家電銷(xiāo)售回暖 預(yù)計(jì)明年家電投資會(huì)呈現(xiàn)“二元化”結(jié)構(gòu) 白電龍頭股受關(guān)注

• 2018年12月22日 YaoEnHua來(lái)源：居悅網(wǎng) 883 54
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  黑色家電供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  黑色家電行業(yè)研究報(bào)告主要分析了黑色家電行業(yè)的國(guó)內(nèi)外發(fā)展概況、行業(yè)的發(fā)展環(huán)境、市場(chǎng)分析（市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)特點(diǎn)等）、生產(chǎn)分析（生產(chǎn)總量、供需平衡等）、競(jìng)爭(zhēng)分析（行業(yè)集中度、競(jìng)爭(zhēng)...

昨日，家用電器行業(yè)指數(shù)下跌1.01%，但部分個(gè)股表現(xiàn)活躍。板塊內(nèi)金萊特漲停，天銀機(jī)電上漲9.79%，萬(wàn)家樂(lè)上漲7.90%，奧馬電器、新寶股份漲幅超過(guò)2%。

昨日，家用電器行業(yè)指數(shù)下跌1.01%，但部分個(gè)股表現(xiàn)活躍。板塊內(nèi)金萊特漲停，天銀機(jī)電上漲9.79%，萬(wàn)家樂(lè)上漲7.90%，奧馬電器、新寶股份漲幅超過(guò)2%。

對(duì)于家電板塊，中國(guó)銀河證券分析師李昂建議繼續(xù)關(guān)注白電龍頭企業(yè)，前三季度白電龍頭表現(xiàn)較為穩(wěn)健，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比均保持增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭企業(yè)有望憑借自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，克服行業(yè)下行壓力，提升市占率，業(yè)績(jī)確定性較高。

家電銷(xiāo)售回暖

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，家用電器和音箱器材類(lèi)11月社消總額同比增長(zhǎng)12.5%，較上月大幅提升7.1個(gè)百分點(diǎn)，高于整體社消總額增速(8.1%)，為今年7月份以來(lái)首次。1-11月銷(xiāo)售總額為7965億元，同比增長(zhǎng)8.3%，仍低于社消累計(jì)總額增速(9.1%)。

李昂認(rèn)為，11月家電社消總額增速較快主要是由雙“十一”大促銷(xiāo)活動(dòng)推動(dòng)，家電行業(yè)面臨的外部整體環(huán)境未有較大改變，快速增長(zhǎng)趨勢(shì)較難維持。

另一方面，據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2018年10月全國(guó)精裝修市場(chǎng)空調(diào)項(xiàng)目87個(gè)，同比增長(zhǎng)102%，配套數(shù)量6.18萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)97%。10月精裝修空調(diào)配套市場(chǎng)品牌表現(xiàn)中，美的、格力、日立位居前三，TOP3品牌份額總計(jì)72.8%，品牌高度集中。

分析人士表示，龍頭依舊穩(wěn)健，在地產(chǎn)與消費(fèi)雙重壓力下，行業(yè)整體增速放緩但龍頭憑借其各方面優(yōu)勢(shì)依舊表現(xiàn)穩(wěn)健。長(zhǎng)期來(lái)看，白電、小家電龍頭競(jìng)爭(zhēng)力顯著，依然具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

關(guān)注白電龍頭

近期家用電器板塊連續(xù)震蕩，拉長(zhǎng)時(shí)點(diǎn)來(lái)看，家用電器指數(shù)位于近一年多的低位，對(duì)于家電板塊的投資，華泰證券分析師林寰宇表示，行業(yè)周期性放緩，長(zhǎng)期布局時(shí)點(diǎn)或?qū)⒌絹?lái)。

在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，林寰宇認(rèn)為家電行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的充分競(jìng)爭(zhēng)，線(xiàn)下市場(chǎng)與渠道已相對(duì)成熟，尤其是白電市場(chǎng)。近年雖然受到線(xiàn)上渠道沖擊，但整體上白電行業(yè)依然以龍頭企業(yè)為引領(lǐng)者。建議關(guān)注細(xì)分穩(wěn)健品類(lèi)，發(fā)掘低估值、低風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的。

林寰宇表示，持續(xù)看好家電行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，大眾消費(fèi)與品質(zhì)化消費(fèi)的雙重疊加，有望帶來(lái)家電行業(yè)的持續(xù)升級(jí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，也有望優(yōu)化龍頭企業(yè)盈利能力。地產(chǎn)的后周期因素預(yù)計(jì)還將在未來(lái)半年持續(xù)影響家電新增需求，區(qū)域差異也還將持續(xù)帶動(dòng)消費(fèi)的升級(jí)和分層。

光大證券表示，家電行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力依舊較強(qiáng)，估值已反映悲觀預(yù)期。在家電需求放緩趨勢(shì)延續(xù)，但存在宏觀政策寬松預(yù)期背景下，預(yù)計(jì)明年家電投資會(huì)呈現(xiàn)“二元化”結(jié)構(gòu)：一方面，長(zhǎng)線(xiàn)資金增加+低風(fēng)險(xiǎn)偏好的趨勢(shì)延續(xù);另一方面，短線(xiàn)+高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金會(huì)順政策變化提前布局成長(zhǎng)品種。

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