēng)格一定會“大肆揮霍”，畢竟蘋果有著悠久的收購歷史。盡管蘋果想要收購一家公司很容易，但首席執(zhí)行官庫克去年曾表示，就算蘋果規(guī)模很大，也不會輕易這么做，最重要的是戰(zhàn)略價值。但對蘋果來說，彈藥充足，又有什么事情是不可能的呢?

去年5月曾經(jīng)出現(xiàn)的新聞，花旗分析師將Netflix和迪士尼作為蘋果最高的收購目標(biāo)，現(xiàn)在又非常熟悉的出現(xiàn)在我們面前?；ㄆ旆治鰩熣J(rèn)為，蘋果收購Netflix的可能性非常高，達(dá)到40%，盡管其對蘋果股價的影響僅為5%到10%。迪士尼在蘋果的收購名單中可能性排名第二，達(dá)到25%，但收購迪士尼對蘋果股價的影響范圍更大，達(dá)到了15%到25%。這還是在迪士尼收購21世紀(jì)?？怂怪暗墓乐?，如果是現(xiàn)在，價值更明顯。

Netflix

如果你堅信蘋果會按照目前的趨勢發(fā)展，那么收購Netflix來說意義重大。一方面，Netflix要比蘋果以往收購的公司規(guī)模更大，市值達(dá)到860億美元，員工不到5000人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了之前的Beats(30億美元、700名員工)。另一方面，Netflix有兩種資源是蘋果非常需要的：流媒體視頻和內(nèi)容制作。

收購Netflix會立即為蘋果在全球范圍內(nèi)帶來超過1.15億流媒體視頻用戶，其中大約一半來自于美國。另外還有大量原創(chuàng)劇集和電影，僅2018年Netflix就計劃推出110部作品。目前為止，蘋果自己的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)制作了5部原創(chuàng)劇集和大約12部電影，但目前還沒有推出專門的流媒體服務(wù)和視頻訂閱服務(wù)。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為，蘋果最近聘請頂尖專家專門制作原創(chuàng)節(jié)目，這表明未來不會與Netflix有太多交集，但這可能只是蘋果管理層的嘗試而已。此外，蘋果此舉還可以讓更多PC、安卓、Roku、Xbox和PlayStation用戶開始使用蘋果設(shè)備，這對硬件和服務(wù)部門來說很有好處。

總體來說，Netflix是蘋果最合理的收購目標(biāo)，盡管不會影響整個行業(yè)，但會徹底改變蘋果的視頻業(yè)務(wù)。

迪士尼

與Netflix相比，蘋果收購迪士尼會給自己帶來更大的價值：全球領(lǐng)先的娛樂品牌，包括電影、電視節(jié)目、網(wǎng)絡(luò)、主題公園和酒店，以及額外的商品和零售渠道。同時蘋果和迪士尼兩家公司也有相同的DNA：迪士尼首席執(zhí)行官羅伯特·艾格是蘋果的董事，而喬布斯遺孀勞倫娜·鮑威爾·喬布斯則是迪士尼最大的股東(這要感謝迪士尼收購了史蒂夫·喬布斯的皮克斯公司)，同時迪士尼也是蘋果早期視頻項(xiàng)目的合作伙伴。

不過蘋果收購迪士尼要比收購Netflix價格貴得多，而且難度也相當(dāng)大。按照現(xiàn)在的市值計算，蘋果要花2620億美元才能收購迪士尼，價格是Netflix的兩到三倍。與Netflix不同的是，迪士尼帝國的員工數(shù)量甚至比蘋果還多，蘋果在全球有11.6萬名員工，而迪士尼的員工數(shù)足足有19.5萬。因此收購Netflix是一項(xiàng)順其自然、常規(guī)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但收購迪士尼完全不是一回事。

從現(xiàn)實(shí)的角度出發(fā)，管理蘋果-迪士尼這樣的巨頭企業(yè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)非蘋果現(xiàn)任高管們所能駕馭。蘋果可以努力讓硬件、軟件和服務(wù)平臺在公司以“小團(tuán)隊(duì)”的管理模式下運(yùn)營。但如果蘋果收購了迪士尼，那么在全世界范圍內(nèi)會產(chǎn)生更大的影響，雖然這也是喬布斯生前認(rèn)可的目標(biāo)。

因此蘋果收購迪士尼是一種前所未有、也難以管理的想法。

其它目標(biāo)

一些支持蘋果收購Netflix或迪士尼的分析師認(rèn)為，蘋果會將可以轉(zhuǎn)移回國內(nèi)的現(xiàn)金視為一筆“意外之財”，一定會將其用于收購某家大型公司。花旗銀行分析師還提到了其它三家游戲開發(fā)商(暴雪、EA、Take-Two)、Hulu和特斯拉。這些公司都是蘋果的潛在目標(biāo)，但收購可能性都低于10%。雖然它們看起來都不太可能，但原因各不相同。

如果不是美國政府出臺現(xiàn)金返還稅收減免政策，蘋果大手筆收購大型公司的概率并不高。從歷史上來看，蘋果一直都是手持現(xiàn)金選擇那些規(guī)模相對較小的公司收購，大部分都是戰(zhàn)略收購或制造業(yè)投資，目的是提振現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

公平的說，蘋果收購的知識產(chǎn)權(quán)和重要員工有同等的地位。當(dāng)蘋果不能從競爭對手或陷入困境的合作伙伴那里挖走想要的人才，就會直接收購。之前蘋果30億美元收購Beats是個例外，但值得注意的是，Beats有可能威脅到蘋果的音樂業(yè)務(wù)，而不是蘋果想要擴(kuò)大其在音頻產(chǎn)品市場的業(yè)務(wù)。

從這一點(diǎn)出發(fā)，我們來討論一下蘋果有可能會收購的目標(biāo)。

包括電池和顯示器制造商在內(nèi)的零部件供應(yīng)商：蘋果曾表示，公司想要“擁有自己獨(dú)立開發(fā)的產(chǎn)品”，這就可能引出這樣的結(jié)論?？赡苜徺I的目標(biāo)包括屏幕、電池、玻璃、金屬機(jī)身等組件廠商。當(dāng)然之前蘋果有幾次這樣的機(jī)會，但似乎都刻意進(jìn)行了回避。可能蘋果希望在供應(yīng)鏈這個快速變化的領(lǐng)域保留靈活的競爭優(yōu)勢，或者某些收購會導(dǎo)致產(chǎn)品成本提高，而并非降低成本。

增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)：蘋果已經(jīng)將增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)作為推動未來公司發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)之一，并且在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域投入了大量的人力財力。可以肯定的是，蘋果還將會繼續(xù)收購各種小型增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司，獲得關(guān)鍵員工和相關(guān)專利。個人認(rèn)為，蘋果對汽車領(lǐng)域的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)興趣很大，因此收購智能汽車增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司要比直接收購特斯拉來的更靠譜。

特斯拉：在蘋果開發(fā)Project Titan項(xiàng)目的過程中，與特斯拉進(jìn)行了長達(dá)兩年的“競爭”。雖然這個以打造一款自動駕駛蘋果汽車為目標(biāo)的項(xiàng)目最終“夭折”，但特斯拉創(chuàng)始人馬斯克還是將蘋果涉足汽車市場視為一種正面影響。不過馬斯克也曾公開調(diào)侃蘋果，讓兩家公司的競爭變成了“個人恩怨”。蘋果曾雇傭了1000多名員工，其中包括從特斯拉挖來的工程師，直到2017年8月才停止這個項(xiàng)目。因此蘋果應(yīng)該不太愿意讓馬斯克成為蘋果的董事會成員。

虛擬現(xiàn)實(shí)：在蘋果的Mac產(chǎn)品線中，一直缺少對虛擬現(xiàn)實(shí)的支持，直到蘋果最新版本的macOS High Sierra才開始正式支持第三方虛擬現(xiàn)實(shí)頭戴設(shè)備、外接虛擬現(xiàn)實(shí)顯卡以及虛擬現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。盡管虛擬現(xiàn)實(shí)游戲變得越來越流行，但并沒有太多跡象表明蘋果對VR感興趣，除非是與AR有關(guān)的內(nèi)容?？紤]到其它大公司都已經(jīng)擁有自己的VR項(xiàng)目，比如Facebook的Oculus、索尼的PlayStation VR和三星的Gear VR，因此Valve和HTC的Vive都是蘋果考慮進(jìn)軍虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域后收購的目標(biāo)(當(dāng)然會面臨來自谷歌不小的阻力)。

游戲公司：盡管蘋果的平臺潛力巨大，但該公司從未完全向游戲行業(yè)敞開懷抱。一旦蘋果向應(yīng)用開發(fā)者開放iOS平臺，整個移動游戲行業(yè)就會爆發(fā)。但蘋果似乎并不想成為開發(fā)商的競爭對手，蘋果需要的是從每個開發(fā)商那里抽取30%的銷售額。因此除非能帶給蘋果特別重要的東西足以讓蘋果制定新的戰(zhàn)略，否則像EA、動視暴雪和Take-Two短期內(nèi)都不會成為蘋果的收購目標(biāo)。

Hulu：Hulu被蘋果收購的可能個人認(rèn)為也不太高。在收購了?？怂怪螅纤鼓嵋矒碛辛薍ulu的60%股份，這就增加了蘋果收購的難度。此外，Hulu很大程度是依靠現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)電視節(jié)目授權(quán)給蘋果或其它公司再分配。而Netflix除了提供大量的節(jié)目和電影之外，還有很多原創(chuàng)內(nèi)容。因此蘋果完全可以打造自己的“Hulu”，但想要復(fù)制Netflix很難。

相機(jī)：蘋果本可以與尼康、佳能等大型相機(jī)廠商合作，但最終卻選擇組建了自己的相機(jī)部門，目前iPhone占據(jù)了整個移動拍照行業(yè)的主導(dǎo)地位。對許多小型公司的人才以及知識產(chǎn)權(quán)的收購讓這一切變成了可能，就像索尼在智能手機(jī)傳感器上所做的事情一樣。很難想象蘋果會為了提高攝像頭拍照效果去收購像佳能這樣擁有20萬員工的公司，而一些擁有突破性獨(dú)家技術(shù)的小公司似乎是更好的選擇。

社交媒體和實(shí)時通訊：關(guān)于蘋果收購Twitter或其它社交媒體的傳聞，在過去的幾年里偶爾出現(xiàn)，但并沒有太大的反響。無論是Snapchat、WhatsApp、Signal或其它通訊工具，對蘋果來說沒有太大的意義。

觸控筆：蘋果在iPad問世多年后又發(fā)布了Apple Pencil觸控筆，并且獲得了相當(dāng)多的內(nèi)部專利。雖然很容易想象蘋果在收購Wacom這樣的專業(yè)公司后，產(chǎn)品會更加吸引專業(yè)創(chuàng)意人士的青睞，但考慮到收購成本與受眾群的比例，收益率并不算高。因此收購一些在寫作、繪圖和識別技術(shù)上有突破的小公司也許更有價值。

Siri：由于語音識別和基于云計算的可靠性問題，Siri現(xiàn)在的話題比較熱門。蘋果曾經(jīng)收購了Siri的開發(fā)團(tuán)隊(duì)并據(jù)為己用，但隨后又賣給了三星。蘋果的機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)還在繼續(xù)，從公司的招聘信息中就能看出，蘋果現(xiàn)在還急缺大量相關(guān)的開發(fā)人才。

商業(yè)金融：幾年前，蘋果還在積極尋求收購Square或一些規(guī)模較小的支付技術(shù)公司，但現(xiàn)在這樣的收購會產(chǎn)生更大的影響。隨著Apple Pay在更多國家上線，蘋果已經(jīng)擁有了屬于自己非常出色的金融服務(wù)，并且消費(fèi)端的硬件問題根本不用擔(dān)心。蘋果可以收購像Square這樣的公司，后者在商家手中擁有大量的支付收款終端。還可以與First Data(Clover所有者)這樣的公司進(jìn)行更大規(guī)模的交易，或者繼續(xù)采取與銀行或商家合作的策略。

從我個人的角度來說，還是更愿意看到蘋果有一些大動作，比如收購迪士尼。主要是因?yàn)閷吹教O果的產(chǎn)品融入更多迪士尼元素，這樣雙方會將彼此的資源深度整合，互相受益。但從實(shí)際情況出發(fā)，收購中小型公司是更適合蘋果的策略，而不是那些重磅交易。

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