美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要：重申漸進(jìn)加息

• 2018年7月6日 FanTianQing來源：鳳凰資訊、鳳凰財(cái)經(jīng) 773 46
• 繁體

• 

  2018-2023年中國投資金融行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  投資金融行業(yè)研究報(bào)告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析投資金融未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘投資金融行業(yè)的市場潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

?美聯(lián)儲(chǔ)公布其6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示與會(huì)者總體認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已非常強(qiáng)健，中期來看，通脹將持續(xù)處于2%左右，在通脹處于或略高于預(yù)期的背景下，適合繼續(xù)漸進(jìn)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)公布其6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示與會(huì)者總體認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已非常強(qiáng)健，中期來看，通脹將持續(xù)處于2%左右，在通脹處于或略高于預(yù)期的背景下，適合繼續(xù)漸進(jìn)加息。但美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)與會(huì)者也表達(dá)了對(duì)于美國目前貿(mào)易政策的擔(dān)心。很多人提到，貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)商業(yè)信心和投資支出有負(fù)面影響。

北京時(shí)間7月6日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月FOMC會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議紀(jì)要顯示，美國經(jīng)濟(jì)很強(qiáng)勁，委員會(huì)成員對(duì)加息很有信心。幾乎所有委員會(huì)成員都認(rèn)為應(yīng)該持續(xù)加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心，美國經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)太強(qiáng)勁，部分成員還擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁可能會(huì)給通脹帶來壓力，也可能造成金融不平衡，并最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行。

會(huì)議紀(jì)要顯示，經(jīng)濟(jì)增長“進(jìn)展平穩(wěn)”，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“以穩(wěn)定的速率擴(kuò)張”，“勞動(dòng)力市場狀況持續(xù)強(qiáng)勁”，通脹已經(jīng)上升至2%附近。同時(shí)，委員會(huì)也在擔(dān)心影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的其他因素，“大多數(shù)成員注意到貿(mào)易政策的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)正上升，且很有可能最終帶來負(fù)面的影響?！泵缆?lián)儲(chǔ)官員也表達(dá)了對(duì)關(guān)稅問題的擔(dān)憂，而且他們表示，“貿(mào)易政策的不確定性可能會(huì)造成資本支出縮減或推延。”

成員們肯定了財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持作用，但是風(fēng)險(xiǎn)也在上升，少部分成員認(rèn)為這是不可持續(xù)的。國家預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)美國到2020年會(huì)有1萬億美元的赤字，將有可能阻礙經(jīng)濟(jì)增長。

這次會(huì)議也討論了“縮表”的情況。據(jù)會(huì)議紀(jì)要，當(dāng)前每個(gè)月縮表的數(shù)額可能沒有計(jì)劃的那么多。美聯(lián)儲(chǔ)原本計(jì)劃美元縮減200億美元的抵押支持債券和300億美元的國債。2008年以來美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)超過4.5萬億美元，而縮表計(jì)劃目前只縮減了1000億美元。美聯(lián)儲(chǔ)官員注意到，抵押支持債券市場對(duì)長期利率很敏感，如果收益率更低，將有可能導(dǎo)致新的再投資需求。

委員會(huì)還討論了收益率曲線趨平對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)示作用。會(huì)議紀(jì)要顯示，多個(gè)因素都可能促使長短期美國國債的息差收窄，比如長期通脹預(yù)期下降、投資者下調(diào)長期中性利率預(yù)期等?！岸辔怀蓡T認(rèn)為，鑒于收益率曲線倒掛意味著美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)增加，繼續(xù)監(jiān)控收益率曲線的斜度是很重要的。”當(dāng)前和預(yù)期聯(lián)邦基金利率的息差也有可能預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退，其預(yù)期利率來自期貨市場價(jià)格顯示的市場預(yù)計(jì)多個(gè)季度以后利率水平。部分成員表示，收益率曲線應(yīng)該置于金融環(huán)境和前景的更廣闊背景下理解，它將只是評(píng)估政策是否適當(dāng)?shù)亩鄠€(gè)考量因素之一。成員們還支持對(duì)超額準(zhǔn)備金利率（IOER）做技術(shù)性調(diào)整的計(jì)劃，即讓它比聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的高端要低5個(gè)基點(diǎn)。

委員會(huì)成員一致支持取消前瞻指引，成員們表示，如果當(dāng)前的情況持續(xù)，利率應(yīng)該在明年高于現(xiàn)在所說的“中性”水平，此時(shí)再保留前瞻指引已經(jīng)不再合適。前瞻指引(forward guidance)是一項(xiàng)央行采用的貨幣政策工具，借由央行本身的預(yù)期，來影響市場對(duì)于未來基準(zhǔn)利率水準(zhǔn)的預(yù)期。金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取了非常規(guī)政策工具，其中之一便是前瞻性指引。而其他央行也開始頻繁地使用前瞻性指引以獲得更為寬松的貨幣政策操作空間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在6月的記者招待會(huì)上表示，自從美聯(lián)儲(chǔ)啟用前瞻指引以來，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走強(qiáng)，現(xiàn)在是時(shí)候撤銷前瞻指引了?！艾F(xiàn)在還沒撤銷，但未來會(huì)刪除的?！?/p>

6月下旬，鮑威爾出席眾議院籌款委員會(huì)質(zhì)詢會(huì)時(shí)，面對(duì)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息過于激進(jìn)的質(zhì)疑，鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)將采取有耐心的（patient）的加息路徑。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡