豬指數(shù)放量大漲2.87% 豬價將迎來拐點(diǎn)

• 2018年3月27日 ZhouXun來源：中國證券報 1185 77
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  2018-2023年中國生豬屠宰行業(yè)供需預(yù)測及投資潛力研究報告

  生豬屠宰是指生產(chǎn)經(jīng)營的殺豬行為或活動，這里宰殺的豬，是要到市場上去銷售。但是，殺了豬到市場上出售，不是隨意的。我國實(shí)行生豬定點(diǎn)屠宰、集中檢疫制度。這是為了加強(qiáng)生豬屠宰管理，保證生豬...

生豬養(yǎng)殖正迎來黃金發(fā)展時期，未來整體出欄有望實(shí)現(xiàn)每年超過30%的高速增長。

上周五豬指數(shù)一掃前期疲弱陰霾，放量大漲2.87%，成為當(dāng)天最受市場追捧和成交最為活躍的領(lǐng)域，而在這一切的背后，離不開市場對豬價回暖預(yù)期的發(fā)酵。

市場人士認(rèn)為，全年豬價低點(diǎn)有望在3-5 月內(nèi)出現(xiàn)。在糧價、資金價格、人工成本上漲背景下，豬價下行空間有限。而隨著養(yǎng)豬業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)深化，大型養(yǎng)殖集團(tuán)更易獲得土地、資金等資源傾斜，生豬養(yǎng)殖正迎來黃金發(fā)展時期，未來整體出欄有望實(shí)現(xiàn)每年超過30%的高速增長。

價格將迎拐點(diǎn)

近一段時間以來，由于超重豬的繼續(xù)拋售，豬價進(jìn)入一輪新的下跌態(tài)勢，截至上周全國豬價已經(jīng)跌至10.29 元/公斤。

此外，農(nóng)業(yè)部發(fā)布2月份生豬存欄信息數(shù)據(jù)顯示，2月生豬存欄環(huán)比下降1.5%，同比下降4.7%;2月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，同比下降5.0%。

國泰君安證券分析師鐘凱鋒認(rèn)為，存欄環(huán)比下降具有季節(jié)性原因，環(huán)保仍是不可忽視的因素。草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)當(dāng)前仍有部分禁養(yǎng)區(qū)豬場拆遷正在繼續(xù)，且部分中小規(guī)模場擴(kuò)張受環(huán)保壓力影響超出市場預(yù)期，預(yù)計2018年能繁存欄難以快速回升，整體供給向上彈性不足。

在其看來，近期豬價出現(xiàn)明顯回調(diào)，主要受到周期下行、季節(jié)性下行兩重因素疊加影響，短期市場整體呈現(xiàn)供大于求局面，預(yù)計本次下跌將延續(xù)至4月份，5-8月有望迎來較為明顯反彈，生豬、豬肉均價同比有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。預(yù)計全年生豬均價處于14元/公斤左右，同比下滑幅度將明顯收窄。

招商證券預(yù)計，當(dāng)前養(yǎng)殖盈利水平已經(jīng)接近歷史最低值。豬價下跌空間有限，今年豬價的底部將大概率近期出現(xiàn)。投資者應(yīng)該把握成長股抄底時點(diǎn)。

關(guān)注成本優(yōu)勢

養(yǎng)殖成本低決定了擴(kuò)張底氣，管理能力強(qiáng)決定了擴(kuò)張的質(zhì)量，籠絡(luò)資源的能力決定了擴(kuò)張速度，三者兼具的好企業(yè)將在這一輪長周期中迅速擴(kuò)大規(guī)模，它以其預(yù)期成本、高可靠性和一致性交付優(yōu)勢的能力，用一種可控、徹底的方式，去進(jìn)行超高速的復(fù)制。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，豬價下跌會考驗(yàn)絕大多數(shù)企業(yè)的決心和實(shí)力，無論是戰(zhàn)略眼光、養(yǎng)殖成績、資源儲備、融資能力，都已經(jīng)是這個高門檻行業(yè)的巨大挑戰(zhàn)。

不過，鐘凱鋒對2018年生豬均價不悲觀。他認(rèn)為，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模超過萬億，而2017年我國前五大企業(yè)市占率合計僅占比5%左右，行業(yè)表現(xiàn)為明顯的“大行業(yè)、小公司”格局，大型規(guī)模場正迎來發(fā)展黃金期。

華創(chuàng)證券也認(rèn)為，在環(huán)保高壓、各地方劃定禁養(yǎng)區(qū)、限制區(qū)，以及“南豬北養(yǎng)”的政策背景下，優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖空間稀缺性凸顯。豬板塊最佳投資機(jī)會恰恰出現(xiàn)在全行業(yè)深度虧損期。

展望后市行情，中泰證券提出，短期豬價的超預(yù)期波動，會影響整個板塊的投資情緒和節(jié)奏，但不會打亂關(guān)于周期趨勢和中長期豬價的判斷，在養(yǎng)殖行業(yè)從一般標(biāo)準(zhǔn)化走向工業(yè)化、規(guī)范化生產(chǎn)的過程中，與擁有土地、資金、成本、人才等多方面優(yōu)勢的公司共同成長，依舊具備更多機(jī)會。

廣發(fā)證券則強(qiáng)調(diào)，周期下行階段，成本優(yōu)勢企業(yè)抗風(fēng)險能力將凸顯，繼續(xù)建議關(guān)注成本優(yōu)勢與成長性兼具的龍頭公司。另外，1-2月份草根調(diào)研顯示，豬料銷售明顯加快，養(yǎng)殖后周期建議投資者關(guān)注飼料和動保板塊。?

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