水井坊披露2017年年度業(yè)績預(yù)增公告 緊急計提3000萬負債股價跌4%

• 2018年1月26日 zengyan來源：新浪綜合 1267 82
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  2018-2023年保健食品行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠近結(jié)合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應(yīng)對...

水井坊披露2017年年度業(yè)績預(yù)增公告，緊急計提3000萬負債股價跌4%，或與2億訴訟有關(guān)。

水井坊披露2017年年度業(yè)績預(yù)增公告 緊急計提3000萬負債股價跌4%

由于判決結(jié)果將是影響本次業(yè)績預(yù)告準確性的重要因素，水井坊在本次業(yè)績預(yù)告中對此已經(jīng)計提了3000萬元的預(yù)計負債。然而，2017年，水井坊預(yù)計凈利也不過3.35億元。

1月25日，水井坊在上交所披露了2017年年度業(yè)績預(yù)增公告，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，水井坊預(yù)計2017年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加約1.1億元，同比增長約49%;營業(yè)收入與上年同期相比將增加約8.7億元，同比增加約74%。

據(jù)了解，2016年，水井坊實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.2479億元，營業(yè)收入約為11.7637億元。

粗略計算一下，2017年，水井坊預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.35億元左右，營業(yè)收入則突破20億元。

何故?

對此，水井坊方面表示，本次業(yè)績預(yù)增的主要原因是公司主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長。公司2017年有序做好產(chǎn)品、品牌升級，推出水井坊典藏大師版及水井坊菁翠;同時持續(xù)拓展、鞏固核心終端銷售門店，充分發(fā)揮新、老總代相結(jié)合營銷模式的優(yōu)勢，并依托不斷創(chuàng)新的品鑒會項目，公司年度市場銷售呈現(xiàn)出較為穩(wěn)健、良好的增長勢頭;另外，公司品牌推廣創(chuàng)新也取得了較好成效，品牌高端化戰(zhàn)略得到進一步深化。

“我們認為水井坊2017年的高速增長，驗證了公司產(chǎn)品力疊加精細化管理的優(yōu)秀成長能力?！睎|吳證券(10.240, 0.06, 0.59%)在研究報告中表示，預(yù)計隨著水井坊2018年收入規(guī)模提升+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，費用投放逐步穩(wěn)定，消費稅和一次性影響利潤因素逐步消除，2018年凈利潤有望恢復(fù)至20-25%的合理水平。

不過，外界也有不同的聲音!

據(jù)《北京商報》報道，水井坊摘帽之后，目前發(fā)展勢頭良好。但從現(xiàn)在的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，過于偏重高端產(chǎn)品線，這對于企業(yè)未來平衡發(fā)展存在一定的風(fēng)險。水井坊可以適當(dāng)考慮將產(chǎn)品線下沉，這樣更有利于發(fā)揮區(qū)域白酒的優(yōu)勢。

然而，資本市場似乎并沒有作出積極回應(yīng)!

截止2018年1月25日收盤，水井坊收于49.76元/股，跌幅約為4.31%，至此，水井坊股價回調(diào)至50元/股以內(nèi)。

一位酒企中層人士告訴《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，水井坊業(yè)績預(yù)增之后，股價不漲反降，可能與其2億元訴訟有關(guān)。

實際上，水井坊還在公告中指出，關(guān)于公司及子公司與成都鑄信地產(chǎn)開發(fā)有限公司之間的訴訟正在一審過程中，尚未正式判決，其判決結(jié)果將是影響本次業(yè)績預(yù)告準確性的重要因素。

公告顯示，成都鑄信地產(chǎn)開發(fā)有限公司于2016年8月向四川省成都市中級人民法院提起訴訟，認為水井坊及其子公司成都水井坊營銷有限公司于2013年期間向其轉(zhuǎn)讓的成都聚錦商貿(mào)有限公司的股權(quán)交易存在合同違約，要求水井坊及其子公司賠償其直接經(jīng)濟損失約為2.18億元及資金利息損失979萬元。

由于判決結(jié)果將是影響本次業(yè)績預(yù)告準確性的重要因素，水井坊在本次業(yè)績預(yù)告中對此已經(jīng)計提了3000萬元的預(yù)計負債。然而，2017年，水井坊預(yù)計凈利也不過3.35億元。

“為維護公司及全體股東的利益，公司目前正采取應(yīng)有合理措施積極應(yīng)對該項法律訴訟?！彼环矫嬖诠嬷袕娬{(diào)，基于會計準則對不確定事項的要求，公司已經(jīng)就目前的案情進展向法律和會計專家征詢意見。

若法院在2017年年報公布之前判決且水井坊方面完全勝訴，則預(yù)計2017年度凈利潤將比2016年增加約1.33億元，同比增加約59%;

若法院在2017年年報公布之前判決且公司完全敗訴，則預(yù)計2017年度凈利潤比2016年減少約3547萬元，同比減少約16%。

實際上，由于涉訟金額超過2億元，而且不確定性較大，這也是水井坊的中小股東以及投資者非常關(guān)心的事情。

為此，在2018年1月11日召開的審計委員會議上，作為會議議程之一，水井坊就上述不確定因素與獨立董事、審計委員會委員進行充分交流，并與出席會議的年審會計師和法律專家充分溝通后，目前采用的會計處理和對不確定因素的披露以及風(fēng)險提示獲得審計委員會通過。

然而，東吳證券卻在研究報告中表示，此事件實際在公司2012年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)時發(fā)生，此次判決后解決歷史遺留問題，對日常管理經(jīng)營不產(chǎn)生影響。

不過，上述酒企中層人士卻告訴《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，目前，從市盈率來看，水井坊股價偏高，加之涉訟金額過大，一旦全面敗訴，將對水井坊短期業(yè)績造成重大影響，投資者應(yīng)該提高警惕。

五谷君梳理發(fā)現(xiàn)，截止2018年1月25日收盤，水井坊市盈率(動態(tài)，以下類同)在74以上，而貴州茅臺(777.220, 8.06, 1.05%)、五糧液(86.840,0.84, 0.98%)、瀘州老窖(68.990, 0.38, 0.55%)、洋河股份(131.940,1.19, 0.91%)和今世緣(17.220, 0.04, 0.23%)的市盈率分別約為36、35、36、26和20;對比一下不難發(fā)現(xiàn)，水井坊的市盈率確實高出同類白酒上市公司很多。

“茅臺、五糧液、老窖和洋河都是白酒行業(yè)的龍頭股，業(yè)績增長非常穩(wěn)健，后勁兒更足;而水井坊2017年業(yè)績大幅增長之后，基數(shù)迅速擴大，2018年繼續(xù)保持同等幅度增長，難度較大?！痹谥袊称樊a(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，水井坊在品牌力、渠道、消費者認知等方面而言仍舊較為單薄，無法與茅臺、五糧液對標，因為水井坊仍是區(qū)域性品牌，難以撬動高端市場格局。

實際上，水井坊總經(jīng)理范祥福也承認，回歸高端品牌并不容易，需要長時間來建設(shè)品牌的內(nèi)涵，才能讓消費者可以接受。

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