中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和之后銅價何去何從？行業(yè)專家對有色金屬銅進(jìn)行深度分析

• 2018年12月4日 YaoEnHua來源：和訊網(wǎng) 607 34
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，涂裝企業(yè)如何實現(xiàn)有效投資？

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

本周末的焦點(diǎn)事件非中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和莫屬，中美毛衣戰(zhàn)打到今天半年有余，雙方是寸步不讓。在中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和這則消息出來之后，市場解讀不一。

周末G20中美領(lǐng)導(dǎo)人舉行了會談，會談結(jié)果為1)中美雙方暫停將2000億美元商品的關(guān)稅由10%提高至25%，作為交換中國將統(tǒng)一從美國購買大量的農(nóng)業(yè)、能源、工業(yè)和其他產(chǎn)品;2)雙方立即開始就強(qiáng)迫技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘等方面的問題進(jìn)行談判，90天的緩沖期，如90天內(nèi)談判不能達(dá)成，貿(mào)易沖突繼續(xù)升級。在市場本身對此次會談沒有太樂觀的情況下，階段性的會談成果給市場的緊張情緒帶來了極大緩解，今日我們也看到此結(jié)果刺激了包括銅在內(nèi)的有色金屬的一波上漲。然而從銅的產(chǎn)業(yè)來看，像銅精礦、精煉銅、廢銅、粗銅雖然都有對美出口，但是相對于進(jìn)口基本可以忽略不計，包括銅材的對美出口，量都是非常小的，關(guān)稅提高的暫緩因此對銅產(chǎn)業(yè)幾無影響。美元處于高位震蕩，市場對于年內(nèi)第四次加息預(yù)期較大，偏鴿派言論漸起對美元走強(qiáng)形成了一定的制約，支撐銅價。

截至11月30日三大交易所總庫存為40.4萬噸，單月減少庫存3.96萬噸。與往常不同的是，11月庫存減少最多的是COMEX，單月減少了2.02萬噸庫存至13.7萬噸;LME去化速度有所放緩，單月減少了 1450噸庫存至13.6萬噸;上期所最新庫存為13.1萬噸，單月減少了庫存1.79萬噸。從長期來看，庫存處于相對低位，庫存去化速度預(yù)計會減緩。

中美經(jīng)貿(mào)得到一定緩和提振市場，周末發(fā)布的11月制造業(yè)PMI跌至50 %，環(huán)比小幅回落0.2個百分點(diǎn)，滬銅并無明顯波動，表明結(jié)果在市場預(yù)期之中。產(chǎn)業(yè)基本面來看，國內(nèi)銅精礦市場依然保持充裕，印尼Gresik意外延長檢修，銅精礦轉(zhuǎn)賣國內(nèi)，成交TC高達(dá)三位數(shù)。滬銅現(xiàn)貨保持堅挺，現(xiàn)貨相較于期貨升水100元/噸左右，進(jìn)口盈利窗口一直關(guān)閉，國內(nèi)保稅區(qū)庫存下降，洋山銅溢價出現(xiàn)回落。綜合來看，11月銅價相比于10月份波動加大，但是總體還是呈現(xiàn)震蕩走勢。G20峰會已經(jīng)順利結(jié)束，宏觀不確定性暫時落地，短期利多銅價。臨近年底，大部分企業(yè)存在趕工沖量的情況，此外10月電網(wǎng)投資額趨好，銅價抗跌性相對較強(qiáng)，建議元旦前逢低做多為主。

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