申洲國際成第一個(gè)市值千億服裝集團(tuán) 股價(jià)8年翻60倍！

• 2018年4月3日 zengpingping來源：時(shí)尚頭條網(wǎng) 581 32
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  2018-2023年版共聚PP項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書

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多元化的業(yè)務(wù)已成為優(yōu)衣庫主要代工廠申洲國際的護(hù)城河，也讓后者成為第一個(gè)市值超過千億的國內(nèi)市值最高的服飾集團(tuán)。

多元化的業(yè)務(wù)已成為優(yōu)衣庫主要代工廠申洲國際的護(hù)城河，也讓后者成為第一個(gè)市值超過千億的國內(nèi)市值最高的服飾集團(tuán)。

盡管過去一年中，全球服飾零售行業(yè)仍處于復(fù)蘇階段，但集團(tuán)凈利潤再次錄得雙位數(shù)的強(qiáng)勁增長。在截至2017年12月31日止的財(cái)年內(nèi)，申洲國際(02313.HK)銷售額達(dá)人民幣180.85億元，同比上升19.8%;毛利潤同比上漲15.5%至56.71億元，毛利率為31.4%，凈利潤則同比大漲27.6%至37.6億元。

申洲國際創(chuàng)建于1988年，其主體企業(yè)為寧波申洲針織有限公司，是一家集織布、染整、印繡花、裁剪與縫制四個(gè)完整的工序于一體的企業(yè)，是中國最大的縱向一體化針織服裝代工企業(yè)，也是中國出口至日本的最大的針織服裝制造商。

在產(chǎn)業(yè)鏈中，申洲國際通吃了整個(gè)針織行業(yè)的產(chǎn)品，成為優(yōu)衣庫、adidas、Nike以及Puma的第一大供應(yīng)商。此外，Ralph Lauren及New Balance等新客戶對(duì)集團(tuán)收入的貢獻(xiàn)也有所上升。

按品類分：

集團(tuán)運(yùn)動(dòng)類產(chǎn)品銷售額同比上升22.8%至120.5億元，占總銷售額的66.6%，主要受益于Nike、adidas等國際運(yùn)動(dòng)品牌在歐洲和美國市場(chǎng)的服裝需求增長;

休閑類產(chǎn)品銷售額同比上升18.4%至46億元，占總銷售額的25.4%，主要得益于中國及日本優(yōu)衣庫等客戶服裝采購需求上升;

內(nèi)衣類產(chǎn)品銷售額同比上升0.7%至13億元，占總銷售額的7.2%。

按地區(qū)分：

集團(tuán)來自中國大陸地區(qū)客戶的收入同比大漲31.3%至48.44億元;

來自歐盟客戶的收入同比大漲20.1%至40.31億元;

來自優(yōu)衣庫等日本地區(qū)客戶的收入同比增長4.1%至31.29億元;

來自Nike等美國地區(qū)客戶的收入同比大漲50.9%至23.37億元;

來自其它地區(qū)客戶的收入同比增長6.8%至37.42億元。

據(jù)悉，優(yōu)衣庫、Nike、adidas及Puma四大客戶在申洲國際整體收入中的占比高達(dá)80%。憑借在面料方面領(lǐng)先的開發(fā)、生產(chǎn)一體化能力，申洲國際于2016年與Nike簽訂了Flyknit鞋面訂單，成為Nike跨品類供應(yīng)商。

據(jù)申洲國際財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年集團(tuán)來自前三大主要客戶的收入分別增長36%、10%和5%至53億、37億和36億元，總額占集團(tuán)總收入的71.05%。

對(duì)于去年集團(tuán)業(yè)績的強(qiáng)勁表現(xiàn)，申洲國際表示主要得益于去年其在海外基地的產(chǎn)能擴(kuò)充、國內(nèi)基地的設(shè)備更新、環(huán)境保護(hù)的擴(kuò)大投入以及全員生產(chǎn)效率的持續(xù)提升等方面取得了進(jìn)一步的成績。

不過，隨著社會(huì)老齡化趨勢(shì)加快、環(huán)保監(jiān)管力度加大及資源供給受限等因素影響，中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)長期面臨招工難、成本高的經(jīng)營壓力，行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為企業(yè)的自發(fā)行為。申洲國際在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，未來集團(tuán)的發(fā)展重心是長期可持續(xù)發(fā)展能力的延續(xù)。

在國內(nèi)不斷扶持供給制造業(yè)的前提下，申洲國際等服裝制作企業(yè)正從追求速度、規(guī)模向注重品質(zhì)、效益轉(zhuǎn)變，資源要素的配置更傾向于有競爭優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。申洲國際預(yù)計(jì)未來行業(yè)的總體產(chǎn)能規(guī)模將相對(duì)穩(wěn)定，而行業(yè)的集中度將進(jìn)一步提高。

在市場(chǎng)方面，集團(tuán)在報(bào)告中指出中國內(nèi)地消費(fèi)者收入的增長促進(jìn)了消費(fèi)能力的上升，因此對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的升級(jí)也有了更高的要求，國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)中國服裝產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)影響將更加明顯。

考慮到越南、柬埔寨、孟加拉等發(fā)展中國家具有更低的制造成本和有利的國際貿(mào)易環(huán)境優(yōu)勢(shì)，有機(jī)會(huì)承接更多海外市場(chǎng)的訂單需求，以申洲國際為代表的國內(nèi)服飾制造企業(yè)未來計(jì)劃通過技術(shù)、管理上的持續(xù)進(jìn)步，加強(qiáng)與周邊國家的產(chǎn)能合作， 將在亞洲地區(qū)形成一個(gè)以中國為中心、跨國合作的完整產(chǎn)業(yè)鏈，以把協(xié)同效應(yīng)最大化。

申洲國際還表示，未來將通過改善產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提高企業(yè)運(yùn)營效率、提高生產(chǎn)自動(dòng)化和優(yōu)化人力資源管理等措施為核心，并重視從原料選購、工藝制定、設(shè)備選型、末端處理等產(chǎn)品制造全過程對(duì)環(huán)保的持續(xù)改進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體的可持續(xù)性發(fā)展。

對(duì)于美國最新對(duì)中國提出的500億美元征稅法案，有分析認(rèn)為中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)申洲國際影響輕微，因?yàn)榧瘓F(tuán)在中國以外擁有不少產(chǎn)能，一旦美國對(duì)中國服裝進(jìn)口開征關(guān)稅，集團(tuán)可及時(shí)調(diào)整訂單分配。

在申洲國際去年財(cái)報(bào)發(fā)布后，摩根士丹利、花旗銀行等對(duì)申洲國際的前景保持樂觀態(tài)度，大和則預(yù)測(cè)，申洲國際2018年的訂單將繼續(xù)增長，預(yù)計(jì)快過產(chǎn)量增長，跑贏同業(yè)。

值得關(guān)注的是，申洲國際2005年11月24日在香港上市。開盤價(jià)2.7元，波瀾不驚以2.775元收盤。在略微沖高后，股價(jià)逐級(jí)回落，在2008年金融風(fēng)波中，于2008年10月27日到達(dá)最低點(diǎn)0.8元，這個(gè)價(jià)格也成為目前為止歷史最低價(jià)。隨著金融風(fēng)波的漸漸平息，股價(jià)開始回升。更主要的是公司的收入和利潤，就像坐上了火箭，一發(fā)而沖天。

過去十年，申洲國際收入與凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)到17%和22%，近8年多以來，得益于業(yè)績的持續(xù)增長，申洲國際股價(jià)翻了近60倍，股價(jià)堪比“服飾界的騰訊”也是目前服飾產(chǎn)業(yè)中投資回報(bào)最高的集團(tuán)。

截止至今日收盤，申洲國際股價(jià)上漲0.88%至每股80港元，近6個(gè)月來股價(jià)累積上漲了27%，市值目前約為1202億港元。

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