工業(yè)增長(zhǎng)“三駕馬車”降速 鋼鐵、建材行業(yè)利潤(rùn)增幅回落

• 2018年12月29日 YaoEnHua來源：中國(guó)建材網(wǎng) 720 43
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  投資與產(chǎn)出不成正比，新型鋼鐵材料企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  與普通鋼相比，新型鋼鐵材料具有更高的強(qiáng)度和韌性、物理性能、化學(xué)性能、生物相容性和工藝性能。在能源工業(yè)、交通運(yùn)輸、航空技術(shù)對(duì)新型鋼鐵材料的社會(huì)需求較大，未來新型鋼鐵材料發(fā)展前景良好。...

若周期行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，舊的推動(dòng)力將喪失，加上今年較高的基數(shù)，如何實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)?從當(dāng)前運(yùn)行情況來看，明年工業(yè)品的運(yùn)行情況不容樂觀。

若周期行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，舊的推動(dòng)力將喪失，加上今年較高的基數(shù)，如何實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)?從當(dāng)前運(yùn)行情況來看，明年工業(yè)品的運(yùn)行情況不容樂觀。

記者了解到，除了國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革邊際效應(yīng)遞減的因素外，宏觀經(jīng)濟(jì)下行帶來的需求走弱預(yù)期，也是當(dāng)前業(yè)內(nèi)看衰明年工業(yè)品運(yùn)行的原因之一。

以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為例，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)際上是放大了部分工業(yè)品的漲幅。近三年，追蹤國(guó)內(nèi)商品的文華商品指數(shù)漲幅，就要明顯大于追蹤國(guó)際商品的CRB指數(shù)。

周期行業(yè)去產(chǎn)能無更多提升空間下，價(jià)格上漲自然難以持續(xù)，以鋼材為代表的工業(yè)品大概率進(jìn)入轉(zhuǎn)勢(shì)“窗口期”。

“明年工業(yè)利潤(rùn)增速或仍趨下行?！睂?duì)于未來演變趨勢(shì)，海通證券姜超團(tuán)隊(duì)如此判斷。

另一方面，隨著PPI漲幅趨勢(shì)性下行，2019年中下游行業(yè)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有望回升，而減稅降負(fù)將進(jìn)一步助力中下游民企盈利企穩(wěn)。

即位居產(chǎn)業(yè)鏈上游的初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)，讓渡利潤(rùn)給中下游行業(yè)，其本質(zhì)上也是一次行業(yè)利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的重新分配。

拉動(dòng)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，能否從周期行業(yè)集中的國(guó)企向民企轉(zhuǎn)移，中下游民企能否如期接力，尚難判斷。

“降成本、降稅負(fù)會(huì)促進(jìn)制造業(yè)盈利提升?！本按ū硎?。

另外可能會(huì)帶來的增量的點(diǎn)，來自于基建。景川認(rèn)為，“基建具備提升空間，上半年政府預(yù)留了一些發(fā)債空間，四季度發(fā)債規(guī)模有所增加，同時(shí)四季度財(cái)政支出增加、收入減少，預(yù)計(jì)基建對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的效果會(huì)在明年上半年開始顯現(xiàn)?！?/p>

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